جلوبل تقيم سهم رمكو للقري السياحة عند 33.92 جنيه

حدد بيت الاستثمار العالمي جلوبل القيمة العادلة لسهم رمكو عند 33.92 جنيه مع توصية بالشراء.
واشارت الدراسة الي ان شركة رمكو قد حققت أداء قويا خلال الاعوام الثلاثة الماضية، حيث بلغ معدل النمو السنوي التراكمي للايرادات 137% مقابل معدل نمو سنوي تراكمي لتكلفة المبيعات بنسبة 130% خلال نفس الفترة، كما شهدت ايرادات الشركة المجمعة نموا قويا خلال عام 2007 حيث زادت الايرادات من 89.37 مليون جنيه في 2006 الي 300.77 مليون جنيه في عام 2007 محققة معدل نمو 236.6% مقارنة ب 49.2% في السنة السابقة.
الأداء المالي
وارجع جلوبل النمو الكبير في الايرادات لزيادة الايرادات العقارية من 69.65 مليون جنيه في 2006 إلي 261.92 مليون جنيه في 2007 بنسبة نمو 276.1% وتراجع زيادة الايرادات كنتيجة لتغيير السياسة المحاسبية المتبعة لتحقيق الايراد من طريقة العقد التام إلي طريقة نسب الاتمام وليس بسبب زيادة فعلية في عدد الوحدات المبيعة، وبناء عليه قامت الشركة بتحقيق ايرادات من مشروعات مازالت في مرحلة البناء مثل ستلا سي فيو وستيلا خليج مكادي.
كما بلغت الايرادات المحققة من نشاط الفنادق مبلغ 38.85 مليون جنيه في 2007 مقارنة ب 19.72 مليون جنيه في 2006 محققة نسبة نمو 97.1% بسبب ارتفاع متوسط نسبة الاشغال بالفنادق لتصل إلي 62% إلي 2007 مقارنة ب 48.7% في 2006.
اما عن الضرائب فإن شركة رمكو كشركة مستقلة تتمتع بإعفاء ضريبي لمدة 10 سنوات بداية من سنة 2000 حتي ،2010 حيث انها أسست طبقا لاحكام القانون رقم 8 لسنة ،1997 وسوف تبدأ الشركة بدفع ضرائب علي الدخل بداية من عام 2011 بواقع 20%.
وقد تغير هيكل تمويل شركة رمكو منذ عام 2005 حيث اصبح الآن اكثر اعتمادا علي التمويل من المساهمين بدلاً من الاعتماد أكثر علي القروض، حيث بلغت قيمة حقوق المساهمين 730.11 مليون جنيه في 2007 مقارنة ب 198.11 مليون جنيه و241 مليون جنيه في 2005 و2006 علي التوالي، بينما بلغت نسبة مساهمة حقوق الملكية إلي اجمالي الأصول 21.8% و22.1% و49.5% في 2005 و2006 و2007 علي التوالي، وترجع هذه الزيادة الكبيرة في حقوق المساهمين عام 2007 الي الزيادة في الارباح المحتجزة بسبب زيادة صافي الربح نتيجة لتغيير السياسة المحاسبية المتبعة لتحقيق الايراد من طريقة العقد التام إلي طريقة نسبة الإتمام.
وتوقع جلوبل ان يكون أداء الشركة قوياً خلال السنوات الثلاث القادمة، حيث ستقوم الشركة بتطوير وتسليم الجزء الأكبر من مشاريعها العقارية، بعد ذلك سوف ينخفض الايراد المتولد من المشاريع العقارية تدريجيا وسيرتفع نصيب الفنادق من اجمالي الايرادات حيث ستقوم الشركة بافتتاح فنادق جديدة ونعتقد ان الموقع المتميزة لاراضي الشركة في ضواحي القاهرة سريعة النمو وعلي سواحل البحر المتوسط والبحر الأحمر بالاضافة إلي خطة الشركة لتطوير جميع اراضيها في المستقبل القريب واستهدافها للطبقة المتوسطة وفوق المتوسطة سوف يمكنها من تحقيق معدلات نمو عالية وزيادة قيمتها، كما تتميز الشركة بتنوع مشروعاتها ما بين عقارية وفندقية مما سيكون له الأثر علي تقليل مخاطر تباطؤ أي من القطاعات الثانوية للسوق العقاري.