وتقيم سهم شركة الأسمدة العربية السعودية عند 252.5 ريال سعودي

حدد بيت الاستثمار العالمي "جلوبل" القيمة العادلة لسهم شركة الأسمدة العربية السعودية (سافكو) عند 252.5 ريال مع توصية بالاحتفاظ بالسهم .
شركة الأسمدة العربية السعودية (سافكو) هي شركة تابعة للشركة السعودية للصناعات الأساسية (سابك)، وهي شركة مساهمة سعودية أنشئت الشركة كمشروع مشترك بين الحكومة والمواطنين السعوديين. وتشمل أغراضها الرئيسية إنتاج وتسويق الأسمدة ومن منتجاتها اليوريا والأمونيا والميلامين وحامض الكبريتيك. وقد تمت زيادة طاقتها الانتاجية إلي 5.1 مليون طن سنويا.
وتملك سابك 42.9% من رأسمال سافكو، مما جعل منها مساهما رئيسيا في الشركة. وبالإضافة إلي ذلك، تملك كل من المؤسسة العامة للضمان الاجتماعي، والهيئة العامة للتقاعد والمعاشات نسبة 14.5% من أسهم الشركة، بينما يملك مساهمون من الجمهور 42.5% من رأس المال.
من ناحية أخري، تعد الشركة الوطنية للأسمدة الكيماوية (ابن البيطار) شركة تابعة للشركة، ويتمثل نشاطها الرئيسي في صنع منتجات الأسمدة، علما بأن سافكو تملك 50% في شركة ابن البيطار، كما تملك 8.8% في الشركة العربية للألياف الصناعية، 5% في شركة الخليج للسبائك المعدنية و1.7% في شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات (ينساب).
أنجزت الشركة مشروعها التوسعي "سافكو 4" في شهر أبريل من العام 2007، وارتفع بذلك اجمالي الطاقة الإنتاجية للمصنع من 2.8 مليون طن في العام 2006 إلي 5.1 مليون طن. وعلي الرغم من ذلك، فإن متوسط الطاقة الإنتاجية خلال العام 2007 ظل عند مستوي 4.5 مليون طن. وتتكون الطاقة الإنتاجية بشكل رئيسي من 1.1 مليون طن من اليوريا و1.1 مليون طن من الأمونيا، ولم تطرأ أية زيادة علي الطاقة الإنتاجية لحامض الكبريتيك والميلامين. بالإضافة إلي ذلك، وعلي أساس الطاقة الإنتاجية التصميمية لمصنع الأسمدة، تم تخصيص 51.7% من إجمالي الطاقة الإنتاجية لإنتاج اليوريا، بينما تبلغ حصة الأمونيا 45% من المجموع، في حين لا تتجاوز حصة حامض الكبريتيك 2.9%، مع بقاء نسبة الميلامين ضئيلة.
لدي سافكو خطة لإجراء توسيع آخر تحت اسم "سافكو 5" بعد الإنجاز الناجح لسافكو- 4 في الربع الثاني من العام 2007 وتقضي الخطة الجديدة بتمكين الشركة من زيادة إنتاجها من الأمونيا واليوريا إلي 1.2 مليون طن و 1.5 مليون طن سنويا علي التوالي. ومن المتوقع إنجاز هذه التوسعة في الربع الثاني من العام 2011 أما في الوقت الحالي فإن الشركة لم تتحرك باتجاه تنفيذ خطة سافكو -5 بعد لأنها لم تستطع حتي الآن الحصول علي عقد من شركة الزيت العربية السعودية/ ارامكو السعودية لتزويدها بالغاز.
ومن المتوقع أن ترتفع ربحية الشركة بنسبة 34.2% خلال العام 2008 مقارنة بالربح الصافي الذي بلغ 2.21 مليار ريال سعودي في العام 2007. ومن المتوقع لهوامش الربح غير الصافي وهوامش الربح قبل الفائدة والضريبة والاستهلاك والإطفاء والتحسن في صافي الدخل المالي بسبب الاحتياطيات النقدية، أن تؤدي إلي ارتفاع ربحية الشركة بنسبة تراكمية سنوية تبلغ 17.1% خلال الفترة من العام 2007 إلي العام 2011.
من جهة أخري، فإن الربح الصافي الإيجابي للشركة سوف يؤدي إلي تحسن العائد علي الموجودات والعائد علي حقوق المساهمين من 56.8% و36.7% في العام 2007 إلي 71.8% و42.9% في العام 2008 علي التوالي.