قالت وكالة رويترز: إن "حكومة الانقلاب تخاطر بتأجيج التضخم القياسي وممارسة المزيد من الضغوط على الجنيه إذا لم تبطئ التوسع في المعروض النقدي الذي يقول مصرفيون ومحللون إنه استخدم لسد العجز المتزايد في الميزانية". وأضافت الوكالة في تقرير لها، أن أرقام البنك المركزي تظهر أن المعروض النقدي "M1"، الذي يشمل العملة المحلية المتداولة والودائع تحت الطلب بالجنيه المصري، قفز بنسبة 31.9٪ في العام المنتهي في مايو 2023، بعد أن نما بنسبة 23.1٪ في السنة المالية المنتهية في يونيو 2022 و 15.7٪ في السنة المالية 2020/2021. وجاء التسارع الحاد في نمو المعروض النقدي خلال ثلاث سنوات انكشفت فيها نقاط الضعف الاقتصادية الأساسية في مصر من خلال سلسلة من الصدمات، بما في ذلك جائحة COVID-19 والحرب في أوكرانيا. وأوضح التقرير أن موارد البلاد المالية تضررت بسبب النقص المستمر في العملة الأجنبية وارتفاع الديون، التي يحتاج 20 مليار دولار منها إلى إعادة تمويل أو سداد خلال الأشهر ال 12 المقبلة، وفي الوقت نفسه، ارتفع الإنفاق مع سعي حكومة السيسي إلى تنفيذ مشاريع بنية تحتية طموحة، بما في ذلك مدن جديدة وتوسيع كبير للطرق مع السعي للحفاظ على بعض الدعم من أجل دعم مستويات المعيشة المتدهورة. وأشار التقرير إلى أن وزارة المالية بحكومة السيسي تتوقع عجزا في الميزانية قدره 824.4 مليار جنيه مصري (26.7 مليار دولار) في السنة المالية 2023/2024 التي بدأت في 1 يوليو، ارتفاعا من ما يقدر بنحو 723 مليار جنيه في 2022/23 و486.5 مليار جنيه في 2021/2022. وتظهر بيانات الوزارة أيضا أنها تتوقع أن يرتفع إجمالي الإنفاق إلى 2.07 تريليون جنيه هذا العام من 1.81 تريليون جنيه في 2022-2023. ونقل التقرير عن محللين قولهم: إن "الخلق السريع لمزيد من الجنيهات لمطاردة كمية أبطأ نموا من السلع والخدمات يؤدي إلى ارتفاع التضخم ويزيد من ضعف العملة". وقال باتريك كوران من تيليمر: "نظرا لمحدودية الوصول إلى التمويل الخارجي والقطاع المصرفي المعرض بالفعل بشدة للديون الحكومية، فإن الفشل في كبح جماح عجز الموازنة قد يؤدي إلى زيادة تسييل العجز وتفاقم مشاكل التضخم والصرف الأجنبي في مصر". ولم يرد البنك المركزي ووزارة المالية بحكومة السيسي على طلبات للتعليق. ارتفاع التضخم ولفت التقرير إلى أن معدل التضخم الرئيسي في مصر تسارع إلى 35.7٪ في يونيو، متجاوزا أعلى مستوى سابق على الإطلاق في عام 2017، من 30.6٪ في أبريل، في حين ارتفع التضخم الأساسي إلى مستوى قياسي بلغ 41٪. وفي وقت سابق من هذا الأسبوع ، رفع JPMorgan توقعاته للسنة المالية الجديدة ، التي تنتهي في يونيو 2024 ، إلى 22.7٪ من 21.3٪ بسبب استمرار ضغط التضخم ومخاطر العملات الأجنبية، ومن المتوقع أن يبلغ متوسط التضخم الأساسي 23.5٪. وانخفض سعر الصرف الرسمي للجنيه المصري بمقدار النصف مقابل الدولار منذ مارس 2022 وبنسبة أكبر في السوق السوداء، وترى سوق العقود الآجلة للعملات الأجنبية انخفاض الجنيه إلى 40 جنيها للدولار خلال العام المقبل من حوالي 30 الآن. وينتج جزء كبير من عجز الموازنة في مصر عن ارتفاع الفائدة على الاقتراض المحلي والخارجي الذي انتشر على مدى السنوات الثماني الماضية. وساءت فاتورة الفائدة بعد أن بدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة في أوائل عام 2022 ومع ابتعاد المستثمرين عن ديون الأسواق الناشئة. وتتوقع وزارة المالية بحكومة السيسي أن مدفوعات الفائدة المحلية والخارجية ستمتص 52.3٪ من الإيرادات في السنة المالية 2023/24. وسيتم صرف قرض بقيمة 3 مليارات دولار من صندوق النقد الدولي تم تأكيده في ديسمبر على مدى 46 شهرا رغم تأجيل المراجعة الأولى للبرنامج وسط حالة من عدم اليقين بشأن تعهد حكومة السيسي بالانتقال إلى سعر صرف مرن وجمع الأموال من خلال بيع أصول الدولة. الاستحقاق الحكومي ويقول مصرفيون ومحللون: إن "الطريقة الرئيسية التي يوسع بها البنك المركزي المعروض النقدي هي الإقراض المباشر للحكومة، بما في ذلك شراء السندات الحكومية". ويمكن ملاحظة ذلك في صافي مطالبات البنك المركزي على الحكومة، التي قفزت إلى 1.48 تريليون جنيه مصري في نهاية مايو 2023 من 1.06 تريليون جنيه في نهاية يونيو 2022، وفقا لبيانات البنك المركزي. يمكن أن ترتفع فاتورة سعر الفائدة المحلية أكثر بعد زيادة 1000 نقطة أساس في سعر البنك المركزي لليلة واحدة منذ مارس 2022. وقفز سعر الفائدة على أذون الخزانة لمدة عام واحد إلى 24.07٪ في المزاد الأخير في 6 يوليو ، من 14.09٪ في العام السابق. وعلى مدى الأشهر الخمسة الماضية، خفضت كل من موديز وستاندرد آند بورز وفيتش تصنيف الديون السيادية المصرية. وفي مايو وضعت موديز مصر قيد المراجعة لاحتمال خفض التصنيف الائتماني مرة أخرى مشيرة إلى بطء التقدم في مبيعات الأصول. ومن شأن خفض وكالة موديز للتصنيف الائتماني أن ينقل مصر من B3 ، أو المضاربة ، إلى على الأقل Caa ، أو وضع ضعيف وعرضة لمخاطر ائتمانية عالية، وتقول موديز إن مثل هذه المراجعات تستغرق عادة 90 يوما.
