ارتفاع الطلب ينقذ سوق الحديد

"إتش سى" توصى بشراء أسهم "عز"..

أكد تقرير لشركة "إتش سى" لتداول الأوراق المالية، أن أهم العوامل التى حافظت على استقرار سوق الحديد ونمو الطلب عليه، رغم الأزمة المالية العالمية، هى رغبة المصريين فى الانتقال السكنى إلى خارج العاصمة المكتظة بالسكان إلى الضواحى الجديدة، بالإضافة إلى أن الهيكل السكانى المصرى يشير إلى أن هناك 600 ألف حالة زواج سنوياً، مما يزيد من الضغط والإقبال على الوحدات السكنية الجديدة ويزيد من أعمال البناء والتشييد فى جميع أنحاء البلاد.
وكشف التقرير، الذى أعدته "إتش سى" حول "سوق الحديد والصلب وفرص النمو"، أن التباطؤ الاقتصادى، كان أكثر حدة فى سوق ألواح الصلب، الذى يستخدم بصورة أساسية فى إنتاج السلع المعمرة، متوقعاً ارتفاع الطلب المحلى على الصلب بمعدل نمو سنوى مركب يبلغ 15.6%، ليصل إلى 13.4 مليون طن سنوياً عام 2013، تشكل نسبة أسياخ الحديد منه حوالى 82%. وقال التقرير، إن شركة العز لصناعة حديد التسليح لديها خطة تعتمد على الكفاءة وتحسين الهامش، من خلال التكامل الأفقى مما يسمح لها بأن تصبح نموذجاً آخر من شركة عز الدخيلة التابعة له، مشيراً إلى أن التكامل الأفقى للشركة يعطى قدراً من المرونة لاستخدام الحديد السائل لإنتاج منتجات أسياخ أو ألواح وفقاً لاحتياجات السوق.
وأكد أن الدوافع الأساسية لنمو شركة العز لصناعة حديد التسليح، تعتمد على وجود طلب مرن على حديد الأسياخ والتكامل الرأسى وتأثيره الكبير على الهوامش، بالإضافة إلى التكامل الأفقى، وتوقع استعادة السوق العالمى لحجمه فى عام 2010.
وتوقع التقرير، أن ينمو دخل شركة العز لصناعة حديد التسليح قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق، بمعدل نمو سنوى مركب يبلغ 13.1%، ويعود هذا النمو بصورة أساسية للتكامل الأفقى للشركة، الذى سيحدث بحلول منتصف عام 2011، وأيضاً مساهمة EFS شركة العز للحديد المسطح فى الهيئة المدمجة، بعد توقف الإنتاج فى عام 2009.
وتوقع التقرير أيضاً، أن ينمو دخل شركة عز الدخيلة قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستحقاق بمعدل نمو سنوى مركب يبلغ 6.0%، ويعزى النمو بصورة أساسية إلى الزيادة التدريجية المقدرة فى معدل استخدام ألواح الحديد، نظراً لتقدرينا لاستعادة السوق العالمية المتوقعة لحجمه فى عام 2010، وأيضاً إلى الطلب المحلى المرن على أسياخ الحديد، مشيراً إلى أنه من المتوقع أيضاً أن يبلغ صافى دخل شركة العز لصناعة حديد التسليح بمعدل نمو سنوى مركب يبلغ 45%، ودخل عز الدخيلة بنسبة 7.5%.
وأوصى تقرير "إتش سى" بشراء أسهم شركة العز لصناعة حديد التسليح، على أساس القيمة العادلة للسهم تبلغ 17.2 جنيه، وهو ما يعنى اتجاهاً صعودياً محتملاً بمقدار 45.2% ويشير تقدرينا الذى يعتمد على التدفقات النقدية المخصومة وجمع الأجزاء SOTP-DCF إلى أن معظم القيمة تأتى من عز الدخيلة (73.9%) وبعدها ESR/ESM شركة العز لصناعة حديد التسليح بنسبة 18.6% وبعدها شركة العز للحديد المسطح EFS بنسبة 7.6%. وأوصى أيضاً بشراء عز الدخيلة على أساس قيمة صافى التدفقات النقدية، والتى تبلغ 970 جنيهاً للسهم، مما يعنى إمكانية زيادة تبلغ 37.9%، مشيراً إلى أن أى استعادة للسعر سيكون لها تأثير إيجابى على التقييم.