البعض اعتبره حلال المشاكل للشركات المدينة.. علاوة علي أنه يحول ديونها إلي أوراق مالية قابلة للتداول فإنه يتيح في نفس الوقت إمكانية "تدوير" تلك المديونية مجددا بعد تسييلها عبر السندات لضخها في استثمارات جديدة تعود للسوق. حدد الخبراء بسوق الاوراق المالية عددا من المعوقات امام تنشيط "التوريق" لعل أهمها محدودية الشركات التي تتولي العملية بتحويل الديون إلي أوراق مالية أو سندات علاوة علي انعدام ثقافة الاستثمار لدي الافراد بالسندات وهو ما يتطلب أولا العمل علي ايجاد تلك الثقافة. دعوا إلي تخفيف سعر الاقراض حتي تكون الفائدة أو العائد علي سندات التوريق جاذبة للمستثمر. اكدوا أن نشاط التوريق من شأنه تنشيط السوق العقاري.. وضخ بضاعة جديدة في البورصة عبر السندات الجديدة للتوريق متوقعين انتعاشا لهذا النشاط بدعم من توافر السيولة الحالية بالبورصة ودخول مستثمرين عرب وأجانب المجال بقوة مؤخراً. حلال المشاكل أوضح مصطفي بدرة محلل مالي أن التوريق يحل العديد من المشاكل ومن أهمها مشاكل القروض مؤكدا أنها الحل الامثل للقضاء علي ديون وتعثر الشركات. رأي أن نظام التوريق جاء في وقت متأخر ومن المفروض تدشينه منذ وقت. وأشار إلي تأخر اصدار التوريق نتيجة للتعثر المالي للشركات. ورأي أنه لابد من وجود مجموعة من الجهات والمؤسسات كوزارة الاستثمار والبنك المركزي والبنوك الحكومية خاصة الهيئة العامة لسوق المال لإنشاء شركات التوريق وخاصة ان هناك العديد من الشركات والعملاء لا تعلم عن التوريق شيئا. اكد أن التوريق والمشتقات إلي جانب بعض أنواع السندات من الادوات التي يحتاجها السوق في الوقت الحالي مع نشاط البورصة. سرعة تدوير أشار الدكتور محمد الصرجتي العضو المنتدب لشركة سولدير لتداول الاوراق المالية إلي أن نشاط التوريق نشأ في الاسواق العالمية خاصة مع ظهور عمليات التمويل طويلة الاجل للعقارات موضحا أن الشركات تقوم بالتمويل ليصبح لديها فرصة لإدارة محفظة للقروض التي تقوم بتقديمها للعملاء. أضاف: إذا قامت شركة بتمويل مستثمرين لشراء عقارات والاقساط المستحقة خلال 20 سنة بدلا من أن تنتظر الشركة 20 سنة لاستعادة رأسمالها فإنها تقوم بإصدار سندات وفي هذه الحالة تقوم بتدوير الأموال وتسيير هذه الاستحقاقات وتحصل عليها مرة أخري من سوق الاوراق المالية.. موضحا أن الشركة المقرضة تقوم بإصدار أوراق مالية بضمان العقارات لافتا إلي أن هذه الاوراق يتم تداولها في البورصة لتكون مصدرا جديدا لضخ الاموال. رأي أنها وسيلة جديدة لتوفير الاموال اللازمة لمشتري الوحدة العقارية إلي جانب أنها وسيلة لتوفير أوراق مالية جديدة عبارة عن سندات مضمونة بعقارات. اكد ان للتوريق فوائد عديدة من أهمها أنها تقوم بتوفير سيولة للشركات التي تقوم بعمليات الانشاء أو عمليات تمويل العقارات وتساعدها علي ضخ أموال جديدة في سوق التمويل العقاري إلي جانب طرح اداة مالية جديدة مضمونة بالعقارات. أشار إلي أن حجم التداول للسندات مازال منخفضا مقارنة بالأسهم لتركيز المستثمرين في البورصة علي الاسهم لتحقيقها عائدا مرتفعا قد يصل في بعض الاوقات إلي 100% بينما العائد علي السندات بين 10% إلي 12% موضحا أن درجة المخاطر في السندات أقل بكثير من المخاطر في الاسهم إلي جانب ان سعر الفائدة علي الإقراض مازال مرتفعا مقارنة بسعر الفائدة علي الودائع ولابد أن ينخفض سعر الفائدة علي القاراض لصالح ارتفاع الفائدة علي السندات. رأي أن ارتفاع سعر الفائدة علي الاقراض إلي جانب رغبة المستثمر في الاستثمار في الاسهم يحد من انتشار نظام التوريق إلي الان في ظل نشاط البورصة وارتفاع المؤشر. رأي ان اتجاه الدولة إلي التعاون مع البنوك لتنشيط التمويل العقاري يساعد علي نشاط التوريق مع ارتفاع العائد علي السندات مما يحقق رغبة المستثمرين وارتفاع تكلفة التمويل لشراء العقارات. أوضح أن نشاط التمويل العقاري يمر بمراحل نمو بشرط أن يتم توفير مصادر تمويل مناسبة للتمويل العقاري خاصة للفئات المتوسطة مع زيادة تفعيل نظام التمويل العقاري ليؤدي إلي زيادة نشاط التوريق أيضا وزيادة الشركات المصدرة للتوريق . نشاط مهم اكد زياد فرج سمسار بشركة سيتي تريد لتداول الأوراق المالية أن نشاط التوريق من النشاطات المهمة جدا التي لابد من وجودها في السوق المصرية، خاصة أن السوق المصرية تحتل المركز السادس عالميا بين الاسواق الناشئة وعلي اعتاب الانتقال من المحلية إلي الاقليمية ولابد من أدوات مالية جديدة وجيدة تحتاج إليها لمواصلة النمو الهائل الذي تحقق العام الماضي. أضاف: ان نشاط التوريق يعني تحويل الديون إلي سندات، تقبل التداول بين المتعاملين ولا تقبل تحويلها إلي أسهم.
