أوصت بالاحتفاظ به

"برايم" تحدد سعرا مستهدفا "لجنوب الوادي للأسمنت" عند 23.5 جنيه للسهم

شركة برايم حددت قيمة مستهدفة لسهم شركة جنوب الوادي للأسمنت عند 23.5 جنيه مقابل سعر سوقي وقت إعداد التقرير الخاص بالشركة 2 مارس الحالي حوالي 24.73 جنيه مع توصية بالاحتفاظ بالسهم.
استخدمت برايم نموذج تجميع الاجزاء للوصول إلي السعر المستهدف بالاعتماد علي متوسط مرجح لتكلفة رأس المال عند مستوي 14.56% ومعدل نمو 5%.
قيمت برايم استثمارات جنوب الوادي في شركة صناعة مواد البناء البالغة 46% من رأس مال بنحو 16.2% من قيمة جنوب الوادي المجمعة التي تصل إلي 6.99 مليار جنيه بما يعادل 1.135 مليار دولار أو 3.83 جنيه للسهم
تم تأسيس شركة جنوب الوادي للأسمنت عام 1997 برأسمال مدفوع 57 مليون جنيه ونظرا لعدم مواتاة أحوال السوق في هذا الوقت بسبب المشاكل التي نتجت عن ازمة جنوب شرق اسيا قررت الشركة تأخير اطلاق نشاط الاسمنت حتي تتحسن أحوال السوق، ونتيجة لذلك اختارت ان تستثمر 50% من رأسمالها في البورصة وبالباقي في أوراق مالية أكثر أمنا.
مرحلة التشغيل
أعلنت الشركة أنها ستبدأ المرحلة التشغيلية الأولي لمصنعها في محافظة بني سويف العام الحالي ويبدأ المصنع نشاطه خلال عام 2009.
الشركة انشأت بمشاركة الشركة القابضة المصرية الكويتية شركة اسمنت جديدة برأسمال 100 مليون جنيه اطلق عليها شركة "صناعة مستلزمات البناء" سوف تنشيء مصنعا لها في محافظة اسيوط بعد أن حصلت القابضة المصرية الكويتية علي رخصة هذا الخط مؤخرا ولن يبدأ هذا الخط نشاطه قبل عام 2010.
منحت الدولة مؤخرا رخصا جديدة لانتاج الاسمنت سعيا وراء زيادة الطاقة الانتاجية المصرية من الاسمنت من 37 مليون طن سنويا إلي 55 مليون طن بحلول عام 2011.
كما أعلنت الحكومة عن تحرير تدريجي لأسعار الطاقة، لكننا رغم ذلك نتوقع أن يتمكن منتجو الاسمنت من تمرير هذه الزيادة جزئيا إلي المستهلك نظرا للتنافسية العالية التي يتمتع بها الاسمنت المصري التي تعود في المقام الاول إلي هيكل التكلفة الرخيص، ونتوقع ان يستقر سعر الاسمنت في المتوسط عند 460 جنيها خلال عام 2008 محليا.
عام استثنائي
كان عام 2007 عاما استثنائيا للشركة نظرا للارتفاعات الكبيرة التي شهدتها جميع مؤشرات البورصة المصرية خلال العام خاصة إذا راعينا أن الشركة وجهت نحو 64% من استثماراتها المالية خلال الاشهر التسعة الاولي من عام 2007 إلي شركة اوراسكوم للانشاء والصناعة أكبر الشركات المصرية من حيث رأس المال السوقي.
شهد هذا السهم ارتفاعا بنسبة 108% خلال العام ليغلق علي مستوي 572 جنيها في 31 ديسمبر الماضي.
حققت الشركة نموا كبيرا في الارباح الصافية خلال الاشهر التسعة الاولي من عام 2007 التي بلغت 323 مليون جنيه مقابل 70.9 مليون جنيه خلال الفترة نفسها من عام 2006 نظرا لارتفاع المكاسب المحققة من بيع اوراق مالية بنسبة 295.5% سنويا إلي 403.8 مليون جنيه مقابل 102.1 مليون جنيه ارتفعت توزيعات الارباح المحصلة بنسبة 82% إلي 18.1 مليون جنيه مقابل 9.97 مليون جنيه الفترة المناظرة.
نتوقع أن ترتفع الايرداات المحققة من الاستثمارات المالية للشركة بنسبة 72% خلال عام 2007 لتصل إلي 560 مليون جنيه مقابل 325.6 مليون جنيه خلال عام 2006 نظرا للارتفاعات التاريخية في البورصة خلال هذا العام. بالنسبة للدخل الصافي نتوقع نموا بنسبة 91.7% إلي 552.5 مليون جنيه بفضل اداء قوي للشركة خلال الربع الاخر من السنة بالنظر إلي الامام نتوقع نموا في ايرادات الشركة وارباحها الصافية بمعدل نمو مركب 14.87% و6.47% خلال السنوات الخمس القادمة.
تم تطبيق نموذج التدفقات النقدية المخصومة بمعدل نمو 5% وسعر خصم 14.56% وحصلنا علي قيمة مستهدفة عند 23.5%جنيه للسهم بانخفاض 4.89% عن سعر السوق الحالي.