ما الذي ينتظر أسعار الذهب في عام 2022؟

في عام 2021 انخفض الذهب بنسبة 3.6% في الأسواق العالمية في أكبر انخفاض سنوي له منذ 2015 حيث بدأت البنوك المركزية في التراجع عن تحفيز عصر الوباء لمحاربة التضخم.
نعتقد أن النظرة المستقبلية لأسعار تداول الذهب ستتأثر بتشكيل التضخم ورد فعل البنوك المركزية عليه، يقول المحللون إن استمرار التضخم المرتفع قد يزيد الطلب على المعدن الأصفر، ولكن في نفس الوقت، فإن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشددًا سيجلب معه مزيد من الضعف للأسعار.
من المتوقع أن تستمر مشتريات البنوك المركزية من الذهب في عام 2022 لأنها تحمي نفسها من تقلبات الاقتصاد الكلي، بينما يتعلم العالم كيف يتعايش مع كوفيد 19، يشعر الناس بالقلق من استمرار التضخم في الارتفاع بشكل أسرع، في الأشهر ال 12 الماضية قفز استطلاع جامعة ميشيغان لتوقعات المستهلكين بشأن التضخم من حوالي 2-1 / 2% إلى ما يقرب من 5%.
وعلى الرغم من ارتفاع حالات الإصابة بفيروس كورونا، فإن الوفيات والاستشفاء من متغير أوميكرون منخفض نسبيًا، مما دفع العديد من الحكومات إلى التوقف عن الإغلاق.
عام 2021 كان ضعيفًا
بعد عامين من العوائد الممتازة، كان أداء أسعار الذهب دون معظم فئات الأصول، ارتفع الذهب إلى أعلى مستوياته على الإطلاق في عام 2020 بسبب حالة عدم اليقين التي يشكلها فيروس كورونا،وتراجع المعدن عن مستوياتهالعالية مع بدء الدولفي تخفيف عمليات الإغلاق وإعادة الفتح للأنشطة التجارية العادية، ويشير التدفقات الداخلة إلى سوق الأسهم إلى تدفق الكثير من الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب.
يجذب الذهب الاستثمار في نظام سعر الفائدة المنخفض، وسيستمر سيناريو ارتفاع سعر الفائدة الحالي في الضغط على المعدن الأصفر،وتعد أسعار الفائدة والتضخم من العوامل الرئيسية التي ستوجه أسعار الذهب لجزء كبير من عام 2022.
أدى الطلب على التمويل بمساعدة السيولة غير المسبوقة التي قدمتها البنوك المركزية إلى تعزيزارتفاع الذهب خلال العامين الماضيين، ومع ذلك، في عام 2021كان هناك عدد من الأسباب التي قوضت من مكاسب المعدن الثمين، أولاً: كان هناك انخفاض كبير في الطلب على التمويل بسبب التدفقات الخارجةمن صناديق الاستثمار المتداولة، تراجع الطلب على التمويل خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2021 بنسبة 38% لتصل إلى 700 طن.
ثانيًا، اكتسب الدولار الأمريكي قوته منذ يونيو، وبالتالي، ارتفع مؤشر الدولار بنسبة 7% تقريبًا في عام 2021، ثالثًا، مع انفتاح الاقتصادات بدأ المتداولون في الاقبال على المخاطرة، مما ضعف الطلب على شراء الذهب كأفضل أصل آمن.
أخيرًا، قدم البنك الاحتياطي الفيدرالي في اجتماعه الأخير الجدول الزمني لإنهاء برنامج شراء الأصول، كما أشار أحدث مخطط نقطة إلى ثلاثة ارتفاعات يمكن بلوغها لسعر الفائدة في عام 2022، ومع ذلك، بغض النظر عن العديد من الأسباب التي قوضت مكاسب الذهب، إلا إنه تجنب هبوطًا عميقًا في قيمته.
تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة
مع دخولنا عام 2022 وصل تضخم المستهلك في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من 40 عامًا، وقد أزال البنك الاحتياطي الفيدرالي أخيرًا كلمة "مؤقت" من توقعات التضخم، وقد أعلن البنك في اجتماعه الأخير أنه ضاعف معدل تناقصه لبرنامجه التحفيزي ليصل إلى 30 مليار دولار شهريًا، مما زاد من فرصه في رفع أسعار الفائدة قبل بضعة أشهر من الموعد المحدد، هذا الوضع له اثر سلبي على الذهب.
