بلتون يحدد القيمة العادلة ل"كريدى أجريكول" عند 29.73 جنيه وتوصى بشرائة

قال مركز بحوث السوق التابع لشركة بلتون إن مؤشرات نتائج أعمال الربع الأول لعام 2015 لبنك كريدى أجريكول مصر أظهرت أن أرباح البنك فاقت التوقعات، كما أظهرت نموا قويا بصافى أرباح الفائدة؛ كما أن الإقراض القوى خالف التوقعات مع تحقيق نمو جيد بالودائع.
وبلغت القيمة السوقية لأسهم البنك نحو 6,056 مليون جنيه، حيث يتداول السهم بسعر 21.10 جنيه للسهم، وقالت بلتون إن القيمة العادلة للسهم نحو 29.73 جنيه، والعائد المتوقع 40.9%، وأوصت بلتون مساهمى البنك بالشراء.
وأصدر بنك كريدى أجريكول عدد من النقاط الرئيسية لنتائج أعمال الربع الأول لعام 2015، أظهرت أن صافى أرباح الربع الأول لعام 2015 يسجل 236.2 مليون جنيه، مرتفعاً 60.0% مقارنة بالربع الأول لعام 2014 و8.1% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014- أعلى من توقعاتنا عند 170 مليون جنيه.
وسجل العائد السنوى على متوسط حقوق المساهمين 31.5% فى الربع الأول لعام 2015 مقارنة ب 20.4% فى الربع الأول لعام 2014 و 29.0% فى الربع الرابع لعام 2014.
وسجل صافى أرباح الفائدة 371.5 مليون جنيه فى الربع الأول لعام 2015، بارتفاع 29.8% مقارنة بالربع الأول لعام 2014 و 6.7% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014، مما تجاوز توقعاتنا أيضاً.
ولم يتم إصدار كافة بنود قائمة الدخل الأخرى بما فى ذلك صافى الأرباح من غير الفوائد وتكاليف الأعمال التشغيلية وتغطية المخصصات، مما لم يسمح لنا بمعرفة الأسباب الفعلية وراء ارتفاع الأرباح.
وسجل مجمل القروض 14.0 مليار جنيه، مرتفعاً 9.6% مقارنة بالربع الأول لعام 2014 و 6.6% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014، وذلك بعد تباطؤ النمو على مدار ربعين متتالين.
وارتفعت الودائع بنسبة 10.3% مقارنة بالربع الأول لعام 2014 و4.6% مقارنة بالربع الرابع لعام 2014 لتصل إلى 27.8 مليار جنيه فى مارس 2015، وارتفع معدل القروض إلى الودائع بنحو طفيف ليسجل 50.4% مقارنة ب 50.8% فى الربع الأول لعام 2014 وبنسبة 49.5% فى الربع الرابع لعام 2014.
وأشارت بلتون إلى أنها تنتظر إصدار القوائم المالية الكاملة لتتمكن من تعديل توقعاتها نحو أداء البنك، ولكن وفقاً للتوقعات الحالية، يُتداول سهم كريدى أجريكول مصر بمضاعف قيمة دفترية لعام 2015 عند 1.9 مرة، وبمضاعف ربحية 9.8 مرة، وعائد على متوسط حقوق المساهمين 20.4%.
يوفر بنك كريدى أجريكول مصر أيضاً أعلى عائدات على التوزيعات النقدية بين البنوك التى نغطيها، نتوقع أن تصل إلى 6.7% فى عام 2015.