علي مسئولية برايم

77 جنيها السعر المستهدف للمجموعة المالية هيرمس

أصدرت شركة برايم القابضة تقييما لسهم المجموعة المالية هيرمس، كشفت فيه أن القيمة المستهدفة للسهم تبلغ نحو 77.1 جنيه في حين أن سعر السهم بالسوق 55.5 جنيه.
وأوصت برايم بشراء السهم قائلة إن العائد المتوقع 39% مشيرة إلي أنه تم تقييم بنك عودة وسوديك من خلال أسعار السوق والتي تبلغ حاليا 74.9 دولار للسهم و219.5 جنيه للسهم علي التوالي وبالتالي وصلت القيمة الدفترية لهما 4.1 مليار جنيه و1.1 مليار جنيه علي التوالي.
أعطي نموذج التدفقات النقدية المخصومة للأنشطة الرئيسية بالمجموعة المالية هيرمس قيمة تبلغ 18.3 مليار جنيه أي ما يعادل 61.2% من القيمة الاجمالية لهيرمس وبالتالي تم الوصول للسعر المستهدف عند 77.1 جنيه بارتفاع 39% عن سعر السهم في السوق.
وقال التقرير: أظهرت القوائم المالية للمجموعة المالية هيرمس للعام المالي 2007 تحقيق أرباح صافية بقيمة 1.3 مليار جنيه بنسبة نمو تبلغ 82.5% عن عام ،2006 وجاءت نتائج الأعمال في مجملها متماشية مع توقعاتنا وإن كان بانحرافات بسيطة في صورة قيم أكبر من توقعاتنا لايرادات التشغيل ودخل الفائدة المحصل ومصروفات التشغيل والمكاسب من بيع استثمارات.
وارتفعت ايرادات التشغيل للمجموعة المالية هيرمس بنسبة 91% خلال العام المالي 2007 لتصل إلي 1.7 مليار جنيه وينسب هذا النمو بدرجة كبيرة إلي ايرادات قطاعي السمسرة وإدارة الأصول بالمجموعة والتي تأثرت ايجابيا بتحسن أحوال السوق خلال عام 2007 مقارنة بعام 2006.
وبلغت الأصول التي تديرها المجموعة بنهاية عام 2007 نحو 35.9 مليار جنيه مقابل 11.3 مليار جنيه في بداية العام بينما بلغت أتعاب الحوافز المحصلة خلال عام 2007 نحو 379 مليون جنيه مما ساهم في مضاعفة ايرادات القطاع إلي إجمالي ايرادات المجموعة إلي 30% بنهاية السنة.
وقالت برايم: ارتفعت ايرادات الاستثمار المباشر إلي 10% من إجمالي ايرادات التشغيل في المجموعة مقابل 8% قبل عام وخلال الفترة المقبلة نتوقع أن يزيد نصيب قطاع الاستثمار المباشر بفضل زيادة السيولة في دول مجلس التعاون الخليجي واتجاه حكومات المنطقة إلي ادخال أدوات مالية جديدة وتسريع عجلة الخصخصة.
وأضافت: قمنا بتعديل توقعاتنا بدءا من عام 2008 بناء علي نتائج أعمال المجموعة الأخيرة علي الأخص "i" (CAGR) للفترة (2009 2013) لايرادات التشغيل إلي 15.4% من 13.3% (ii) (iv) رفع معدل النمو السنوي المركب للخمس سنوات بالنسبة للأرباح الصافية إلي 15.1% بدلا من 13% علي خلفية النمو في ايرادات التشغيل ودخل الاستثمار والفوائد المحصلة.
وأكد تقرير برايم من خلال نموذج تجميع الأجزاء حددنا القيمة المستهدفة للمجموعة المالية هيرمس عند 77 جنيها بعائد محتمل يبلغ 39% عن آخر سعر للسوق 55 جنيها وبارتفاع 11.5% عن القيمة المستهدفة السابقة التي بلغت 69 جنيها بتوصية شراء قوي للسهم.
وحققت ايرادات التشغيل نموا كبيرا خلال العام المالي 2007 بنسبة 91% لتصل إلي 1.7 مليار جنيه "متفوقة علي توقعاتنا بنمو يبلغ 12.5" وينسب هذا النمو بدرجة كبيرة إلي ايرادات قطاعي السمسرة وإدارة الأصول بالمجموعة والتي تأثرت ايجابيا بتحسن أحوال السوق خلال عام 2007 مقارنة بعام 2006 علي أساس ربع سنوي فقد تضاعفت ايرادات التشغيل خلال الربع الأخير من السنة إلي 792 مليون جنيه مقابل 385 مليون جنيه في الربع الثالث من العام.
وتوقعت برايم أن تنمو ايرادات التشغيل بالشركة بنسبة 24% خلال عام 2008 إلي 1.2 مليار جنيه ثم تحقق نموا مركبا بمعدل 15.4% سنويا خلال السنوات الخمس التالية بفضل زيادة مساهمة قطاعات السمسمرة والاستثمار المباشر وإدارة الأصول.
وكشفت برايم عن تراجع مساهمة عمليات السمسرة في السوق المصري من 7.37% إلي 25.2% خلال 2007 نظرا للمنافسة الشديدة في السوق كما تراجعت الحصة السوقية للشركة من السوق المحلي من 19.8% عام 2006 إلي 16.5% في المتوسط خلال عام 2007 علي الرغم من تمكن الشركة من استرداد جانب كبير من السوق خلال الربع الأخير من السنة بالاستحواذ علي 20% من السوق من خلال جذب العملاء بخفض مستوي العمولة ومازلنا باقين علي توقعاتنا السابقة بتراجع الحصة السوقية للشركة تدريجيا خلال الفترة المقبلة لتصل إلي 15.4% بحلول عام 2010 بينما ستحقق الشركة نموا مركبا بمعدل سنوي يبلغ 6.4% خلال السنوات الخمس القادمة مقابل ال10% التي وضعناها من قبل.