بعد تسجيله في شباك الأهلي.. فادي فريد يعادل نصف القوة الهجومية للاتحاد    رئيس جامعة المنوفية يفتتح 4 مدرجات بكلية الهندسة    «خدمة المجتمع» بجامعة القناة يستعرض إنجازاته خلال عام كامل    محافظ القليوبية يناقش إنشاء محطة لتحويل 2000 طن قمامة يوميًا إلى 62 ميجاوات كهرباء    محافظ الوادي الجديد يتفقد بدء أعمال الإنشاءات بمركز إنتاج الحرير الطبيعي    مصر تبدأ العمل بالتوقيت الشتوي نهاية أكتوبر.. الساعة هتتأخر 60 دقيقة    أسامة السعيد: حكم العدل الدولية يكشف أكاذيب الاحتلال    مقتل شخصين وإصابة آخر بانفجار عبوة ناسفة في سيارة بالعزيزية شرقي حلب    وفد لجنة السياسة الخارجية بالبرلمان الدنماركي يتفقد معبر رفح    الهيئة العامة للكنيست الإسرائيلى توافق على مشروع قانون تطبيق السيادة الإسرائيلية على أراض في الضفة الغربية    مدبولي: تيسيرات جديدة للمتقدمين للوظائف من المحافظات البعيدة    بتكلفة 6 ملايين جنيه محافظ المنيا يفتتح مركز شباب بني خلف بمغاغة    تفاصيل الاجتماع الفني لمباراة مصر وغانا في تصفيات كأس العالم للسيدات    حملات موسعة لإزالة التعديات:استرداد 32 فدانًا ببرج العرب و12 قطعة ب الإسكندرية    ضبط سائق أنزل الركاب لرفضهم دفع "أجرة زيادة" بالبحيرة    محافظ أسوان يطمئن على طلاب جامعة بنها المصابين فى حادث طريق أبو سمبل    مرور القاهرة يعلن إغلاق كوبري الأزهر السفلي لإجراء أعمال الصيانة    ننشر منطوق حكم كروان مشاكل بسب وقذف ريهام سعيد    "مكافحة انتشار المخدرات" فى ندوة بطب بيطري أسيوط    أحمد السعدني يكشف موقفة من دراما رمضان 2026    رئيس الوزراء: المتحف المصري الكبير هدية مصر للعالم كله    تكريم خالد جلال بختام ملتقى شباب المخرجين بمسرح السامر.. الليلة    9 مستشفيات ضمن خطة التأمين الطبي لفعاليات تعامد الشمس بمختلف مراكز محافظة أسوان    أمير قطر: العلاقات التاريخية مع تركيا تمضي بثبات نحو آفاق واعدة    حصاد الوزارات.. مد التصالح على مخالفات البناء 6 أشهر.. التنمية المحلية توجه    الخارجية الروسية: تحضيرات القمة بين بوتين وترامب مستمرة    وزير الخارجية الإسرائيلي: لا يوجد لإسرائيل صديق أعظم من الولايات المتحدة وممتنّون لإدارة ترامب على دعمها الثابت لإسرائيل    اعتماد تنظيم الكونغرس الأول للإعلام الرياضي في ديسمبر 2026    وزير التعليم العالي يؤكد ضرورة توجيه البحث العلمي لخدمة التنمية الاقتصادية وخلق فرص عمل للشباب    حبس المتهم بإنشاء كيان تعليمي وهمي للنصب على المواطنين بمدينة نصر    مجلس كنائس مصر: مؤتمر الكهنة والرعاة جسد رسالة الكنسية في خدمة الإنسان والمجتمع    لتوفير 1500 فرصة عمل.. 12 شركة في الملتقى التوظيفي الأول بجامعة حلوان (تفاصيل)    ننشر لائحة النظام الأساسى للزمالك بعد عدم اكتمال نصاب الجمعية العمومية    مصر تدعو لتمثيل عادل للدول الإفريقية بالمؤسسات الدولية والبنوك الإنمائية    انطلاق المؤتمر السنوي الثالث لمركز الكبد والجهاز الهضمي بدماص بالمنصورة.. غدًا    مرض الجدري المائي.. الأعراض وطرق الوقاية    الجبلاية توافق على رحيل أسامه نبيه وتبحث عن مدير فني للمنتخب الأولمبي    قائمة ريال مدريد - غياب 