رئيس الجمعية العربية للمحللين الفنيين :

4 أسباب يجب التعامل معها لتجنب أي انهيار عنيف

واجهت "الأسبوعي" سامح أبوعرايس رئيس الجمعية العربية للمحللين الفنيين بالعديد من التساؤلات المهمة، وأكد أن الأزمة المالية ليست سوي حالة فزع مالي تم تضخيمه، مشيرا في نفس الوقت إلي أن البورصات العالمية خرجت من أزمتها وبدأت في التعافي، كما نفي أن يكون التحليل الفني مسئول عن أي هبوط قد حدث للبورصة العربية، وقال إن هناك 4 أسباب وراء أي انهيار قد حدث مؤكدا أن معالجة هذه الأسباب مطلوبة لحماية السوق.
ودعا أبوعرايس إلي تجنب عقدة الخواجة وعدم الانسياق وراء تقارير المؤسسات الأجنبية خاصة أن توقعاتها لاتصدق في السوق معربا عن دهشت لدفوع أحد هذه التقارير في خطأ فادح عند مقارنة الاقتصاد المصري بالإسرائيلي.. وفيما يلي نص الحوار:
* ما رأيك في توصيات مؤسسة مورجان ستانلي بتقليل الوزن النسبي للمتعاملين والمستثمرين الأجانب فيما يتعلق بمحافظهم بالبورصة المصرية؟
** لا أتفق مع هذا التقرير علي الاطلاق، ولا أري له أثرا يذكر علي السوق . والمدهش أن يقارن التقرير بين الاقتصاد المصري والاقتصاد الاسرائيلي بينما كل من الاقتصادين مختلف اختلافا هيكليا عن الآخر ، والاقتصاد المصري يحقق أداء أفضل بكثير في السنوات الأخيرة، وبالتالي من الطبيعي أن يكون أداء البورصة المصرية أفضل وأدعوا المتعاملين المصريين من أفراد أو مؤسسات الي عدم اعطاء مثل هذه التقارير أهمية أكثر مما تستحقها ولا ادري لما يولي المستثمرون المصريون والاعلام المصري لتقارير مثل هذه تصدر من مؤسسات تعرضت هي ذاتها للافلاس في الأزمة الأخيرة، وعرضت عملاءها لخسائر فادحة، وكان الأولي بهذه المؤسسات أن تنقذ نفسها من الافلاس وعملاءها من الخسائر .
لا يوجد تفسير لهذا الاهتمام سوي عقدة الخواجة. هذه العقدة تفسر أيضا الاهتمام المبالغ فيه بتعاملات الأجانب في السوق المصري رغم أن نسبتهم لم تعد 10 % من اجمالي التداولات، لأن 85 % الي 90 % من تداول السوق أصبح معتمدا علي السيولة المحلية ، وبالتالي أرجو من المتعاملين المصريين أفرادا ومؤسسات عدم اعطاء اهتمام مبالغ فيه الي مثل هذه التقارير وكذلك عدم اعطاء اهتمام مبالغ فيه لتعاملات الأجانب وعموما لقد صدر التقرير يوم 18 مايو وكان المؤشر في حدود 5700 نقطة . ورغم ذلك استمر المستثمرون الأجانب في مشترياتهم واستمر ارتفاع المؤشر وتجاوز حاجز 6000 نقطة. مما يعني أن كلا من المستثمرين المحليين والمستثمرين الأجانب لم يستجيبوا لهذا التقرير .
وأود في هذا السياق أن أشير الي صدور عدة تقارير من مؤسسات محلية واقليمية تتوقع استمرار انتعاش السوق المصري ، كما رفع بعضها من توقعات نمو الناتج المحلي الاجمالي للاقتصاد المصري، كما أن نظرتنا الفنية ايجابية جدا للسوق المصري في المدي القصير والمتوسط والطويل.
* ما الوسائل التي يمكن أن تدعم خروج البورصات العالمية من ازمتها الحالية؟
** أعتقد أن البورصات العالمية خرجت بالفعل من الأزمة وبدأت اتجاها صعوديا طويل الآجل. وحيث اننا في التحليل الفني نؤمن أن أداء أسواق المال يسبق أداء الاقتصاد فإن الأداء الحالي لأسواق المال العالمية ينبئ بانتهاء الأزمة هذا العام ونلاحظ ايضا أن الأزمة بدأت بأزمة عقارية، وكان من الممكن التعامل معها حسب رأيي الشخصي ، الا أن بعض الدوائر ضخمت الأزمة عن طريق الاعلام واستخدام الأموال الساخنة لتنقل الأزمة الي مختلف أنحاء العالم خاصة الأسواق الناشئة .
