"هيرميس" تجدد تقييمها لاوراسكوم تليكوم عند 437 جنيها للسهم

المجموعة المالية "هيرميس" قدرت القيمة العادلة لسهم شركة اوراسكوم تليكوم عند مستوي 437 جنيها مع توصية بالشراء علي المستويين طويل وقصير الاجل.
اوضحت هيرميس ان تقدير القيمة العادلة والتوصيات تأسيسا علي صفقة الاستحواذ علي حقه المنافسة في شركة دجيزي الجزائر وصفقة الاستحواذ تضيف 5.90 جم للسهم "1.02 دولار لشهادات الايداع الدولية" الي تقديرنا للقيمة العادلة.
اضفنا 15% علاوة لصافي قيمة الاصول المقدرة لشركة اوراسكوم تليكوم لتمثل التوسعات المستقبلية وعمليات الاستحواذ المدرة للقيمة.
مع عدم تغيير تقديرنا للقيمة العادلة 437 جم "75.86 دولار لشهادات الايداع الدولية"، كما ابقينا علي التوصيات قصيرة وطويلة الاجل شراء.
اشارت الي عملية الاستحواذ لحصة اضافية 7.9% في شركة دجيزي التابعة لها في الجزائر مقابل 399 مليون دولار، والحصة مملوكة لشركة الامارات الدولية للاستثمار EIIC.
يعكس هذا السعر تقييم 5 مليارات دولار لشركة دجيزي وهو يعد منخفضا من وجهة نظرنا اذا ما تم مقارنته مع تقييمنا السابق للشركة 7.9 مليار دولار، بارتفاع 56% عن سعر الاستحواذ.
نري ان هذه الصفقة تضيف قيمة لشركة اوراسكوم تيليكوم بعدما اصبح اجمالي حصتها 95.6% في دجيزي.
اوضحت الشركة ان تمويل الصفقة: بواسطة الرصيد النقدي المتوافر لديها وايضا سحب 2.5 مليار دولار من تسهيل ائتماني حصلت عليه الشركة بداية عام 2006 ولدي شركة اوراسكوم تليكوم رصيد نقدي مجمع 619 مليون دولار النصف الاول من عام 2006.
اشارت الي الاثر الايجابي علي صافي الربح: نعتقد ان عملية الاستحواذ الاخيرة سيكون لها اثر ايجابي علي صافي الربح. وحتي اذا افترضنا ان الشراء سيتم تمويله بالكامل بواسطة الدين، مصروفات الفوائد الاضافية 36 مليون دولار ان متوسط تكلفة الديون لشركة اوراسكوم تليكوم 9% ويعوضها واكثر الربح الذي سيتولد من الاستحواذ علي الحصة الجديدة عام 2007 الذي تقدره حوالي 47 مليون دولار.
اكدت انه لن تؤثر عملية الاستحواذ علي توقعاتنا الخاصة بالايرادات وEBITDA ان شركة دجيزي مجمعة بالكامل. الا انها ستكون ذات اثر ايجابي علي توقعاتنا لصافي الربح بعد الاستقطاعات وشركة اوراسكوم تليكوم بدأت بتجميع الحصة الجديدة في القوائم المالية بداية من الربع الثاني عام 2006 لتغيير اسلوب المعالجة المحاسبية لتعكس حق خيار الشراء للحصة الذي حصلت عليه اوراسكوم تليكوم.
اوضحت ان الاستحواذ علي حصص الاقلية المدرة للقيمة سوف تعزز من قيمة حقوق المساهمين. غير ان ذلك اصبح اقل اهمية ان حصص الاقلية المتبقية في الشركات التابعة الرئيسية اصبحت اقل. وحصة شركة اوراسكوم تليكوم في موبيلينك "الشركة التابعة في باكستان" 88.7% وحصتها في دجيزي 95.6% تمثلان معا ما يزيد علي 62% من القيمة العادلة المقدرة لشركة اوراسكوم تيليكوم
التي تعمل علي شراء حصة اخري في موبيلينك ان حصتها حاليا صغيرة نسبيا. مما يلقي الضوء ايضا علي احتمال انجذاب الشركة لزيادة حصتها في موبينيل وحالياً 32.1% التي تمثل اقل من 8% من اجمالي صافي قيمة اصول شركة اوراسكوم تليكوم.