دليلك إلي البورصة

تسليف الأوراق المالية بغرض البيع

أوضحنا في الأسبوع الماضي ما هو التسليف ، وما هي الفكرة القائمة علية ، وقلنا أن تسليف الأوراق المالية ، اقتراض الأوراق المالية بغرض البيع ، short sell كل هذه أسماء لموضوع واحد وهو التسليف الأوراق المالية ، وسواء علينا استعملنا اي تعبير منهم فهو صحيح ، وعرفنا الفكرة العامة لعملية التسليف ، وما هي بعض المصطلحات التي يجب أن يعرفها المستثمر .
نكمل اليوم هذا الموضوع ونبدأ من السؤال التالي ما هي الإجراءات الواجب اتخاذها في حالة الإقراض أو الاقتراض ؟ تختلف الإجراءات بالنسبة لكل من المقرض والمقترض ، فالنسبة للمقرض علية إتباع الخطوات التالية أول هذه الخطوات توقيع عقد إقراض بين أمين الحفظ المختص والعميل الراغب في الإقراض .وثانيها يقوم العميل بالتوقيع لدي أمين الحفظ المختص علي نموذج أمر تسليف مجمع للأوراق المالية التي يرغب في عرضها للتسليف، وثالثها يقوم أمين الحفظ المختص بتسجيل وإرسال البيانات الخاصة بالمقرض وبيانات الأوراق المالية المعروضة للتسليف ( نموذج لكل ورقة مالية ) علي النظام الآلي المعد لذلك ( بيانات أمر التسليف ) . إما بالنسبة للمقترض فيجب عليه إتباع الخطوات التالية أولا: يتوجه العميل الراغب في الاقتراض إلي أمين الحفظ أو شركة السمسرة المتعامل معها ، ويبلغه برغبته في اقتراض أسهم ، ثانيا: يقوم بتوقيع عقد مع أمين الحفظ ينص علي التسليف ثم يقوم أمين الحفظ بإبلاغ شركة مصر المقاصة المسئولة عن إدارة التسليف برغبة العميل في الاقتراض والورقة المالية ، والكمية ، ثم يقوم السمسار بوضع قيمة الضمان النقدي.
إذا كانت هذه خطوات وإجراءات التسليف ، فما هي الخطوات التي علي إتباعها في حالة رغبتي في استرداد الأسهم الخاصة بي ؟ في حالة رغبتك في استرداد أسهمك ما عليك سواء التوجه إلي التوجه إلي أمين الحفظ و تقديم طلب برد الأسهم ، ويتم تحديد في الطلب هل الاسترداد بغرض البيع إما بغرض الاحتفاظ ، ثم يقوم أمين الحفظ المختص بملء نموذج الاسترداد علي النظام الآلي وإرساله إلي الشركة . إذا كان الغرض من الاسترداد هو البيع يقوم مسئولي التسليف بحجز الكمية لصالح العميل ، وفي حالة عدم وجود الأسهم ( الأسهم مازالت مقترضة لعميل أخر ) يتم البيع للعميل بأعلي سعر إقفال خلال ثلاثة أيام عمل بمعني إلا يضيع علي العميل فرصة البيع ، بل يبيع للعميل بأعلي سعر إقفال خلال أيام التسوية المفترضة . إما إذا كان الغرض من الاسترداد هو الاحتفاظ فيتم رد الأسهم في حساب العميل مباشراً .
هل اشتراكي في نظام التسليف وقيامي بإقراض اسهمي لصندوق التسليف يضيع حقي في العمليات المقررة للأسهم من توزيعات مجانية ، أو تجزئة ، أو كوبونات . أو في حالة حدوث زيادة في رأس المال ؟ لا يضيع حق المساهم في إي حق من الحقوق السابقة لان العميل مازال فعلياً هو مالك الأسهم في تاريخ حدوث اي من العمليات السابقة ، لان التسليف لا يعني ان العميل قام بالبيع ، وبالتالي لم يعد مالك الأسهم ، بل مازال العميل هو المالك الفعلي للأسهم .
وفي حالة صرف إرباح تقديه ، وبعد الإعلان عن الموعد المحدد لتوزيع أرباح نقدية تقوم إدارة التسليف في يوم العمل التالي مباشرة بإخطار السمسار المقترض كتابياً بسداد قيمة الأرباح النقدية المستحقة عن الأوراق المالية المقترضة وتحديد مدة أقصاها يوم العمل السابق علي الصرف المحدد للسداد، ثم تقوم إدارة التسليف بتحويل الأرباح المستحقة للمقرض إلي حسابه لدي أمين الحفظ المختص أو الحساب المحدد في أمر التسليف، وإذا لم يقم العميل المقترض بتحويل مبلغ الأرباح في الميعاد المحدد يتم الخصم من قيمة الضمان النقدي وإخطار السمسار المقترض لاستكمال مبلغ الضمان النقدي .
إما في حالة تنفيذ إي عملية مقررة تؤثر علي عدد الأسهم ، فتقوم إدارة التسليف بتعديل كميات الأوراق المالية محل عمليات التسليف أو المعروضة في ملف المقرضين وذلك وفقاً لقرار الجهة المصدرة في هذا الشأن ، وإخطار كل من السمسار المقترض وأمين الحفظ المختص بذلك . ويلتزم السمسار بالوفاء بجميع الالتزامات المترتبة عليه نتيجة تنفيذ العملية المقررة من الجهة المصدرة علي أوراقها المالية، وذلك في حدود الأوراق المالية المقرضة.
ما هي المميزات التي يجنيها كل من المقرض والمقترض ؟ وما هي العلاقة بين عمليات التسليف وبين الشراء بالهامش ؟ متي يتم التعامل بالشراء بالهامش ؟ ومتي يتم التعامل بنظام التسليف ؟ هل لهذا علاقة بعمليات التسوية في نفس اليوم T+ZERO ؟ هل يمكن استخدام هذا النظام في E-TREAD ؟ وهل هذه النظم تناسب مع كل المستثمرين ؟ هذه الأسئلة وغيرها سوف تكون محور المرة القادمة ، إذا كان في العمر بقية .Sherifsr3m@yahoo.com