في محاولة لضمان أكبر حصة من السوق

"هيرمس" تتوقع منافسة شرسة بين "اتصالات" و"موبينيل" و"فودافون"

شركة المجموعة المالية القابضة "هيرمس" توقعت في ختام دراستها حول شبكة المحمول الثالثة.. منافسة شديدة من المشغل الثالث للشبكة لضمان حصة كبيرة من السوق مؤكدة ان ذلك سيعمل علي التأثير علي نمو الإيرادات وهوامش الربح علي الأجل القصير.
أشارت إلي تخفيضها للقيمة العادلة لسهمي فودافون وموبينيل نتيجة لذلك مع توصيات من قصيرة/طويلة الأجل شراء إلي توصية قصيرة الأجل.. محايدة وطويلة الأجل تراكم.
أشارت إلي انه طبقا للهيئة القومية لتنظيم الاتصالات فإنه سيتعين علي كل من شركتي موبينيل وفودافون سداد 20% من السعر المدفوع في الترخيص الثالث للمحمول "3.34 مليار جنيه" للحصول علي ترخيص الجيل الثالث.
بالإضافة إلي انه في حالة الحصول علي الترخيص الثالث، فإن كلا المشغلين سوف يسددان للحكومة رسما سنويا يساوي 6% من 40% فقط من الإيرادات السنوية الذي يساوي 2.4% من إيراداتهما السنوية.
أوضحت انه حتي نستطيع الإجابة علي هذا السؤال فإنه يتعين علينا موازنة فوائد وتكاليف الاستثمار في الجيل الثالث. ومن وجهة النظر المالية، فإن ترخيص الجيل الثالث يتضمن التكلفة الاستثمارية لسداد 3.34 مليار جنيه للحصول علي الترخيص و2.4% حصة الحكومة في الإيرادات وانفاق رأسمالي لتطبيق الجيل الثالث وهذا الانفاق ليس لدينا أية معلومات بشأنه إذ لم تفصح عنه أي من الشركتين. إلا اننا نفترض ان الطيف الترددي الإضافي الذي ينبغي توفره للجيل الثالث، بالإضافة إلي زيادة السعة المتوقع تحقيقها علي الطيف الحالي ينبغي ان يعوض الانفاق الرأسمالي الإضافي لخدمات الجيل الثالث.
أضافت انه علي ضوء المعلومات المحدودة المتوفرة لدينا حاليا، فإننا نعتقد أن المكاسب المالية التي سوف تترتب علي شراء ترخيص الجيل الثالث ستكون معظمها في شكل توفير للضرائب ينتج عن استهلاك ترخيص الجيل الثالث وربما أيضا معدلات فوائد أكثر ارتفاعا، لأننا نعتقد ان الترخيص سيتم تمويله بواسطة الدين. وهذان البنداين يخصم من الضرائب.
أكدت "هيرمس" أنها لا تتوقع ان خدمات الجيل الثالث سوف تعود بالفائدة علي نمو عدد المشتركين والإيرادات. وتعتقد ان الزيادات الجديدة في اعداد المشتركين المستقبلية سوف تتحقق من شريحة معينة في السوق حيث تقدم خدمات الجيل الثالث وغيرها من خدمات القيمة المضافة ليس لها أثر علي أنماط انفاق العملاء.
كما انها لا تؤثر علي قرار شراء خط محمول ومتوسط العائد الشهري المجمع للمستخدم الإضافي حاليا مستوي منخفض 4 5 دولارات.
أضافت انها لا تعتقد ان الإيرادات الإضافية التي ستتولد عن تقديم خدمات الجيل الثالث سوف تكون كبيرة، علي الأقل في الأجل القصير، إذ اننا مازلنا نعتقد بأن خدمة الصوت ستظل هي بند المصدر الأكبر للإيراد لكلا المشغلين. وحاليا، فإن الإيرادات المتوالدة من خدمات البيانات والرسائل وغيرهما من خدما القيمة المضافة تمثل بما يقدر 5 7% من إيرادات كلا المشغلين.
أشارت إلي الأثر المترتب علي القيمة العادلة لموبينيل وفودافون مصر من سيناريو تقديم خدمات الجيل الثالث باستخدام الفروض ان تسدد كل من موبينيل وفودافون 3.340 مليون جنيه مقدما "قبل نهاية عام 2006".
يتم تمويل المبلغ المسدد للحصول علي ترخيص الجيل الثالث بواسطة الدين الذي سوف يستهلك خلال 15 عاماً.
يسدد كلا المشغلين 2.4% من اجمالي الإيرادات للحكومة. كما يسدد كلا المشغلين مبلغا افتراضيا كرسم لتجديد ترخيص الجيل الثاني 4455 مليون جنيه عام 2013يساوي الرسوم السابقة للترخيص لكلا المشغلين 1750 مليون جنيه والتي دفعها عام 1998 بعد تعديلها بمعدل التضخم "بفرض ارتفاع معدل التضخم حسب مؤشر اسعار المستهلكين بمعدل نمو سنوي مركب 6.4%".
ترتفع إيرادات الجيل الثالث تدريجياً وتضيف 3.5% كحد أقصي إلي توقعاتنا الخاصة بالإيرادات بحلول عام 2012.
المصدر: تقديرات المجموعة المالية هيرمس
أشارت إلي انها لم تدخل في الحسبان احتمال إعفاء موبينيل وفودافون من سداد 200 300 مليون جنيه حسب شروط اتفاقية المحمول بنظام GSM 1800 مع الجهة التنظيمية. بعدما وافق كلا المشغلين عام 2005 علي سداد 1240 مليون جنيه في خمس سنوات للحصول علي الطيف الترددي GSM 1800 المحجوز للشركة المصرية للاتصالات.