جامس جوهري مدير الخدمات الاستثمارية للشرق الأوسط بمؤسسة التمويل الدولية:

التعاملات المالية الأمريكية خارج القوائم.. بعيدة عن الشفافية

مع هبوب عاصفة الاعصار المالي علي العالم من وول ستريت في سبتمبر الماضي، ثارت عاصفة اخري من الشكوك حول الاطر التنظيمية للقطاعات المالية في الغرب وقدرة مباديء الحوكمة علي حماية الاقتصاد من الانهيار، فأين كان دور لجان المخاطر في التنبؤ بالأزمة؟ وهل تسهم الاجراءات التنظيمية الجديدة التي ينادي بها قادة الغرب في تقليل ربحية الادوات المالية المتداولة في الأسواق؟ هذه الاسئلة وغيرها واجهنا بها جامس جوهري مدير العمليات والخدمات الاستشارية لمنطقة الشرق الاوسط بمؤسسة التمويل الدولية في حوارنا معه.
* سألته كيف نشبت الازمة المالية في أمريكا علي الرغم من كل الاجراءات المنظمة للسوق في رأيك؟
** كلنا نعلم بالطبع ان الأزمة المالية بدأت علي مستوي سوق الرهن العقاري وفي هذه المرحلة كان المقرضون يفترضون ان اسعار العقارات ستستمر في النمو وهو ما ساهم بدوره في ايجاد فقاعة السوق العقاري ومع انفجار هذه الفقاعة امتدت آثار الازمة الي جميع المؤسسات المالية التي كان لها ارتباط بهذا السوق كبنك ليمان برازر.
* ولكن هناك تقريرا صدر مؤخرا عن منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية كشف عن ان لجنة ادارة المخاطر لم تجتمع في ليمان برازر خلال عامي 2006 و2007 إلا مرتين فقط كما ان هذه اللجنة لم تكن مشكلة اصلا في بيير ستيرنز الا قبل الأزمة بفترة قصيرة .. فأين كان دور الحوكمة؟
اعتقد ان المسئولين عن ليمان برازر وبيير ستيرنز كانوا أناسا اذكياء ولكنهم كانوا واثقين في السوق واستمرار نمو الاسعار .
* ولكن انا اسأل عن مدي الالتزام بالحوكمة في السوق الامريكي؟
** الحوكمة ترشدك كيف تقوم المنظمات بأخذ القرارات المناسبة وكيف يقوم مجلس الادارة بإدارة الأمور بالشكل السليم وهذا يختلف عن القوانين والاجراءات المنظمة التي لها طبيعة إلزامية يجب الانصياع لها.
* اذن نستطيع ان نقول ان القائمين علي هذه المؤسسات لم يكونوا يؤمنون بأهمية الحوكمة؟
** لا هم كانوا يؤمنون بأهمية الحوكمة ولكن اذا كنت قلت ان هناك مخاطر بانهيار ليمان برازر وبيير ستيرنز منذ عام مضي لم يكن احد يصدقكك، مانستطيع ان نقوله هو ان ادارة المخاطر كانت محدودة في العديد من بنوك الاستثمار.
غياب الشفافية
* هل كان غياب الشفافية في السوق الأمريكي هو السبب في نشوب الأزمة؟
** الشفافية امر مختلف فالاجراءات التنظيمية تراقب كل ماهو في القوائم المالية للشركات اما التعاملات المالية التي كانت خارج القوائم المالية لم تكن تحت المراقبة لذا كانت هناك انتقادات الي هذه الاصول بأنها كان يجب ان تكون شفافة ومراقبة من الجهات التنظيمية.
* في مجال الحديث عن الاجراءات التنظيمية الجديدة المقترحة لتلافي ازمات مماثلة هناك مخاوف من تأثير هذه الاجراءات علي تقييد الابتكار في الادوات المالية وفرص تحقيق الربح؟
** بالفعل هناك مخاوف من ذلك .. فالابتكار في مجال توريق الادوات المالية ساهم في تحريك السيولة ومكن الكثيرين من شراء السيارات والمنازل، ولكني لا أوافق علي هذه المخاوف فانا اعتقد ان الاتجاهات التنظيمية الجديدة ستتعلق بمجالات كزيادة الشفافية.
هذا الي جانب ان هناك اتجاهات لاخضاع مجموعات "البرايفت ايكوتي" وصناديق التحوط الي مزيد من المحاسبة فهذه الجهات لم تكن ملزمة بالافصاح لانها لاتستقبل ودائع مثل البنوك او تتعلق بمصالح المساهمين مثل الشركات المقيدة ولكن هناك دعاوي الي جعل هذه الجهات تفصح بشفافية عن اصولها وماذا تفعل بها.
اجراءات تنظيمية
* ولكن ألن تسهم الاجراءات التنظيمية الجديدة للسوق في فرض قيود علي الارباح؟
** لا ..اعتقد ان القيود ستكون فقط علي مكافآت مجالس ادارة الشركات التي تحصل علي مساعدات من الحكومة.
* هناك من يتوقع ان تتعافي الأسواق في بداية 2010 فما هي توقعاتك .. وهل من الممكن ان نشهد المزيد من الانهيارات في المؤسسات المالية في السوق الامريكي خلال الفترة القادمة؟
** لا اعتقد اننا سنري انهيارات جديدة للبنوك في الفترة القادمة ولكن المشكلة ستتعلق بالركود الذي سيؤثر علي الجميع في ظل دائرة تأثير الازمة علي ضعف دخول المستهلكين والذي يؤثر بدوره علي الاسواق عموما هناك البعض يري اننا سنري بداية امل في 2010 ولكنني لست خبيرا في هذا المجال.
* ما مهمتك في مصر تحديدا؟
** مهمتي هي ان اساعد الاقتصاد المصري علي تنمية المشروعات الصغيرة واعطاء المشورة للمؤسسات المالية في مجالات تساعد علي توفير التمويل للمشروعات الصغيرة .وأنا ألاحظ ان هناك طلب قوي من البنوك في مصر والشرق الاوسط بصفة عامة لاستشارات تتعلق بادارة المخاطر.
* كيف يمكن أن تتحكم في مخاطر تمويل المشروعات الصغيرة بما يشجع البنوك علي التوسع في هذا المجال؟
** اعتقد ان السوق المصري يحتاج الي ايجاد البيئة الملائمة لتنمية هذه المشروعات من حيث توفير المعلومات عن المقترضين من هذه الفئات، وانا ألاحظ ان هناك بعض البنوك تري ان هناك فرصا جيدة في مجال تمويل المشروعات الصغيرة ولكن يجب ان ندرك ضرورة التوسع بحرص في هذا القطاع حتي لايؤدي لآثار سلبية علي القطاع المصرفي ذاته، لذا فادارة المخاطر والرقابة الداخلية والحوكمة عوامل تساعد علي التوسع في هذا المجال.