مترو تحدد القيمة العادلة لسهم ايبيكو عند 38.49 جنيه

حددت شركة مترو لتداول الاوراق المالية القيمة العادلة للسهم المصرية الدولية للصناعات الدوائية ايبيكو عند 38.49 جنيه وقالت الشركة في دراستها تعد صناعة الدواء من اكثر الصناعات التي تتطلب تكلفة تكنولوجية مرتفعة حيث تعتبر الابحاث والتطوير من اهم متطلبات هذه الصناعة حيث تكتسب شركات الادوية الميزة التنافسية حسب قدرتها علي الاختراع والتطوير ورفع جودة وكفاءة منتجاتها خاصة ان تسجيل اي دواء جديد يلزمه العديد من الفحوص والاختبارات ويخضع لشروط كثيرة لضمان الامان والسلامة.
كما ان صناعة الادوية اولي الصناعات تأثيرا باتفاقية الجات والتي تتضمن حماية الملكية الفكرية وحقوق الاختراع حيث ان صناعة الدواء بالدول النامية ستواجه مشكلة متمثلة في حرمانها من تصنيع اي عقار جديد بدون الحصول علي موافقة الشركة المنتجة له علما بأن اغلب الدول النامية تعتمد علي التقليد لارتفاع تكلفة الابحاث والتطوير.
واشارت الدراسة الي ان صافي المبيعات خلال 9 اشهر المجمعة من عام 2007 اظهرت نموا في صافي المبيعات حيث سلجت 655.5 مليون عام 2007 مقارنة ب 588.7 مليون عام 2006 بمعدل نمو حوالي 11% مدعومة ببدء انتاج ومبيعات شركة المصرية الدولية للامبولات.
وارتفع مجمل الربح خلال 9 اشهر من عام 2007 ليصل الي 248.7 مليون عام 2007 مقارنة ب 225 مليون عام 2006 بمعدل نمو حوالي 10.5%.
كما اظهرت نتائج الشركة خلال 9 اشهر من عام 2007 صافي ربح 175.3 مليون مقارنة ب 156.8 مليون في الفترة المقابلة بمعدل نمو بلغ 11.7% مدعومة بارتفاع مبيعات الشركة حيث بلغ هامش صافي الربح عام 2007 حوالي 26.6% مقارنة بنفس النسبة خلال 9 اشهر من عام 2006.
عناصر الضعف والقوة
واشارت الدراسة الي ان الشركة تعتمد علي استيراد احتياجاتها من المواد الخام من الخارج حيث تتراوح نسبة المكون الاجنبي من اجمالي تكاليف الانتاج مابين 25% الي 30% وبالتالي تتعرض الشركة لخطر تقلبات سعر الدولار في حين يمثل التصدير للدول الافريقية من الاسواق الواعدة خلال الفترة المقبلة
توقعات العام المقبل:
من المتوقع ارتفاع مبيعات الشركة خلال السنوات الخمس المقبلة وذلك نظرا للتوسعات التي تقوم بها الشركة في الوقت الحالي حيث ستصل مبيعات الشركة خلال العام المالي 2007 "827.3 مليون" بمعدل نمو يبلغ 11% عن عام 2006 مدعومة ببدء انتاج مبيعات الشركة المصرية الدولية للامبولات حيث تساهم ايبيكو بها بنسبة 99.7% كما سترتفع مبيعات الشركة في عام 2008 بمعدل نمو 10% حيث ستصل المبيعات الي 910 ملايين وذلك بسبب عمل مصنع المصرية الدولية للامبولات بكامل طاقته الانتاجية كما سيبدأ انتاج مصنع السعودية حيث من المتوقع بدء انتاج المصنع خلال عام 2008 حيث تساهم ايبيكو في رأسماله بنسبة 30% من رأسمال المصنع كما سيتم تسويق الانتاج داخل السعودية وسترتفع مبيعات الشركة عام 2009 بمعدل نمو 5% لتصل المبيعات الي 955.5 مليون وعام 2010 سترتفع بمعدل نمو 3% لتصل الي 984.02 مليون وعام 2011 سترتفع بمعدل نمو 2% لتصل الي 1 مليار جنيه
صافي الرباح
وتوقعت الدراسة ارتفاع صافي الربح قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الخمسة المقبلة مدعوما بارتفاع مبيعات الشركة حيث سيصل صافي ربح الشركة قبل الفوائد والضرائب خلال السنوات الخمسة المقبلة كالاتي : 296.5 مليون و326 مليون و342.5 مليون و352.7 مليون و359.8 مليون بمعدلات نمو 18% و10% و5% و3% و2% علي التوالي خلال الاعوام 2007و2008 و2009و2010و2011.
ربحية السهم:
من المتوقع ارتفاع ربحية السهم خلال السنوات الخمس المقبلة لتصل الي 3.22 جنيه و3.54 جنيه و3.72 جنيه و3.83 جنيه و3.91 جنيه خلال الاعوام 2007و2008و2009 و2010و 2011 علي التوالي.
كما انه من المتوقع ان يصل الكربون خلال السنوات الخمس المقبلة الي 2 جنيه و2.24 جنيه و2.35 جنيه و2.42 جنيه و3.47 جنيه علي التوالي خلال الاعوام 2007 و2008 و2009و،2010 و20.11