البنوك المركزية الأخرى ليست بعيدة عن الركب، فقد رفع بنك إنجلترا أسعار الفائدة لأول مرة منذ ثلاث سنوات ونصف، وأعلن البنك المركزي الأوروبي أنه قد ينهي برنامجه لشراء السندات بحلول شهر مارس، إذا كان من المتوقع أن تستمر أزمة التضخم لفترة من الوقت وكان جانب العرض يستغرق وقتًا أطول للتطبيع لأي سبب من الأسباب فقد يتفاقم الأمر، وبالتالي لا يمكن التغاضي عن سيناريو التضخم المصحوب بركود اقتصادي والذي سيكون داعمًا بشكل لا يصدق بالنسبة لأسعار الذهب.
البنوك المركزية تسعى وراء الذهب
واصلت البنوك المركزية مشترياتها من المعادن الثمينة وكانت مشتريًا صافًا في عام 2021، تُظهر أحدث البيانات من صندوق النقد الدولي أن البنوك المركزية في الأسواق الناشئة ليست الوحيدة التي تشتري الذهب، كما بدأت الدول المتقدمة مثل سنغافورة وأيرلندا في شراء الذهب لتنويع احتياطياتها من العملات الأجنبية، ومن المتوقع أن تستمر مشتريات البنك المركزي من الذهب في عام 2022، لأنها تحمي نفسها من تقلبات الاقتصاد الكلي والتنوع تدريجيًا بعيدًا عن الدولار.
من المتوقع أن يظل الذهب في نطاقه خلال الأشهر القليلة الأولى من العام بسبب القوى المتضاربة وسط تضخم ثابت وتآكل الدولار القوي بسبب تشديد البنك الاحتياطي الفيدرالي، ومع ذلك، فإن مستثمري الذهب على المدى الطويل سيكون هذا في صالحهم، حيث يمكن أن يؤدي التناقص السريع إلى إحداث فوضى في النمو وإحداث أزمات في السوق تجعل المستثمرين يبحثون عن محافظ متنوعة مثل السبائك.
ما ينتظر الذهب في عام 2022
الآن أصبح من المؤكد تقريبًا أن البنك الاحتياطي الفيدرالي سيبدأ في رفع سعر الفائدة في عام 2022، وقد تجذب مدفوعات الخزينة والتي تشمل السندات الماليةالمزيد من المتداولين، مما قد يؤدي إلى إعادة تخصيص بعض الأصول من الذهب إلى سندات الخزانة الأمريكية، بالإضافة إلى ذلك، فإن رفع سعر الفائدة يمكن أن يقوي العملة الأمريكية بشكل إضافي، يمكن أن يكون لهذا بالتأكيد تأثير مدمر على سعر الذهب.
بدلاً من ذلك، يمكن أن يؤدي ارتفاع التضخم في جميع المجالات إلى تعزيز الذهب حيث يُنظر إليه على أنه تحوط خالص تجاه ارتفاع التضخم، بالإضافة إلى ذلك، فإن الاستعادة المالية تعني إيرادات إضافية يمكن إنفاقها مع الأفراد مما قد يترجم إلى زيادة الطلب،وبالتالي يمكن أن يؤدي الطلب على المجوهرات إلى زيادة الأسعار.
ومع ذلك، فإن متغير أوميكرون لفيروس كورونا على الرغم من اعتباره أقل فتكًا فإنه يثبت أنه شديد العدوى وينتشر بسرعة في جميع أنحاء المناطق لا سيما أوروبا، وقد ارتفعت حالات الإصابة الجديدة بكوفيد 19 في أوروبا والولايات المتحدة مما يجهد نظام الرعاية الصحية، وقد بدأت الحكومات في فرض قيود وهذا يخلق حالة من عدم اليقين بما قد يؤثر على استقرار الاقتصاد العالمي.
باختصار، فإن إغلاق البنوك المركزية لأبواب التحفيز والتوجه نحو تشديد السياسة النقدية والارتفاع الممكن في أسعار الفائدة يمكن أن يكون له تأثير مدمر على سعر الذهب، ومع ذلك، فإن زيادة التضخم وتحسين الطلب على المجوهرات والمثابرة على الغموض حول فيروس كورونا وما ينتج عنه من عدم اليقين في التغطية المالية يمكن أن يساعد المعدن الأصفر.
في حين أن هناك القليل من النفور من المخاطرة في السوق في الوقت الحالي، يعتقد بعض محللي السوق أن عام 2022 سيكون عامًا أكثر صعوبة لأسواق الأسهم مع ارتفاع التضخم وكبح البنوك المركزية في سياساتها المالية السهلة حتى الآن، وما زال العالم يخوض معركة مع فيروس كورونا، هناك أيضًا قضايا جيوسياسية عالقة يمكن أن تنتقل بسرعة إلى الواجهة الأمامية للسوق مثل حشد القوات الروسية على حدودها الأوكرانية وفقاعة سوق العقارات في الصين التي قد تنفجر.