5 مدافعين ضد يوفنتوس.. وميندي يعود لأول مرة منذ 6 أشهر    إحالة مديري مدرستين للتحقيق لتقصيرهم في العمل بأسيوط    لدعم الطالبات نفسيا، الهلال الأحمر يطلق حملة Red Week بجامعة الوادي الجديد    أفضل 5 وجبات خفيفة صحية لا ترفع السكر في الدم    الرقابة المالية تمد وقف تلقي طلبات التأسيس لنشاطي التمويل الاستهلاكي ومتناهي الصغر بالطرق التقليدية لمدة عام    النجم التركي كان أورجانجي أوغلو: أتطلع لزيارة الجمهور في منازلهم بمصر    محمد عبده يقبل يد المايسترو هاني فرحات: ونكيد العوازل بقى"    محافظ أسيوط: غدا فتح باب التقديم لحج الجمعيات الأهلية لموسم 1447ه – 2026م وحتى 6 نوفمبر المقبل    الأقصر تتحرك لدعم موسم سياحي استثنائي.. لقاء موسع بمشاركة خبراء ومختصين    بيحبوا يكسروا الروتين.. 4 أبراج لا تخشى المخاطرة وتحب انتهاز الفرص    القنوات الناقلة لمباراة بايرن ميونخ وكلوب بروج في دوري أبطال أوروبا    وزير الإسكان: تخصيص 408 قطع أراضٍ للمواطنين بمنطقة الرابية    البترول: مصر تُصدر 150 ألف متر مكعب من الغاز المسال إلى تركيا لصالح توتال إنيرجيز    «مصر» ضمن المرشحين لجائزة أفضل منتخب إفريقي في 2025    نائب وزير الصحة يتفقد جاهزية الخدمات الطبية والطوارئ بميناء رفح البري    تعرف على مواقيت الصلاة اليوم الاربعاء 22-10-2025 في محافظة الأقصر    مفتي الجمهورية: الله تولى بنفسه منصب الإفتاء وجعله من وظائف النبوة    حكم القيام بإثبات الحضور للزميل الغائب عن العمل.. الإفتاء تجيب    حين يتأخر الجواب: لماذا لا يُستجاب الدعاء أحيانًا؟    سماء الفرج    موعد شهر رمضان المبارك 1447 هجريًا والأيام المتبقية    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



«الزيرو كوبون».. وسيلة حكومية جديدة لخفض الدين العام
نشر في التحرير يوم 25 - 03 - 2019

تعتزم الحكومة التوسع في إصدار السندات الصفرية ذات آجال عام ونصف العام، وعامين، وإصدار سندات محلية متغيرة العائد بهدف توفير سيولة جديدة وخفض أعباء الدين العام
في إطار خطتها لخفض أعباء وفوائد الدين العام على الموازنة العامة للدولة، تدرس الحكومة المصرية إمكانية إصدار سندات محلية متغيرة العائد من خلال ربطها بمعدل التضخم أو بسعر الكوريدور لدى البنك المركزي. وأعلن وزير المالية محمد معيط، مطلع الشهر الجاري، بدء العمل بخطة جديدة لإدارة الدين، تستهدف خفض معدلات الدين العام إلى 80% من الناتج المحلي بحلول عام 2022، خاصة بعد نجاح الدولة في خفض تلك النسبة من 108% العام المالي قبل الماضي، إلى 97% العام المالي الماضي.
تخطط مصر لتنويع مصادر الاقتراض والاعتماد على إصدارات الدين طويلة الأجل، وإطالة أمد الدين العام إلى أربع سنوات، مع إحلال تدريجي للسندات، لتصل إلى 70% من الإصدارات، على حساب أذون الخزانة قصيرة الأجل. وتدرس الحكومة العودة مجددا إلى إصدار السندات الصفرية مع آلية تتضمن السماح باسترداد قيمتها عند الاستحقاق
تخطط مصر لتنويع مصادر الاقتراض والاعتماد على إصدارات الدين طويلة الأجل، وإطالة أمد الدين العام إلى أربع سنوات، مع إحلال تدريجي للسندات، لتصل إلى 70% من الإصدارات، على حساب أذون الخزانة قصيرة الأجل.
