صراع المصالح فى سوق النفط العالمى .. انخفاض الأسعار ‬يهدد شركات أمريكية بالإفلاس‮ ‬

اذا كان انخفاض اسعار النفط فى رأى البعض مؤامرة امريكية سعودية للنيل من روسيا بالقضاء عليها اقتصاديا،‮ ‬فإن التراجع الحاد الذى تشهده اسعار الخام منذ شهور‮ ‬يراه آخرون،‮ ‬ومنهم تقرير لمجلة الايكونومست،‮ ‬فصلا جديد من صراع المصالح فى سوق النفط العالمى حيث ترغب فيه السعودية فى إخراج النفط الصخرى من معادلة الطاقة‮.‬
منذ بدايتها قبل سنوات قليلة كانت ثورة الغاز الصخرى الأمريكية مثار حسد عالم الأعمال‮. ‬كميات وفيرة من النفط والغاز‮ ‬يتم استخراجها من باطن الأرض فى إطار معادلة أمريكية تماما،‮ ‬بداية من المهندسين ورجال الأعمال النشطين إلى أسواق المال المتعطشة للمخاطر‮. ‬لكن الآن وبعد انخفاض الأسعار بحوالى‮ ‬40٪‮ ‬على مدار الستة أشهر الماضية تواجه شركات الطاقة الأمريكية العاملة فى هذا المجال اختبارا مصيريا‮.‬
------------
يرى محللون انه من دون تدخل منظمة الدول المصدرة للنفط‮ (‬اوبك‮)‬،‮ ‬يمكن أن تصبح الأسواق أكثر عرضة لفقدان التوازن لان فائض العرض مقارنة بالطلب سيبلغ‮ ‬أوجه فى النصف الثانى من عام‮ ‬2015‮ ‬ومع ذلك تزعم الولايات المتحدة أنها‮ ‬غير متضررة من انخفاض الأسعار‮ .‬
كان كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس الأمريكى جيسون فورمان قد صرح بأن الولايات المتحدة ستواصل تعزيز إنتاج النفط لكن هبوط الأسعار العالمية سيبطئ وتيرة نمو الإنتاج قائلا‮: «‬حتى مع انخفاض الأسعار سنظل نشهد نموا لإنتاج النفط لكن بوتيرة أبطأ‮.»‬
انخفاض أسعار الخام‮ ‬يفيد الولايات المتحدة فى رأى فورمان الذى‮ ‬يقول إن سعر النفط المنخفض‮ ‬يوازى خفضا كبيرا للضرائب للمستهلكين مما‮ ‬يسهم فى زيادة الإنفاق الاستهلاكى الأمر الذى تشير إليه جميع التحليلات من تأثير إيجابى على الاقتصاد الأمريكى نظرا إلى زيادة واردات البلاد من النفط عن صادراتها منه‮.‬
فبحسب احصائيات‮ ‬يمكن أن‮ ‬يوفر انخفاض الاسعار ما‮ ‬يقرب من ‮008 ‬دولار سنويا للمواطن الامريكى وهو ما‮ ‬يعادل زيادة راتبه بنسبة ‮2‬٪‮ ‬فى المتوسط‮.‬
لكن على صعيد البيزنس وشركات الغاز الصخرى سيتعين التأقلم مع الأوضاع الجديدة من عزوف المستثمرين عن أسهمها وسنداتها وسعر برميل الخام عند مستوى ال70‮ ‬دولارا الأمر الذى‮ ‬يعزز فى النهاية نظرة بعض الخبراء بأن طفرة النفط والغاز الصخرى مثل فقاعة التكنولوجيا‮.‬
وقد رأى تقرير لمجلة الايكونومست ان عزم المملكة العربية السعودية أكبر منتج للخام فى منظمة أوبك عدم خفض إنتاجها بعد انخفاض الأسعار سيلحق أكبر ضرر بشركات النفط الصخرى الأمريكية‮.‬
التقرير أشار إلى انه عادة ما‮ ‬يدفع تراجع أسعار النفط شركات الطاقة إلى خفض استثماراتها ومن ثم‮ ‬ينخفض الإنتاج بما‮ ‬يساعد على استقرار الأسعار‮. ‬وقال على سبيل المثال فى عام‮ ‬1999‮ ‬بعد الأزمة الآسيوية تراجعت الاستثمارات العالمية فى إنتاج النفط والغاز بواقع‮ ‬20٪‮ ‬بعدها بعشر سنوات وبعد الأزمة العالمية انخفض الاستثمار فى القطاع مرة أخرى بنسبة‮ ‬10٪‮ ‬غير انه تعافى فيما بعد‮.‬
وهذه المرة سوف تتضرر شركات الطاقة الكبيرة مثل إكسون موبيل وشل‮ . ‬فبعد عشر سنوات من ضخ أموال حملة الأسهم أملا فى الاستفادة من كنوز القطب الشمالى والمياه الاستوائية العميقة بدأت الشركات تقلص ميزانياتها فى عام‮ ‬2013‮ . ‬ووفقا لشركة‮ «‬سانفورد بيرستاين‮» ‬البحثية فان مشروعات طويلة الأجل والمثمرة لما‮ ‬يوازى‮ ‬3٪‮ ‬من الإنتاج العالمى تم تأجيلها أو إلغاؤها،‮ ‬حيث تستند خطط معظم الشركات العملاقة الى سعر لا‮ ‬يقل عن‮ ‬80‮ ‬دولارا للبرميل‮. ‬ومن ثم فمن المتوقع إجراء تخفيضات كبيرة فى استثمارات الشركات فى ضوء تراجع الأسعار‮.‬
