تأثيرات متوقعة علي الجنيه والبورصة

الفيدرالي الأمريكي رفع أسعار الفائدة مجدداً فماذا نحن فاعلون؟

الفيدرالي الامريكي رفع سعر الفائدة ربع في المائة او 25 نقطة اساس الي 5.25% وهو الامر الذي كان متوقعا بعد ان اكد "برينانكي" المحافظ الجديد للمركزي الامريكي استمرار سياسة رفع اسعار الفائدة التي بدأها الرئيس السابق للبنك آلان جرينسان قبل تقاعده.
ومن المتوقع ان تواصل اسعار الفائدة الامريكية ارتفاعها لدعم الدولار في مواجهة اليورو برغم التحكم في اسعار التضخم والنمو الجيد للاقتصاد الامريكي .. وبالتالي فوصول اسعار الفائدة الامريكية الي مستوياتها قبل احداث 11 سبتمبر 2001 عند 6% او اكثر هو امر محتمل الحدوث خلال الستة اشهر المقبلة فما تأثير ذلك علي السياسات النقدية المصرية وسعر الجنيه وبورصة الاوراق المالية وماهي خطط محافظ المركزي ورئيس الهيئة العامة لسوق المال؟
الاوضاع في سوق المال والصرف المحلي تشير الي عدد من المحددات اولها ان اسعار الفائدة في مصر تراجعت خلال العامين الماضيين حوالي 2% ورغم ان خفض اسعار الفائدة يهدف الي زيادة معدلات الاستثمار وتنشيط السوق ودفع المستثمرين للدخول في مشروعات او الاستثمار في البورصة بدلا من الاتجاه للودائع الا ان معدلات الاقتراض من البنوك انكمشت وتراجعت في ظل الضوابط التي تم وضعها علي الائتمان وخوف القيادات المصرفية من المشاكل التي حدثت في التسعينيات من تعثر عدد كبير من كبار المقترضين مما اثر سلبا علي المراكز المالية للبنوك.
وبالتالي فان خفض اسعار الفائدة لم يزد من معدلات الاقتراض بل انكمشت القروض وانخفض حجمها.
اما علي مستوي بورصة الاوراق المالية فان البورصة تراجعت بشدة خلال النصف الاول من العام الجاري وهبطت المؤشرات 25% وحوالي 40% من اعلي مستوياتها وبالتالي فمن المهم خلال الفترة الحالية اعادة النظر في السياسات النقدية وخصوصا اسعار الفائدة وعلي الدكتور فاروق العقدة محافظ المركزي ان يعيد النظر في الاتجاه النزولي لاسعارالفائدة وربما يكون رفعها في الوقت الحالي امراً مطلوباً كما ان جانباً كبيراً من الاجانب خرجوا من البورصة للاستثمار في سندات الخزانة الامريكية.
والاسباب متعددة فكما ذكرنا لم يؤثر خفض الفائدة علي زيادة معدلات الاقتراض كما ان الانخفاض الحاد في اسعار الاسهم لم يتراجع مع نزول الفائدة بل مازال مستمرا كما ان خروج اكثر من 2 مليار دولار من الاستثمارات الاجنبية مثل ضغطا علي الاحتياطي والجنيه صحيح ان الوضع الان امن وجيد الا انه من الضروري التفكير في تأثير رفع اسعار الفائدة علي الجنيه المصري والاحتياطيات مع احتمالات عودة الدولرة وكذلك تأثيرها علي سوق المال .. الفيدرالي الامريكي رفع اسعار الفائدة فماذا نحن فاعلون؟
ELNAGAR400@Yahoo.com