عكاظ: القيمة العادلة لسهم "التجاري الدولي" عند 41.65 جنيه.. و"النعيم" عند 1.40 جنيه

حددت شركة عكاظ للوساطة المالية والاستثمار القيمة العادلة لسهم "التجاري الدولي" عند 41.65 جنيه بتراجع قدره 4.3% عن السعر السوقي للسهم البالغ 43.54 جنيه، فيما أوصت بالاحتفاظ بالسهم. وقامت عكاظ بتغيير توقعاتها لودائع البنك لتنمو بمعدل نمو سنوي مركب يبلغ 24.3% بدلاً من 2.23%، وذلك بعد تعديل تقديراتها لسعر الاقراض خلال الخمس سنوات القادمة، كما تتوقع قيام البنك بزيادة سعر الفائدة في عام 2011 بدلاً من 2010، كنتيجة لقرار البنك المركزي خلال اجتماعه الأخير تثبيت سعر الاقراض. وأضافت أن صافي دخل فوائد البنك قد ارتفع بنسبة 8.9% سنوياً، ليسجل 1.64 مليار جنيه في سبتمبر 2010، وذلك نتيجة لارتفاع دخل الفوائد بنسبة 8.5% بسبب ارتفاع دخل البنك من فوائد أذون الخزانة والسندات بنسبة 71.7% ليصل إلي 1.45 مليار جنيه مقارنة ب843.4 مليون جنيه في سبتمبر 2009. وأشارت عكاظ كذلك إلي ارتفاع صافي العمولات والاتعاب بنسبة بلغت 18.7% لتسجل 630.63 مليون جنيه مقابل 531.07 مليون جنيه خلال فترة المقارنة.فيما انخفض صافي دخل المتاجرة بنسبة 27% ليصل إلي 262.82 مليون جنيه كنتيجة لتحقيق خسائر تقييم عقود مبادلة الودائع وعقود مبادلة العملات، إلي جانب انخفاض دخل أدوات الدين بغرض المتاجرة. كما أدي ارتفاع أرباح استثمارات البنك المالية بنسبة ملحوظة بلغت 177.4% إلي جانب إضافة 12.4 مليون جنيه أرباح البنك من الشركات التابعة وانخفاض المخصصات بنسبة 79.4% إلي رفع صافي أرباح البنك بنسبة 11.4% سنوياً لتصل إلي 1.42 مليار جنيه مقارنة ب 1.27 مليار جنيه في سبتمبر 2009. كذلك ارتفع إجمالي قروض البنك بنسبة 22.3% لتصل إلي 35.43 مليار جنيه بدعم من ارتفاع قدره 39.5% في قروض التجزئة.كما ارتفع إجمالي ودائع البنك بنسبة 11.1% لتسجل 61.25 مليار جنيه، وانخفض احتياطي البنك بنسبة 52.2%، حيث تم استخدامه في تمويل زيادة رأس المال التي وقعت في يوليو 2010. في السياق نفسه قامت النعيم القابضة بالحفاظ علي السعر المستهدف لسهم البنك التجاري الدولي عند 40.1 جنيه للسهم، وبينما قامت بتخفيض توصيتها للسهم إلي "تخفيض كمية السهم في المحفظة" من "احتفاظ" حيث إن السهم يتم تداوله الآن بالبورصة عند سعر سوقي مرتفع ب 11% عن السعر المستهدف الذي حددته النعيم. وقد أشارت النعيم إلي أن تقييمها هذا جاء عقب إعلان البنك التجاري الدولي مصر عن نتائج أعماله عن الربع الثالث من 2010 التي أظهرت تحقيقه أرباحا ب339 مليون جنيه، وهي أقل مما توقعته النعيم التي جاءت عند 510 ملايين جنيه كما جاءت أقل من توقعات السوق. كما أضافت النعيم أن أرباح البنك عن الأشهر التسعة الأولي من 2010 ارتفعت ب 11% علي أساس سنوي لتصل إلي 1.42 مليار جنيه وهي أقل من توقعات النعيم ب 8% التي جاءت عند 1.53 مليار جنيه. من جانبها حافظت برايم القابضة علي توصيتها ب"الاحتفاظ" بسهم البنك التجاري الدولي مصر، كما حددت السعر المستهدف للسهم باستخدام نموذج خصم التدفقات النقدية عند 42.7 جنيه للسهم . وقالت برايم إنها تحتفظ بنظرتها الإيجابية تجاه السهم بسبب عدد من العناصر من بينها: تمتع البنك بجودة من حيث الأصول حيث يصل معدل التغطية إلي 143% إضافة إلي وجود نمو واضح في الميزانية العمومية للبنك حيث من المتوقع أن تشهد القروض نمواً سنوياً مركباً بواقع 19%.