محضر الفيدرالي الأمريكي يزلزل الأسواق.. وإعلان هام بشأن أسعار الفائدة

صدر محضر اجتماع الفيدرالي الأمريكي الأخير والذي انتظرته الأسواق للوقوف على مدى جديته في سلوكه للطريق المتشدد في بقية العام الجاري.
ويلتزم مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بمحاربة التضخم ويتوقعون أن تظل أسعار الفائدة المرتفعة في مكانها حتى يتم إحراز المزيد من التقدم، وفقًا لمحضر اجتماع البنك المركزي في ديسمبر الذي صدر اليوم الأربعاء.
في اجتماع رفع فيه صانعو السياسة سعر الفائدة الرئيسي بمقدار نصف نقطة مئوية أخرى، أعربوا عن أهمية الحفاظ على السياسة التقييدية في مكانها بينما يظل التضخم مرتفعًا بشكل غير مقبول.
ذكر ملخص الاجتماع: "رأى المشاركون عمومًا أنه يجب الحفاظ على موقف السياسة التقييدية إلى أن توفر البيانات الواردة الثقة في أن التضخم كان على مسار هبوطي مستدام نحو ال 2 في المائة، وهو ما يستغرق بعض الوقت".
ورأى الأعضاء إنه في ضوء مستوى التضخم المستمر وغير المقبول، وعلق العديد من المشاركين بأن التجربة التاريخية حذرت من تخفيف السياسة النقدية قبل الأوان.
أنهت الزيادة سلسلة من أربع ارتفاعات متتالية لأسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع، مع رفع النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25٪ -4.5٪، وهو أعلى مستوى له منذ 15 عامًا.
قال المسؤولون إنهم سيركزون على البيانات لتحديد قراراتهم القادمة، مؤكدين أن الفيدرالي بحاجة إلى الاحتفاظ بالمرونة وفتح كل الاحتمالات فيما يتعلق بسياسته النقدية.
بعد الاجتماع، أشار رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أنه بينما كان هناك بعض التقدم الذي تم إحرازه في المعركة ضد التضخم، إلا أنه لم ير سوى علامات توقف ويتوقع أن تظل المعدلات عند مستويات أعلى حتى بعد توقف الزيادات.
عكس المحضر تلك المشاعر، مشيرًا إلى أنه لا يوجد أعضاء في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة يتوقع تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2023، على الرغم من أسعار السوق.
قرار الفائدة
تقوم الأسواق حاليًا بتسعير احتمالية زيادات في الأسعار بمجموع 0.5-0.75 نقطة مئوية قبل التوقف لتقييم تأثير الزيادات على الاقتصاد.
ويتوقع المتداولون أن يوافق البنك المركزي على زيادة ربع نقطة في الاجتماع المقبل، الذي ينتهي في 1 فبراير، وفقًا لبيانات مجموعة CME.
يشير التسعير الحالي أيضًا إلى إمكانية حدوث انخفاض طفيف في الأسعار بحلول نهاية العام، مع هبوط معدل الأموال حول نطاق 4.5٪ -4.75٪. ومع ذلك، أعرب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن شكوكهم مرارًا وتكرارًا بشأن أي تخفيف للسياسة في عام 2023.
وأشار المحضر إلى أن المسؤولين يتصارعون مع مخاطر السياسة ذات شقين: الأول، أن الاحتياطي الفيدرالي لا يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة كافية ويسمح للتضخم بالتفاقم، على غرار تجربة السبعينيات ؛ وثانيًا، أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بسياسته التقييدية لفترة طويلة ويبطئ الاقتصاد كثيرًا، "من المحتمل أن يضع أكبر الأعباء على عاتق الفئات الأكثر ضعفًا من السكان".
ومع ذلك، قال الأعضاء إنهم يرون أن المخاطر أكثر ترجيحًا للتخفيف في وقت مبكر جدًا والسماح للتضخم بالتفشي.
وقال المحضر: "أشار المشاركون بشكل عام إلى أن المخاطر الصعودية لتوقعات التضخم ظلت عاملاً رئيسياً في تشكيل آفاق السياسة. لاحظ المشاركون بشكل عام أن الحفاظ على موقف السياسة التقييدية لفترة مستدامة حتى يصبح التضخم على مسار واضح نحو 2 في المائة هو أمر مناسب من منظور إدارة المخاطر."
التضخم
إلى جانب رفع أسعار الفائدة، قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتقليل حجم ميزانيته العمومية من خلال السماح بما يصل إلى 95 مليار دولار من العائدات من الأوراق المالية المستحقة للتداول كل شهر بدلاً من إعادة استثمارها. في برنامج بدأ في أوائل يونيو، شهد بنك الاحتياطي الفيدرالي تعاقد ميزانيته العمومية بمقدار 364 مليار دولار إلى 8.6 تريليون دولار.
مصر لعبتها صح.. لماذا تدافعت البنوك المركزية لمراكمة الذهب بدلا من الدولار
تراجع كبير في أسعار الدولار الامريكي عالميا
في حين أن بعض مقاييس التضخم الأخيرة أظهرت تقدمًا، فإن سوق العمل، وهو هدف حاسم لارتفاع المعدل، كان مرنًا. تجاوز نمو الرواتب غير الزراعية التوقعات لمعظم العام الماضي، وأظهرت البيانات في وقت سابق يوم الأربعاء أن عدد الوظائف الشاغرة لا يزال ما يقرب من ضعف مجموع العمال المتاحين.
كان مقياس التضخم المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي دون الغذاء والطاقة، عند 4.7٪ سنويًا في نوفمبر، بانخفاض عن ذروة 5.4٪ في فبراير 2022، لكنه لا يزال أعلى بكثير من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪.
في غضون ذلك، يتوقع الاقتصاديون إلى حد كبير أن تدخل الولايات المتحدة في حالة ركود في الأشهر المقبلة، نتيجة لتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ولا يزال الاقتصاد الذي يتعامل مع التضخم يقترب من أعلى مستوياته في 40 عامًا. ومع ذلك، فإن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع لعام 2022 يتتبع معدل قوي يبلغ 3.9٪، وهو أفضل ما في العام الذي بدأ بقراءات سلبية متتالية، وفقًا لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا.