"بلتون" تحدد القيمة العادلة لسهم "السويدي للكابلات" عند 165 جنيها

حددت شركة بلتون فاينشيال القيمة العادلة لسهم شركة السويدي للكابلات عند 165 جنيها بعائد متوقع 13.2%.
وأشارت بلتون انها زادت من توقعاتها لارباح الشركة لعام 2009 بشكل هامشي، كما ان توقعات ان تحقق شركة السويدي للكابلات ارباحا أعلي من توقعاتها السابقة لعام 2009 علاوة علي توقعات ان تصل مضاعف الربحية إلي 25 مرة عام 2009 مستبعدة مشروع مصهر النحاس التي اعلنت عنه الشركة حتي تتضح الصورة بشكل أفضل.
وعن التوسعات والطاقة الانتاجية للشركة اوضحت بلتون في تقييمها ان شركة السويدي للكابلات اعلنت عن تأسيس مصنع كابلات الجهد المنخفض والمتوسط والعالية بطاقة أولية 30 آلاف طن في السنة باستثمارات 152 مليون دولار علي ان يبدأ الانتاج في عام 2010.
وسيتم تمويل المشروع بنسبة 40% من حقوق الملكية اصابع إلي 60% قروض متوسط الأجل وستمتلك السويدي 50% من المشروع وستمتلك شركة أموال 50% ايضا.
اكدت بلتون في دراستها عند شركة قطر للكهرباء والمياه في 21 ابريل 2008 انها بحاجة إلي الكهرباء إلي جانب الحاجة لاستثمارات واسعة لمضاعفة توليد الطاقة 3 مرات الأمر الذي يزيد الطلب علي الكابلات.
اما فيما يتعلق بقرارات مايو وأداء السهم ومصير مشروع مصهر النحاس اشارت بلتون في دراستها أن القرارات الجديدة للبرلمان المصري ورفع الدعم عن الغاز الطبيعي اضافة الي فرض ضرائب علي المناطق الحرة خاصة الصناعات ذات الاستخدام الكثيف الطاقة أدت إلي تراجع السهم بشكل واضح علي أساس مخاوف من تأتي الشركة بهذه القرارات.
واشارت إلي ان الانخفاض الكبير في سعر السهم وقتها علي أساس اعتقادات خاطئة بأن هوامش الربحية ستتأثر بفعل ارتفاع تكلفة الطاقة إلي جانب ان الشركة كانت عرضة لانشاء مناطق حرة موضحة ان الشركة لا تعد مستخدم كثيف للطاقة وان الطاقة تشكل جزءا ضئيلا نسبياً من تكلفة انتاج الكابلات.
اما بالنسبة للضرائب لفتت بلتون ان شركة السويدي لديها اعفاء ضريبي لا يخص المناطق الحرة ويمتد هذا الاعفاء حتي 2009 - 2010 فقط.
كما اوضحت الدراسة ان مشروع مصهر النحاس هو المتأثر الوحيد بهذه القرارات حيث أن المشروع تم وضع الميزانية الخاصة به علي اساس منطقة حرة وتمتلك شركة السويدي 74% منه.
ذكرت ان السهم تراجع ما يقرب من 20% في شهر مايو ومنذ وقتها يكثف جهوده للصعود اضافة لاعلان تأخير البت في قرار مشروع مصهر النحاس لنهاية العام اكد أحمد السويدي الرئيس التنفيذي للشركة ان هذا التأجيل نظر لارتفاع التكلفة الانشائية وكذلك رفع الاعفاءات الضريبية. كما يجب ان يتم تعديل الاقتراحات الخاصة بالمشروع من حيث العائد المطلوب ان المصنع الامر الذي يؤدي لتخفيف التكاليف كما لفت ان المشروع يحتاج مزيد من الوقت لكي يحقق العائد الاستثماري نظرا لكبر حجم الانفاق الرأسمالي للمشروع والمعلن سابقا بمبلغ 850 مليون دولار.
ذكرت ان القوائم المالية لشركة السويدي الكابلات الربع الأول من 2008 اظهرت نمو بنسبة 34% علي اساس سنوي ليصل إلي 331 مليون جنيه مقارنة ب 215 مليون جنيه في نفس الفترة من العام الماضي، كما اظهرت ارتفاع صافي الارباح للشركة بنسبة 56% ليصل إلي 228 مليون جنيه مقارنة ب 146 مليون جنيه خلال نفس الفترة من العام الماضي .
حققت الشركة صافي ربح حقيقي 260 مليون جنيه لكنه تضمن 32 مليون جنيه ارباحا من بيع احدي الاستثمارات التابعة لشركة ISKAEMECO.