تقييم "برايم" لشركة مصر للأسمنت قنا أقل من سعر عروض الشراء!!

رفعت شركة برايم للأوراق المالية تقييمها لسهم اسمنت مصر قنا من 71 جنيها إلي 73 جنيها في دراسة حديثة لها تم التقييم باستخدام معدل خصم عند 16.65% ومعدل نمو 4% ويأتي هذا الدفع في السعر المستهدف لإعلان الشركة تكلفة خط الإنتاج الجديد لن تتعدي 600 مليون جنيه بعد أن توقعت برايم من قبل 800 مليون جنيه وأشارت برايم إلي العرض الذي تقدمت به شركة سيمبور البرتغالية التي تمتلك 99% من شركة سيمبور مصر لشراء 100% من شركة اسمنت مصر قنا بسعر 67 جنيها للسهم ثم رفعت إلي 80 جنيها للسهم في الوقت الذي يتخطي سعر السهم في البورصة حاجز ال80 جنيها وقد جاء هذا العرض مع توقعات سابقة لبرايم والتي ثارت حول توقعات قوية بعملية استحواذ لشركتي أسمنت مصر قنا واسمنت مصر بني سويف.
نتائج 2006
ارتفعت ايرادات العام الماضي ب24% لتصل إلي 522 مليون جنيه بالمقارنة مع 420 مليون جنيه عام 2005 ورغم هذا الارتفاع إلا أن برايم تتوقع تراجع ايرادات العام الحالي 2007 بنحو 3% إلي 503 ملايين جنيه مع تراجع متوسط أسعار البيع في السوق المحلية بعد أن كان النمو في حجم المبيعات المحلية والصادرات الدافع الاساسي للنمو خلال العام السابق حيث تمت كمية المبيعات المحلية والصادرات خلال عام 2006 ب15% و35% علي التوالي قد توازت هذه الطفرة في ايرادات عام 2006 مع تحسن كبير في هوامش ربحية الشركة في ظل ارتفاع هامش EBITDA من 49% عام 2005 إلي 56% عام 2006 بعد ارتفاع قيمة EBITDA إلي 292 مليون جنيه إلا أن الفترة القادمة قد تشهد تراجعا في هوامش الربحية جراء الانخفاض في اسعار الاسمنت المحلية.
وفيما يتعلق بالدخل الصافي فقد استقر عند 236 مليون جنيه مرتفعا 59% عن عام 2005 حيث لم يتعدي 148 مليون جنيه ولو اتخذنا فترة الربع الأخير من عام 2006 نجد أن أرباحه الصافية تراجعت إلي 33 مليون جنيه بالمقارنة مع 81.9 مليون جنيه من الربع السابق إلي نسبة تراجع بلغت 60% وتتوقع برايم أن يسجل الدخل الصافي تراجعا إلي 220 مليون جنيه.
العروض
بالاضافة إلي عرض سمبور البرتغالية تقدمت شركة اسمنت اسيك التي تملكها شركة سيتدل كابيتال بعرض شراء مضاد ب100% من أسهم الشركة بسعر 75 جنيها للسهم ثم رفعت سيمبور عرضها بعد ذلك إلي 80 جنيها للسهم.