غير أن معظم العبء سوف‮ ‬يقع على صناعة الطاقة الصخرية الأمريكية التى كانت سببا رئيسيا فى وفرة المعروض بزيادة إنتاجها من‮ ‬0.‬5٪‮ ‬من الإجمالى العالمى فى‮ ‬2008‮ ‬إلى‮ ‬3.‬7٪‮ ‬اليوم‮ . ‬وهو ما استدعى إنفاقا سخيا حيث شكلت استثمارات النفط الصخرى ما لا‮ ‬يقل عن‮ ‬20٪‮ ‬من الاستثمارات العالمية فى النفط فى عام‮ ‬2013‮ .‬
وقد اختلف كبار رجال الصناعة حول قدرة شركات النفط الصخرى على تحمل تحدى انخفاض أسعار الخام فمنهم من رأى انه بإمكانه الصمود حتى‮ ‬50‮ ‬دولارا للبرميل وذلك حتى بعدما خسر‮ ‬11‮ ‬مليار دولار من ثروته منذ شهر‮ ‬يوليو الماضى حينما بدأت سلسلة التخفيضات‮. ‬لكن البعض الآخر أكد وقوع أضرار بالغة للصناعة كلها فى حالة تراجع الأسعار أكثر من‮ ‬70‮ ‬دولارا للبرميل‮.‬
‮ ‬ويمكن التأكيد على أمرين الأول أنه على المدى القريب جدا اقتصاديات الصناعة جيدة حتى مع انخفاض الأسعار‮. ‬فالآبار التى تنتج النفط أو الغاز مربحة للغاية وذلك لأنها‮ ‬غطت معظم التكاليف‮. ‬ففى ثمانى شركات كبيرة‮ - ‬أخذت كعينة‮ - ‬كان متوسط تكاليف التشغيل فى عام‮ ‬2013‮ ‬من‮ ‬10‮ ‬إلى‮ ‬20‮ ‬دولارا لبرميل النفط‮ (‬أو ما‮ ‬يعادله من الغاز‮) ‬ومن ثم لن تضطر حاليا أى شركة إلى تقليص إنتاجها‮ . ‬ولكن إنتاج آبار النفط الصخرى‮ ‬يتناقص بسرعة،‮ ‬بحوالى‮ ‬60‮-‬70‮ ‬٪‮ ‬فى عامها الأول وبالتالى سوف‮ ‬يتوقف تدفق هذا النفط فى‮ ‬غضون بضع سنوات‮ . ‬
‮ ‬أما الثانى فهو ما‮ ‬يتعلق بشكوك حول جدوى الاستثمار فى آبار جديدة للحفاظ على مستوى الإنتاج الحالى أو زيادته مع بقاء الأسعار عند مستوى70‮ ‬دولارا للبرميل‮. ‬وتقدر شركة وود ماكينزى للاستشارات البحثية،‮ ‬أن‮ «‬سعر التعادل‮» (‬تساوى التكاليف والإيرادات‮) ‬للمشروعات الأمريكية تعتمد على سعر‮ ‬يتراوح بين‮ ‬65‮ ‬و70‮ ‬دولارا للبرميل،‮ (‬هذه الحسابات لا تشمل بعض التكاليف الثابتة مثل تشييد الطرق‮).‬
وهكذا فإن بقاء الأسعار عند‮ ‬70‮ ‬دولارا للبرميل‮ ‬يشير إلى خفض الاستثمارات بنسبة‮ ‬20٪‮ ‬ ‬وتباطؤ نمو الإنتاج الأمريكى إلى‮ ‬10٪‮ ‬سنويا‮. ‬وفى حالة انخفاضها الي60‮ ‬دولارا‮ ‬يمكن أن تنخفض الاستثمارات بواقع النصف ويتوقف نمو الإنتاج تماما‮. ‬
‮ ‬ويعتبر محلل النفط فى بنك باركليز مايكل كوهين ضعف الميزانية العمومية لصناعة النفط الصخرى مؤشر سلبى على قوة الصناعة،‮ ‬ويوضح أن معظم الشركات تستثمر أكثر مما تجنيه وتمول الفجوة عن طريق إصدار السندات‮. ‬وهكذا ووفقا لبيانات وكالة بلومبرج تضاعفت ديون شركات التنقيب والإنتاج الأمريكية المدرجة منذ عام‮ ‬2009‮ ‬إلى‮ ‬260‮ ‬مليار دولار أمريكى حاليا مما رفع حصتها من إجمالى السندات الأمريكية ذات العائد المرتفع والفاسدة‮ ‬17 ‬٪‮.‬
وإذا حدث عجز فى مصادر التمويل بجفاف أسواق الدين وانخفضت أرباح الشركات نتيجة للتراجع الحاد فى أسعار النفط فقد تبلغ‮ ‬فجوة التمويل‮ ‬70‮ ‬مليار دولار سنويا‮. ‬وللخروج من هذه الأزمة ستلجأ الشركات إلى خفض ميزانياتها للاستثمار فى التنقيب وقد تخفضها بنسبة‮ ‬50٪‮.‬
فى عام‮ ‬2013‮ ‬ما‮ ‬يزيد على‮ ‬25٪‮ ‬من جميع استثمارات الصخر الزيتى ضختها شركات تعانى من مشاكل مالية‮ (‬ديونها تزيد على ثلاثة أضعاف الأرباح التشغيلية الإجمالية‮). ‬الأمر الذى‮ ‬يشير إلى احتمال إفلاس عدد‮ ‬غير قليل من الشركات الأمريكية‮.‬
خلال الشهور المقبلة سوف‮ ‬يتبين مدى قدرة الشركات على تحمل أسعار النفط المنخفضة، ‬لكنها الأزمات التى تدفع بموجة جديدة من الابتكار فى تقنيات التنقيب والحفر وخفض التكاليف‮.‬