بلتون تحدد القيمة العادلة لسهم السويدي عند 165 جنيها

حددت شركة بلتون فاينانشال القيمة العدلة لسهم السويدي للكابلات عند 165 جنيها مع توصية تراكم.
وقامت بلتون بزيادة توقعاتها لأرباح السويدي لعام 2009 بشكل هامشي ، ونعتقد ان تحقق السويدي للكابلات ارباحاً اعلي من توقعاتنا السابقة عام 2009 مشيرة الي انه يمكن قبول مضاعف ربحية يصل الي 15 مرة في عام 2009 ، ولاتشمل التوقعات مشروع مصهر النحاس حتي تتضح الصورة بشكل افضل .
واشارت بلتون الي نتائج الأعمال المجمعة لشركة السويدي للكابلات التي اظهرت نمواً في EBITDA 54%.
و تري الدراسة ان نتائج الاعمال جاءت مؤثرة وعند اعلي مستوي من توقعات هذا العام ، حيث دعم الطلب العالي في المنطقة نتائج الاعمال بشكل كبير
قرارات مايو
اشارت بلتون الي ان الشهر الماضي شهد قرارات جديده للبرلمان المصري حيث تم رفع الدعم عن الغاز ، كما تم فرض ضرائب علي المناطق الحرة خصوصا الصناعات ذات الاستخدام الكثيف للطاقة وقد ادت هذه الاخبار بشكل مبدئي الي تراجع السهم علي اساس مخاوف من تأثر السويدي بهذه القرارات .
واشارت الي تأكيدها وقتها ان الانخفاض الكبير في سعر السهم كان علي اساس اعتقاد خاطئ بأن الهوامش ستتأثر بفعل ارتفاع تكلفة الطاقة كما كان عرضة لانشاء مناطق حرة، في الحقيقة ان السويدي لا يعد مستخدما كثيفا للطاقة الطاقة تشكل جزء ضئيلا نسبيا من تكلفة إنتاج الكابلات.
اما بالنسبة للضرائب فان السويدي لديه اعفاء ضريبي لا يخص المناطق الحرة ويمتد حتي عام 2009/،2010 والذي سيتأثر فقط هو مشروع مصهر النحاس والمملوك لها بنسبة 74% وهذا المشروع محل لدراسة الجدوي منذ منتصف عام 2007 والتأثير يعود الي ان المشروع تم وضع ميزانيته علي أساس انه في منطقة حرة.
واكدت الدراسة انه وبعد تراجع بنحو 20% في شهر مايو ، والسهم من ذلك الحين يحشد جهوده للصعود ، وهو الآن عند مستوي القيمة العادلة السابقة لنا والبالغة 146 جنيها.
واشارت الي انه في 29 مايو 2008 قال الرئيس التنفيذي للشركة احمد السويدي ان القرار بشأن مشروع المصهر سيتم تأخير البت فيه حتي نهاية العام، وتري بلتون ان ذلك مفهوم ، نظرا لارتفاع تكلفة الإنشاء وكذلك مسألة رفع الإعفاءات الضريبية ، ومن المنطقي ان يتم تعديل الافتراضات الخاصة بالمشروع من حيث العائد المطلوب، في افتراضاتنا السابقة فان المصنع من شأنه أن يؤدي في نهاية المطاف إلي تخفيض التكاليف. ولكن نظرا لكبر الإنفاق الراسمالي للمشروع والمعلن سابقا بمبلغ 850 مليون دولار، ولذلك سيستغرق المشروع بعض الوقت حتي يحقق المشروع العائد الاستثماري.
التوسعات
اوضحت: بلتون السويدي للكابلات اعلنت عن تأسيس مصنع كابلات الجهد المنخفض والمتوسط والعالي، بطاقة أولية 30 ألف طن في السنة باستثمارات تبلغ 152 مليون دولار وسيبدأ الانتاج في عام 2010، وسيتم تمويل المشروع بنسبة 40% من حقوق الملكية و60% قروضا متوسطة الأجل وستمتلك السويدي نحو 50% و شركة أموال 50% وكانت بلتون قد اشارت في دراستها عن شركة قطر للكهرباء والمياه الي الحاجة الي الكهرباء ، واستثمارات واسعة لمضاعفة توليد الطاقة 3 مرات وبالتالي الطلب علي الكابلات.