جلوبل تقيم سهم شركة المزايا القابضة الكويتية بقيمته العادلة 1،220 دينار كويتي للسهم

حددت شركة جلوبال العالمية القيمة العادلة لسهم شركة المزايا القابضة للتطوير العقاري بنحو 1،220 دينار كويتي علما بأن السعر الحالي للسهم في السوق يبلغ 910 فلوس، أي أنه يتداول حاليا بقيمة أقل من قيمته العادلة بنسبة 34%.
علي الجانب الآخر سجلت شركة المزايا أرباحا قبل خصم الفوائد والضرائب بلغت قيمتها 34،9 مليون دينار كويتي في عام 2007 بالمقارنة مع 25،6 مليون دينار كويتي في عام ،2006 بينما ارتفع صافي ربح الشركة بنسبة 34،5% ليصل إلي 32 مليون دينار كويتي في عام 2007 بالمقارنة مع 23،8 مليون دينار كويتي في عام ،2006 مما أءي إلي تحقيق هامش صافي ربح نسبته 50،6% في عام 2007 بالمقارنة مع هامشي صافي الربح المسجل في العام 2006 والبالغة نسبته 62،8%. وساهمت الأرباح من عمليات الشركة في دولة الإمارات بنسبة 82% من صافي الربح في العام ،2007 في حين ساهمت الأرباح من العمليات في الكويت بالنسبة المتبقية والبالغة 18%. وسجلت شركة المزايا عائدا علي متوسط حقوق المساهمين وعائدا علي متوسط الموجودات بلغا 32،5% و14،8% علي التوالي في عام 2007. ونعتقد أن معدل العوائد سوف يتحسن، حيث إن الشركة قد بدأت في تسليم المشاريع الحالية قيد التطوير، والمقرر تسليمها في خلال الفترة من العام 2008 وحتي عام 2011. وقد نما إجمالي موجودات شركة المزايا القابضة بمعدل سنوي مركب بلغت نسبته 128،6% خلال الفترة من عام 2005 إلي عام ،2007 كما نمت الموجودات التشغيلية الأساسية بنسبة 146،8% خلال الفترة ذاتها والموجودات الأخري بنسبة 106،3%. وشهد إجمالي موجودات الشركة نموا مذهلا بلغت نسبته 225% علي أساس سنوي في عام 2006 وصولا إلي 166،2 مليون دينار كويتي بزيادة مرتفعا عن إجمالي الموجودات المسجلة في العام 2005 والبالغة قيمتها 51،1 مليون دينار كويتي نتجية لاستحواذ شركة المزايا علي شركة دبي الأولي للتطوير العقاري. ونما إجمالي موجودات الشركة بنسبة 61% ليرتفع من 166 مليون دينار كويتي في عام 2006 إلي 267 مليون دينار كويتي في العام 2007 وشكلت الموجودات التشغيلية الأساسية 62% من إجمالي الموجودات. وازدادت العقارات قيد التطوير بنسبة 107% علي أساس سنوي في عام 2007 لتبلغ 122،3 مليون دينار كويتي، وساهمت بنسبة 46% من إجمالي موجودات الشركة في عام 2007.
إيرادات إجمالية
وعلي الجانب الآخر سجلت شركة المزايا ايرادات إجمالية بلغت قيمتها 94 مليون دينار كويتي في العام ،2007 بزيادة تقدر بنسبة 62% عن الايرادات المسجلة في عام 2006 والبالغة 58 مليون دينار كويتي. واشتملت الايرادات الإجمالية للشركة في عام 2007 علي الربح من بيع العقارات المكتملة والعقارات قيد التطوير، والذي ساهم بنسبة 67% من الايرادات الإجمالية للشركة، بالإضافة إلي الربح من بيع استثمارات عقارية والذي شكل النسبة المتبقية من الايرادات الإجمالية للشركة والبالغة 33%. والجدير بالذكر، أن الايرادات الإجمالية للشركة قد شهدت زيادة ملحوظة عقب استحواذ شركة مزايا علي شركة دبي الأولي للتطوير العقاري في عام ،2006 حيث ارتفعت من 24،5 مليون دينار كويتي في عام 2007. وشهد الربح الأساسي للشركة في العام 2007 (ومن ضمنه الربح من بيع عقارات مكتملة وعقارات قيد التطوير، الربح من بيع عقارات استثمارية، أتعاب الإدارة، ايرادات العمولات والاستشارات) زيادة بلغت نسبتها 29% عن الربح المسجل في عام 2006 ليصل إلي 32،4 مليون دينار كويتي.
الاستراتيجية المستقبلية
في الكويت، تستثمر الشركة ما يقرب من 150 مليون دولار أمريكي في القطاع التجاري، بينما تقدر استثماراتها بقيمة 75 مليون دولار أمريكي في القطاعين السكني والاستثماري. بالإضافة إلي استثمارات تبلغ قيمتها 75 مليون دولار أمريكي في القطاع الصناعي. أما في الإمارات تستثمر الشركة حوالي 6 مليارات دولار أمريكي في المشاريع السكنية، بينما بلغ حجم استثماراتها في القطاع التجاري 4 ملايين دولار أمريكي. ومن ضمن المشاريع التي تتولي شركة المزايا تنفيذها في الكويت مشروع فيلات المها، فيلات مزايا، مجمع الرؤيا السكني، مشروع فيو بوينت، المناطق السبع، مشروع مدينة الكويت للأعمال وغيرها من المشاريع. أما في دبي، تقوم الشركة بتطوير مشروع ذي فيلا، مشروع مدينة دبي الطبية، برج ذي ايكون، مشروع سكاي جاردنز، بيزنس باي، بالإضافة إلي مشروع كيو بوينت. وتغطي هذه المشاريع العديد من القطاعات العقارية.
وتتمثل الاستراتيجية المستقبلية لشركة المزايا في التوسع خارج الكويت ودبي حيث تخطط الشركة للتوسع في امارة أبوظبي من خلال شركة دبي الأولي للتطوير العقاري إحدي الشركات التابعة لشركة المزايا. وتعتزم كذلك شركة المزايا التوسع في قطر من خلال شركة "مزايا قطر" والتي قامت بتأسيسها مؤخرا في عام 2007. وقامت أيضا مزايا بتأسيس شركة "مزايا السعودية في عام ،2008 كما أنها تنوي إطلاق شركة "مزايا البحرين" في العام 2009. ولدعم خطط التوسع الإقليمي وتمويل المشاريع المستقبلية للشركة، أعلنت شركة المزايا عن أنها سوف تخصص 20% من رأسمالها إلي أحد المستثمرين الاستراتيجيين. ومازالت الشركة تعمل علي تقييم العروض التي تليقتها من المستثمرين المعنيين. وتهدف أيضا الشركة إلي تحسين مصادر دخلها المتكرر من خلال الاحتفاظ ببعض المشاريع كممتلكات ذات عائد متكرر طويل الأجل، وخصصت الشركة أربعة مشاريع قيد التطوير من ضمنها مشروع برج المزايا، مدينة جبل علي "المرحلة الاولي"، مركز المزايا الطبي، مشروع المناطق السبع "الكويت" من أجل توليد عائد ايجاري متكرر بدءا من العام 2009.