دليل رجل الاعمال

معايير تقييم ربحية الاستثمارات

تتعدد طرق واساليب تقييم ربحية الاستثمارات وجدواها كما سلفت اليه الاشارة واذا كانت طريقة التدفقات النقدية المضمونة هي اكثر تلك الطرق شيوعا والتي يطلق عليها احيانا الطريقة المنظورة او الدنيامايكية لتقدير القدرة الكسبية EARNING للاستثمارات فإن لدينا في اطار هذه الطريقة ثلاثة اساليب هي:
أ- اسلوب صافي القيمة الحالية:
ويشار اليها بالانجليزية NPV وهي اختصار لكلمات ثلاث هي NET اي صافي PRESENT اي حاضرة او حالية و VALUE اي قيمة ويستند هذا الاسلوب الي تقدير صافي القيمة الحالية المتولدة والمتحققة من التدفقات النقدية التي يحققها المشروع طوال عمره الاقتصادي وذلك عن طريق قياس الفرق بين القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلية والقيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة بعد خصم التدفقات بمعدل خصم سبق ان تناولنا المحددات التي تحكم اختباره ومن بين المناهج المستخدمة في تحديد سعر الخصم معدل الفائدة علي القروض مطروحا منها معدل التضخم والهدف من استخدام معدل الخصم ايا كانت طريقة حسابه هو استبعاد اثر القرض علي التدفقات النقدية للمشروع من بداية تحقق تلك التدفقات حتي نهاية العمر التشغيلي او الاقتصادي له وقياس جميع التغيرات الي فترة اعداد دراسة الجدوي لتعكس الافضلية الزمنية TIME PREFERENCE بشكل دقيق وتكلفة الفرصة البديلة OPPORTUNITY CQST للاستخدامات البديلة للمال المستثمر في بداية المشروع INITIAL INVESTMENT OUTIAY ويعتبر المشروع مقبولا متي كان صافي القيمة الحالية اكبر من الصفر او مساويا له كحد ادني ويفضل البديل الاستثماري الذي له اكبر صافي قيمة حالية ودعنا نفترض هنا عزيزي رجل الاعمال بعض الارقام لتوضيح المعني..
؟؟ اننا استخدمنا معدل خصم وليكن 8% مثلا لقياس صافي القيمة الحالية للتدفقات النقدية فكيف تتم الخطوات هنا؟
علينا اولا ان نحدد القيمة الحالية للتدفقات النقدية الداخلة ولنفترض انها 300 الف جنيه ثم نحدد بعد ذلك القيمة الحالية للتدفقات النقدية الخارجة ولنفترض انها 200 الف جنيه.. هذا يعني ان القيمة الحالية لصافي التدفقات النقدية تساوي (300/200) اي 100 الف جنيه.. فاذا استخدمنا معدل خصم اعلي 10% او 15% فان صافي التدفقات النقدية سوف ينخفض ولنفرض انه اصبح 80 الفا و 60 الف علي التوالي ومعني ان يكون للمشروع صافي قيمة حالية موجبه ان هذا المشروع يستطيع تحويل جميع التدفقات النقدية المستقبلية الي ما يعادل القيمة الحقيقية الزمنية الحالية للنقود وهذا يعني ان هذا المشروع مقبول من الناحية التجارية كما تحسب نسبه صافي القيمة الحالية فاذا كان صافي القيمة بمعدل خصم 8% هي 100 الف كما افترضنا وان القيمة الحاضرة لعمال المستثمر اليوم هي 400 الف جنيه فان نسبة صافي القيمة الحالية يكون (100/400) اي 25% اي تعادل حوالي 3 امثال سعر الخصم اي ان نسبة صافي القيمة الحالية قادرة علي تحقيق مردود يعادل 3 امثال سعر الفائدة علي رأس المال علي افتراض ان سعر الخصم تم تحديده علي اساس اسعار الفائدة علي الاقتراض.
وللحديث بقية بمشيئة الله.