السيد الهنداوي: رئيس قسم التحليل الفني بشركة الأهلي لصناديق الاستثمار "للأسبوعي":

آلية البيع والشراء في نفس الجلسة تطبق بشكل خاطئ ومختلف عن النظم العالمية

أكد سيد هنداوي أن الاتهامات التي وجهت للتحليل الفني خلال الاشهر الماضية وجعلته المتهم الأول لهبوط السوق هي في الحقيقة تنطوي علي نوع من الجهل بماهية التحليل الفني مدللا علي ذلك بأن السوق شهد ارتفاعا قياسية علي مدي ثلاثة اعوام وكانت هذا الارتفاعات مؤيدة بتوصيات المحللين الفنيين.
واضاف التحليل الفني يصعب تطبيقه في بعض الاوقات التي يحدث فيها بعض المستجدات غير المتوقعة مثل الكوارث الطبيعية أو الحروب او الازمات الاقتصادية المفاجئة ولكن بعد ان تقوم الاسعار بامتصاص اثر هذه المتغيرات وتنعكس علي حركتها نقوم بالعودة إلي تطبيق التحليل الفني عليها.
فيما أكد هنداوي وجود ارتباط بالاسواق الخليجية وبالسوق السعودي علي وجه الخصوص ويرجع ذلك إلي تأثير اوضاع المنطقة العربية بعوامل سياسية واقتصادية متشابكة إلي جانب وجود تأثير ملحوظ لرأس المال الخليجي المستثمر بالسوق المصري علي أداء بعض الأسهم النشطة مع ملاحظة ان علاقة الترابط المشار إليها لا تعني وجود علاقة تبعية ولكنها علاقة تأثير متبادل.
واشار إلي أن اسلوب البيع والشراء في نفس الجلسة يطبق بشكل خاطئ ومختلف عن نظم التطبيق الموجودة بالبورصات العربية والعالمية.
* اتهامات كثيرة وجهت خلال الفترة الماضية للتحليل الفني بأنه سبب هبوط السوق فما رأيك؟
** الاتهامات التي وجهت للتحليل الفني خلال الاشهر الماضية وجعلته المتهم الأول في هبوط السوق هي في الحقيقة تنطوي علي نوع من الجهل بما فيه التحليل الفني وعمله وادواته وقد دفع ذلك البعض إلي ترديد مقولات عن ان التحليل الفني هو الذي دفع السوق للتراجع واذا فكرنا في الأمر بقدر يسير نجد ان من يتوقع حدوث شيء ما لا يمكن جعله سبب الحدوث فعندما يتوقع المحلل الفني اتجاها معينا للأسعار فلا يعني ذلك انه هو الذي دفع الأسعار لتأخذ المسلك الذي توقعه اضف الي ذلك ان للتحليل الفني مدارسه ورواده وأسس التحليل الفني التي ترجع لنظرية داو وتطبق منذ أكثر من 120 عاما في الأسواق العالمية ولاقت الكثير من النجاحات ولم نسمع بشخص يعزي هبوط أي من الاسواق العالمية علي مدي اكثر من قرن الي المحللين الفنيين اما بالنسبة لمن يقتنع بأن هبوط السوق سببه التحليل الفني فلماذا لا يقر بأن السوق شهد ارتفاعا قياسية علي مدي ثلاثة اعوام وكانت هذا الارتفاعات مؤيدة بتوصيات المحللين الفنيين.
* يقع التحليل الفني الآن في دائرة الضوء ويهتم به الكثير من المستثمرين في اتخاذ قرارات الشراء أكثر من التحليل المالي فما تفسيرك لذلك؟
** من واقع التجربة العملية يجد المستثمر ان التحليل الفني يساعد في اتخاذ قرارات الشراء والبيع كما يساعد في تحديد التوقيتات والمستويات السعرية المناسبة لدخول السوق والخروج منه فالتحليل الفني يقدم قراءة واضحة للسوق نظرا لان حركة الاسعار هي انعكاس لجميع الظروف والعوامل المؤثرة في السوق سواء كانت هذه العوامل اقتصادية او سياسية وسواء أكانت مرتبطة بالنتائج والتوقعات المالية للشركات او مرتبطة بنفسية المتعاملين واوضاع السيولة المتاحة لديهم ومن خلال اعداد التحليل الفني للاسهم يمكن انتقاء افضلها وتحديد اسعار الشراء ومستويات الخروج كما ان توصيات التحليل الفني تعتبر مبسطة بالنسبة لعامة المستثمرين علي اختلاف توجهاتهم، بينما التحليل المالي يسهم في تحديد افضل الاسهم من الناحية المالية ويبين قيمها العدالة ولكنه لا يساعد المستثمر في التعامل بمرونة مع حركة الاسعار إلي جانب انه ينطوي علي قدر من الصعوبة لدي العامة ويحتاج إلي قدر من التخصص.
* يتضح من خلال عمليات الكر والفر التي قادها أغلب صغار المستثمرين الفترة الماضية باعتمادهم علي توصيات التحليل الفني ان فئة المضاربين هي المتهم الأول بتوصيات التحليل الفني؟
** التحليل الفني يناسب جميع الأطراف الزمنية بمعني انه يمكن تطبيقه علي مدد زمنية طويلة تتجاوز عدة سنوات كما يمكن تطبيقه ليناسب الاستثمار في مدد زمنية قصيرة داخل جلسة التداول الواحدة ومن ثم يمكن القول بأن للتحليل الفني المرونة التي تجعله يناسب المستثمر الذي يمتلك نظرة طويلة الاجل من خلال تحديد الاتجاه العام للاسعار كما يمكن المضارب من تحقيق العديد من عمليات المتاجرة في فترات زمنية قصيرة.
* في حالة الكوارث والأحداث غير المتوقعة كيف يتم التعامل وبناء توقعات للسوق وحركته خاصة ان التحليل الفني تبني توقعاته للأسهم بناء علي تواريخ؟
** التحليل الفني يصعب تطبيقه في بعد الاوقات التي يحدث فيها بعض المستجدات غير المتوقعة مثل الكوارث الطبيعية او الحروب او الازمات الاقتصادية المفاجئة ولكن بعد ان تقوم الاسعار بامتصاص اثر هذه المتغيرات وتنعكس علي حركتها بعد ذلك نقوم بالعودة إلي تطبيق التحليل الفني عليها.