شركة نماء: القيمة العادلة لسهم "المصرية لخدمات التليفون المحمول" 236.8 جنيه

حددت شركة نماء للوساطة في الأوراق المالية القيمة العادلة لسهم المصرية لخدمات التليفون المحمول عند 236.8 جنيه بناء علي متوسط مضاعف الربحية للسهم خلال فترة التوقع عن السنوات الخمس القادمة.
قالت الدراسة التي أعدتها فاطمة أبو العزم المحلل المالي بالشركة أنه وفقا لسعر السهم السوقي الساري في البورصة يعتبر السهم علي هذا السعر السوقي جذاب استثماريا علي المدي الطويل كما أنه ووفقا لمتوسط العائد علي السهم خلال نفس الفترة فإن السهم جذاب استثماريا مع التحفظ والحذر.
وأكدت أنه بالرغم من تحقيق الشركة نموا في الإيرادات خلال أعوام التقييم بمتوسط 14.7% ألا أن اتجاه معدل النمو يتجه للانخفاض وذلك بدعم من عدة عوامل أهمها المنافسة الشديدة في القطاع والعروض المخفضة لأسعار الدقيقة بالاضافة إلي اتجاه السوق المصري للتشبع من خدمات المحمول مما قد يؤدي لانخفاض في نسب النمو لإيرادات الشركة المتوقعة خلال فترة التوقع لذا تم افتراض نمو إيرادات الشركة خلال الفترة من 2010 الي 2014 بمعدل 5%.
وأشارت الدراسة أنه من المتوقع أن تسجل الشركة وفقا لما انتهت إليه نتائج الدراسة نموا في صافي الربح عن السنة المالية 2010 مقارنة بالسنة السابقة عليها بنسبة 11.1% وعلي أن تسجل في السنوات التالية علي التوالي النسب التالية: 8،9% ، 7،9% ، 7،2% ، 6،7%.
نمو في الايرادات
علي الجانب الآخر أكدت الدراسة أن الشركة حققت متوسط نمو في الايرادات خلال الفترة قدره 15% ويلاحظ أن نسبة النمو في الايرادات مستقرة ومتقاربة تقريبا من سنة إلي أخري حيث بلغت لسنة 2008 نسبة قدرها 21% مقارنة بالسنة السابقة عليها، وبلغت لسنة 2009 نسبة قدرها 8% مقارنة ب 8200.
ويلاحظ أن متوسط النمو في مجمل الربح قد بلغ خلال الفترة نحو 14.2% أي أن نسبة نمو الايرادات اكبر من نسبة نمو مجمل الربح ويرجع ذلك إلي أن نسبة النمو في تكلفة الايرادات أكبر من نسبة النمو في الايرادات حيث بلغت نسبة النمو في التكلفة كمتوسط خلال الفترة نسبة قدرها 16%.
كما بلغت نسبة الحسابات المدينة إلي الايرادات كمتوسط خلال الفترة نسبة قدرها 9% وتلك نسبة تعكس عدم اعتماد الشركة بصورة كبيرة علي البيع الأجل لتنشيط ايراداتها وبما يؤثر علي سيولتها النقدية بصورة إيجابية، ويلاحظ أن متوسط النمو في ربح النشاط قد بلغ خلال الفترة نحو 15% أي أن نسبة نمو مجمل الربح أقل من نسبة نمو ربح النشاط ويرجع ذلك إلي أن نسبة النمو في المصروفات كمتوسط خلال الفترة بلغ نسبة قدرها 14%، فيما يخص صافي الربح فقد حققت الشركة متوسط نمو خلال الفترة قد بلغ 5.5%.
ويلاحظ ان نسبة النمو في صافي الربح مستقرة ومتقاربة تقريبا من سنة إلي أخري حيث بلغت لسنة 2008 نسبة قدرها 8% مقارنة بالسنة السابقة عليها، وبلغت لسنة 2009 نسبة قدرها 3% مقارنة ب 2008، ويلاحظ ان متوسط النمو في صافي الربح قد بلغ خلال الفترة نحو 5.5% أي أن نسبة نمو ربح النشاط أكبر من نسبة نمو صافي الربح ويرجع ذلك إلي أن نسبة النمو في المصروفات غير العادية قد أثرت علي الشركة بصورة سلبية وبما ترتب عليه هذا الاختلاف.