HC: 71.35 جنيه سعر سهم CIB المستهدف

حددت شركة اتش سي (HC) للسمسرة 71.35 جنيه كسعر مستهدف لسهم البنك التجاري الدولي CIB، مصر بارتفاع محتمل قدره 11.2% عن السعر الحالي الذي يدور حول 64.16 جنيه للسهم.
وحسب الدراسة فقد أظهرت نتائج أعمال البنك في النصف الأول من العام المالي 2006 ارتفاع صافي الدخل بمعدل 37% عن نفس الفترة من العام الماضي ليصل إلي387.4 مليون جنيه وأرجعت هذه القفزة إلي زيادة الفائدة علي القروض بمعدل 26% لتصل إلي 802.9 مليون جنيه وانخفاض العائد علي أذون الخزانة إلي 8.8% في النصف من العام الحالي مقابل 10.2% في نفس الفترة العام الماضي.
وانخفضت المخصصات لدي البنك بمعدل 21% في النصف الأول من 2006 مقابل نفس الفترة العام الماضي وسجل البنك 64.6 مليون جنيه مخصصات للقروض المتعثرة في النصف الأول انخفاضا من 90 مليون جنيه في النصف الأول من العام الماضي.
وبدورها تقدر اتش سي للسمسرة أن البنك لديه فائض في مخصصات القروض المتعثرة بحوالي 160 مليون جنيه.
من ناحية أخري رصدت HC ارتفاع العمولات والاتعاب بمعدل 16% عن العام الماضي لتصل إلي 200.2 مليون جنيه وبلغت العوائد الأخري 66.8 مليون جنيه ارتفاعا من 4.9 مليون جنيه في النصف الأول من عام 2005 وزادت أيضا المصروفات الإدارية والعمومية والاهلاك بمعدل 39% وارتفع معدل الدخل إلي التكلفة إلي 33% ارتفاعا من 29%.
أما الأرباح من عمليات النقد الأجنبي فقد سجلت انخفاضا إلي 46.0 مليون جنيه من 83،2 مليون جنيه في النصف الأول من العام الماضي وحقق البنك خسائر 2.0 مليون جنيه من إعادة تقييم الأصول والخصوم مقابل أرباح 32.0 مليون جنيه في النصف الأول 2005.
وعلي صعيد التوقعات توقعت اتش سي للسمسرة أن يكون معدل النمو السنوي المركب لصافي الربح للبنك التجاري الدولي 14% ليصل إلي 712 مليون جنيه عام 2006 مدعوما بنمو محفظة القروض وزيادة دخل العمولات وأتعاب الخدمات المصرفية والاستثمار وتأثير قانون الضرائب الجديد وخفض معدل الضريبة الفعال علي البنك إلي 10% مع الأخذ في الاعتبار الخصومات الممنوحبة بموجبه.
وأشارت الدراسة إلي نمو محفظة القروض لدي البنك بشكل ملحوظ بمعدل 11% علي أساس سنوي وذلك من خلال مشاركته في القروض المشتركة لكبار المقترضين في قطاعات الانشاء والبترول والغاز والتكنولوجيا وذكرت الدراسة أن البنك التجاري الدولي يعد من أبرز اللاعبين في القطاع المصرفي وحاول التوسع في التجزئة بالتركيز علي الشركات متوسطة وصغيرة الحجم.
وتتوقع الدراسة أن يكون معدل النمو السنوي المركب للقروض لدي البنك 10% خلال الفترة القادمة لتصل إلي 22.3 مليار جنيه بحلول 2010.
كما تتوقع HC أن يحافظ البنك علي جودة الأصول وأن يستقر معدل القروض المتعثرة إلي إجمالي القروض عند 5.3% خلال السنوات الخمس القادمة وأن يبلغ معدل التغطية عند 118% لعام 2006 وينخفض قليلا ليصل إلي 106% بحلول 2010.
وتضيف أنه مع النمو القوي للقروض فإنها تتوقع أن يصل معدل قروض البنك إلي الودائع عند 65.9% بحلول 2015 ارتفاعا من 57% عام 2005.
وفيما يخص العمولات والاتعاب توقعت الدراسة أن تنمو بأكثر من ضعفين وذلك علي خلفية نمو محفظة القروض بالبنك ويتوقع أن تعكس الاستثمارات طويلة الأجل زيادة قدرها 30% العام الحالي لتسجل 1.7 مليار جنيه ويشتمل المبلغ السابق علي 668 مليون جنيه التي تمثل حصة البنك 4% في رخصة شركة المحمول الثالثة بالتوازي مع استثمارات صغيرة أخري.
ويتوقع أيضا زيادة دخل الاستثمارات بمعدل الضعف خلال السنوات الخمس القادمة.
وفي الاطار ذاته تتوقع دراسة HC نمو دخل الفائدة بمعدل 10% العام الحالي إلي 2.248.0 مليون جنيه كما يتوقع استمرار انخفاض المصروفات الادارية والعمومية والاهلاك لتشكل 14% من إجمالي الايرادات بحلول عام 2010.
وفيما يتعلق بالمخصصات توقعت الدراسة أن تستقر عند 0.8% انخفاضا من 1.5% علي مدار السنوات الثلاث الماضية وأن يظل معدل التغطية فوق 100%.
وتشير إلي انخفاض دخل عمليات النقد الأجنبي بسبب استقرار الجنيه المصري ومع ذلك تتوقع أن ينمو بحوالي 7% خلال العام الحالي.