"إتش سى" توصى بالاحتفاظ بأسهم "جى بى أوتو"

حددت سعرها المستهدف ب 30.89 جنيه..

رفعت شركة "إتش سى" تقديرها للسعر المستهدف لسهم شركة GB Auto إلى 30.9 جنيه، بزيادة نسبتها 18% عن السعر الحالى بالسوق، كما بدلت توصيتها من بيع الأسهم إلى الاحتفاظ بها نتيجة الانتعاش الملحوظ بسوق السيارات وتحسن نتائج أعمال الشركة.
وأكد تقرير لشركة "إتش سى" أن مبيعات جى بى أوتو خلال الربع الثانى من عام 2009 بلغت 1.07 مليار جنيه بزيادة نسبتها 17% عن التقديرات المتوقعة نتيجة تحسن فى مبيعات سيارات الركوب والحافلات، مشيراً إلى حدوث اختلاف بين الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك وصافى الدخل وبين تقديرات إتش سى تبلغ نسبته 17% و19% على الترتيب، وذلك لانخفاض الهوامش بسبب زيادة التكاليف الثابتة لبعض المصانع.
وتوقع تقرير إتش سى، أن تتحسن هوامش الربح فى الأرباع الباقية لعام 2009، بينما انخفض المخزون بنسبة 21% نحو 300 مليون جنيه خلال الربع الثانى من عام 2009، وأرجع التقرير الزيادة الكبيرة فى المخزون طوال الربعين السابقين إلى توقف الشركة عن البيع لوكلاء وتجار السيارات لتساعدهم على التخلص مما لديهم من مخزون.
وأفاد التقرير بأن أرقام الربع الثانى من عام 2009 جعلت إتش سى تعيد تقييم أرقامها بعد انتعاش ونمو السوق، لذلك رفعت توقعاتها للمبيعات وصافى الدخل بمتوسط قدره 25% و17% على الترتيب عن التوقعات السابقة.
وأرجع التقرير التغيير الرئيسى فى تقديرات إتش سى فى قطاع سيارات الركوب إلى عودة الانتعاش للسوق والعودة إلى مستويات عام 2008 بحلول عام 2011، بدلاً من عام 2013، ويدعم ذلك الانخفاض الكبير فى ملكية السيارات "سيارة لكل ألف مواطن" فى السوق المصرية مقارنة بإجمالى الناتج المحلى بالنسبة لكل فرد، وتبلغ نسبة امتلاك السيارات حالياً 3% ومن المتوقع أن ترتفع إلى 11%.
ومن ناحية أخرى خفضت إتش سى توقعاتها لهامش الربح لتعبر عن مستويات مستديمة لهامش الربح، وتتراوح تقديراتها لهامش الربح قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك بين 10% و13% مقارنة بنسبة سابقة تتراوح بين 12و15%.
وأكد التقرير أن أهم العوامل المساعدة لارتفاع سعر السهم فى الفترة القادمة هى انتعاش سوق سيارات الركوب بنسبة تفوق المتوقع؛ ارتفاع هوامش الربح نتيجة زيادة إسهام الوحدات المجمعة ودخل ما بعد البيع، تطبيق أسرع لمشروع إحلال المقطورات وسعى الشركة للحصول على توكيلات جديدة.
وأظهر التقرير أن التحديات التى قد تواجه الشركة هى انخفاض حصتها السوقية نظراً لزيادة المنافسة والتأثير السلبى المتزايد على هوامش الربح على المدى القصير نتيجة مواصلة الشركة تصفية مخزونها العالى التكلفة.