إتش سى تخفض السعر المستهدف لسهم GB Auto للسيارات بنسبة17% إلى 28.7 جنيه وتوصى بالاحتفاظ به

ساره إمام

خفضت شركة إتش سي السعر المستهدف لسهم GB Auto بنسبة 7% ليصل إلى 28.7 جنيهاً للسهم، بارتفاع نسبته 17% عن الأسعار الحالية ، مؤكدة على توصيتها بالاحتفاظ بالأسهم، وذلك بناءا على عدة عوامل ستعزز من أداء السهم خلال عام 2010 أهمها تقديم علامة جديدة للماركة توضع على مقدمة السيارات الملاكي للأستحواذ على ماركة جديده للسيارات الملاكى وتقديم إطارات تحت علامة جديدة بالأضافة إلى إطارات لاسا واتفاقيات للتصدير.
وأضاف تقرير لشركة إتش سى أن العوامل التى ستعزز من أداء سهم GB Auto تتضمن أيضا توقع بداية برنامج استبدال المقطورات بأنصاف المقطورات الذي تأخر عن موعده ومشاركة GB Auto في البرنامج الذي ترعاه الحكومة لاستبدال سيارات الميكروباص والذى من المتوقع أن يتم من خلاله استبدال 65000 ميكروباص، ومن المتوقع أن تبلغ حصة GB Auto 25% منها ، بخلاف حجم مبيعات أكبر من المتوقع للمركبات ذات العجلتين والثلاث عجلات الذي يرعاه مشروع GB Autoللتمويل المتناهي الصغر والذي تم الإعلان عنه في شهر أكتوبر الماضي.
وأظهر التقرير أن GB Autoحققت دخلا صافيا فى الربع الثالث من عام 2009 قدره 64 مليون جنيه، بانخفاض نسبته 64% عن العام السابق والذى سجل 176 مليون جنيه، وإن كان قد ارتفع من 40 مليون جنيه بنسبة 59% من ربع إلى آخر، ومع ذلك

فهو يقل بنسبة 20% عن تقدير اتش سى البالغ 79 مليون جنيه ويرجع ذلك جزئيا إلى إلى ارتفاع تكاليف الضرائب بأعلى من المتوقع بالاضافة إلى الأداء الضعيفلخط أعمال المركبات التجارية.
وأشار التقرير أن الأيرادات بلغت 1.2 مليار جنيه وهو أقل بنسبة 10% عن تقدير الشركة الذي بلغ 1.4 مليار جنيه ، موضحا أنه ارتفع بنسبة 14% من ربع إلى آخر، مما يشير إلى أن انتعاش سوق السيارات الملاكي بفضل البرنامج الذي تموله الحكومة لاستبدال سيارات الأجرة. مؤكدا أن هوامش ربح هذا الربع بدأت في الارتفاع بنسبة 13.5% (مقابل 12.0% في الربع الثاني من عام 2009)، وهامش دخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك نسبته 10.2% (مقابل 8.2% في الربع الثاني من عام 2009)، لافتا إلى أن خسائر المركبات التجارية حدت من الارتفاع.
وكشف التقرير أن دخل السيارات التجارية شهد تراجعا كبيرا عن تقديرات إتش سي ، وجاء أقل من تقديراتها بنسبة 66% نتيجة للمبيعات المفقودة من جراء تغيير الطراز الذي يحدث كل 12عاما في ناقلات ميتسوبيشي طراز كانتر، مما أدى إلى نفاذ مخزون من هذا الطراز.، بالإضافة إلى تفاقم ضعف أداء السيارات التجارية في هذا الربع نتيجة للخسائر الناجمة عن نقل منشأة تجميع حافلات من قليوب إلى السويس ( موقع مصنع تجميع اوتوبيساتتحت شراكة
GB Polo ) مما أدى إلى ارتفاع تكاليف المصنع غير المباشرة.
وتوقع التقرير أن تظل هوامش الربح ضعيفة حتى يبدأ مصنع تجميع اوتوبيسات GB Polo العمل رسميا في الربع الثاني من عام 2010 (وهو تاريخ مؤجل من الربع الرابع لعام 2009) حيث تستمر ارتفاع تكاليف المصنع و تقديم تخفيضات في الأسعار للتخلص من المخزون عالى التكلفة في هذا القطاع.


وألمح التقرير إلى قلق شركة إتش سي من التأجيل المتكررة لبرنامج استبدال المقطورات الذي ترعاه الحكومة، ولذلك استثنت الشركة مبيعات مقطورات GB Auto من تقديراتها إلى حين توضيح إطارها الزمني. ونتيجة لذلك خفضت الشركة تقديراتها للإيراد وتقديرات الدخل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك وصافي الدخل بمتوسط يبلغ 8% و 12% و 19% على الترتيب على مدار فترة توقعاتها، كما خفضت أيضاً توقعات عام 2009 للإنفاق الرأسمالي بنسبة 26% إذ أن الشركة تعمل على تحقيق التوافق بين استثماراتها في مراكز الخدمة وظروف السوق