H.C: 131.2 جنيه السعر المستهدف لسهم الشرقية للدخان

كتبت-سارة إمام:
خفضت شركة إتش سى السعر المستهدف لسهم "الشرقية للدخان" بمقدار 13% ليصل إلى 131.2 جنيه .
وبالرغم من اعتقادها فى الطبيعة الدفاعية للشركة إلا أنها خفضت توصيتها من الشراء فى السهم إلى الاحتفاظ به بسبب الافتقار لوجود أى مؤشرات إيجابية على المدى القريب.
وتتوقع إتش سى أن تظل هوامش الشركة عند مستوياتها الحالية فى المدى القريب بسبب الضغط من التكلفة المرتفعة لمخزون المواد الخام حيث ارتفعت أسعار نبات التبغ بحوالى 16% فى عام 2008/2009، بالإضافة إلى ارتفاع تكاليف العمالة، والتى أدت لانخفاض هوامش الربح قبل استقطاع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 867 نقطة أساسية سنوياً فى الربع الثانى من عام 2009/2010.
ولا تتوقع إتش سى أى انخفاض فى المدى القريب فى تكلفة أى بند نظراً لعدم وجود أية دلائل على تخفيف أسعار التبغ بزيادة قدرها 8% في النصف الأول من عام 2009/2010 واستمرار نقص الإمدادات، بالإضافة إلى رفع تكاليف العمالة بسبب تعديلات نظام التعويضات.
وأضافت أن زيادة الهامش على المدى الطويل بعد إعادة التخصيص، سيقابله في البداية على الأقل زيادة في بنود التكاليف الأخرى وهى العمالة والنفقات الإدارية والبيعية والعامة.
وقامت إتش سى بتخفيض التحسن المتوقع فى الهامش من إعادة التخصيص من 160 نقطة أساسية إلى 60 نقطة أساسية.
وتوقعت أن تقع الأرباح تحت ضغط بعد إعادة التخصيص حيث تقوم الشرقية للدخان بتسديد الفوائد المستحقة على الديون التي كان قد سبق رسملتها ونفقة الإهلاك على القيمة الكلية للأصول المعقدة. ومع ذلك، يمكن التخفيف عن الأرباح على المدى الطويل بواسطة الإسراع بسداد الديون