هذه هي الأسباب الحقيقية لهبوط السوق . واتهام المحللين بأنهم كانوا السبب في الهبوط هو مبالغة كبيرة وتجاهل للأسباب الحقيقية لهبوط السوق .
ربما ساعدت بعض التوقعات المتشائمة من المحللين الفنيين والماليين علي حد سواء- في زيادة حدة الهبوط ، ولكن أثر هذه التوقعات من الممكن أن أمنحها نسبة 10 % ولكن 90 % من الهبوط كان نتيجة الأسباب المذكورة أولا والتي لا علاقة لها بالتحليل الفني .
واذا فكرنا في الامر بقدر يسير نجد ان من يتوقع حدوث شئ ما لا يمكن جعله سبب الحدوث فعندما يتوقع المحلل الفني اتجاهاً معيناً للاسعار فلا يعني ذلك انه هو الذي دفع الاسعار لتأخذ المسلك الذي توقعه. بل يعني أن المحلل كان ناجحا في توقع حركة السوق .
* وما رأيك كمحلل فني بأننا عن مدي ارتباط السوق المصري بالأسواق العالمية؟
** يوجد ارتباط خاصة في الأسهم التي تتركز فيها تعاملات الأجانب . ولكن وجهة نظري أن أغلب الارتباط نفسي يرجع الي "عقدة الخواجة" ولكنني أتوقع أن تقل درجة الارتباط في حال ارتفاع نسبة السيولة المحلية في السوق .
* هل يمكن أن يقوم بعض المستثمرين بقراءة جرافات التحليل الفني بانفسهم؟
** من يقوم بدراسة حركة الاسعار واعطاء التوصيات الفنية يجب ان يكون لديه المام بماهية التحليل الفني واسسه واداواته ومؤشراته وان يكون قد قام بدراسة متأنية لعلم التحليل الفني وتدرب علي يد اشخاص مؤهلين ويدعم ذلك بشهادات معتمدة حتي لا يخرج الموضوع عن نطاق التخصص ويدلي من له ومن عليه بدلوه في الموضوع .
وبالتالي أدعو المستثمرين الي مزيد من التعلم لأساسيات التحليل الفني ، ولكن لا بد من الاستعانة بذوي الخبرة حتي يكتسب المستثمر الخبرة والكفاءة اللازمة .
* هل يمكن تطبيق التحليل الفني علي ادوات مالية أخري؟
يمتلك التحليل الفني قدرا كبيرا من المرونة تمكننا من تطبيقه علي ادوات مالية مختلفة ومتعددة بخلاف الاسهم فعلي سبيل المثال يمكن تطبيق التحليل الفني في سوق العقود المستقبلية والمشتقات كما يمكن تطبيقه في اسواق السلع مثل الذهب والبترول الي جانب تطبيقه بشكل واسع في اسواق العملات وايضاً في اسواق النقد يمكن تطبقه بالنسبة لحركة اسعار الفائدة علي الودائع والسندات.
* وهل يستخدم في التنبؤ الاقتصادي علي مستوي الاقتصاد الكلي؟
** يمكن استخدام التحليل الفني في التنبؤ الاقتصادي فعلي سبيل المثال تحليل اتجاه اسعار السلع يخبرنا باتجاه معدلات التضخم كما ان توقع ارتفاع سلعة ما مثل البترول تعني ارتفاع تكلفة الطاقة المستخدمة وبالتالي نتوقع عندئذ مزيدا من الضغوط التضخمية كما ان تحليل حركة اسعار الفائدة وتوقعاتها المستقبلية تساعد في التنبؤ باتجاه معدلات الاستثمار والاستهلاك العائلي.
* ما آخر أخبار وتطورات الجمعية العربية للمحللين الفنيين؟
** تستمر الجمعية العربية للمحللين الفنيين في مسيرتها للتطور ، وقد نظمنا عدة دورات تدريبية في الفترة الماضية في مجال التحليل الفني ، متضمنة الاعداد لشهادات دولية في التحليل الفني . وقد تم ذلك في مصر وعدة دول عربية بالمشاركة مع مؤسسات مالية وتعليمية في هذه الدول.