وتدرس الحكومة العودة مجددا إلى إصدار السندات الصفرية مع آلية تتضمن السماح باسترداد قيمتها عند الاستحقاق خلال أول 3 أشهر حال خفض "المركزي" أسعار الفائدة خلال تلك الفترة.
وطرحت مصر السندات الصفرية للمرة الأولى في عام 2013، إذ طرح البنك المركزي حينها سندات صفرية الكوبون بقيمة مليار جنيه لمدة 18 شهرا، وهو الطرح الذي لاقى إقبالا كبيرا من المستثمرين، حيث تمت تغطيته 3.11 مرة.
ما السندات صفرية الكوبون؟
هي واحدة من أدوات الدين التي لا تدر دخلا على حاملها، لكن طرحها يكون بسعر أقل كثيرا من قيمتها الاسمية، وعند استحقاقها، يدفع المُصدر لحامل السند القيمة الاسمية الكاملة.
وهذا يعني أن سعر شراء تلك النوعية من السندات يكون أقل كثيرا من قيمتها الفعلية، ويمثل الفرق بين القيمتين العائد على الاستثمار. وتأتي غالبية إصدارات السندات الصفرية بآجال 10 سنوات.
وتناسب السندات الصفرية تمويل المشروعات التى يتحقق عائدها بعد عدة سنوات، بالإضافة إلى تحقيق تدفقات نقدية كبيرة تسمح بسداد أصل قيمة السند وعوائده.
لماذا تستهدف الحكومة إصدار هذا النوع من السندات؟
تسعى الحكومة من خلال إصدار السندات الصفرية إلى زيادة عمر محفظة الدين العام القابل للتداول؛ للمساعدة في خفض تكلفة خدمة الدين من خلال توسيع قاعدة المستثمرين.
وبلغ الدين الخارجي لمصر 92.64 مليار دولار في نهاية يونيو الماضي، بزيادة 17.2%.
كيف تسهم السندات الصفرية في خفض الدين العام؟
لا تدفع الحكومة مُصدرة السندات الصفرية أي فوائد على السندات خلال فترة سريانها، إذ تؤجل سداد الفوائد حتى تاريخ استحقاق السند، فإذا كانت مدة استحقاق السند ثلاث سنوات فإن فائدة السند المستحقة على الثلاث سنوات يتم سدادها مع أصل السند في نهاية الثلاث سنوات، ويعنى ذلك بكل بساطة أن الحكومة المصدرة للسندات تؤجل سداد الفوائد على ديونها لعدة سنوات مقبلة بدلا من السداد السنوي للفوائد، وبذلك تخفف الضغط على الموازنة العامة للدولة.
تمويل عجز الموازنة بمصادر جديدة
ويرى محمد سعيد، الخبير الاقتصادي، أن الحكومة ستلجأ لطرح السندات صفرية الكوبون بهدف تنويع مصادر تمويل عجز الموازنة العامة للدولة، من خلال اللجوء إلى مصادر تمويل جديدة ومختلفة، لجذب شريحة متنوعة من المستثمرين للاستثمار في أدوات الدين الحكومي بهدف سد العجز في الموازنة العامة للدولة.
وأضاف أنه من الأفضل أن يتم طرح هذه السندات بآجال زمنية طويلة لتشجيع المستثمرين المحليين والأجانب.
تخفيف الضغط على الموازنة العامة
وقال وائل عنبة، خبير أسواق المال، إن طرح السندات الصفرية يسهم في دخول الأفراد للاستثمار في أدوات الدين الحكومي إلى جانب البنوك، ما يسهم في خفض العائد على هذه السندات وتخفيف الضغط على الموازنة العامة للدولة.
وفي ما يتعلق بالسندات المحلية متغيرة العائد، أوضح عنبة أن هذه السندات هي سندات مرتبطة بسعر الإقراض والخصم في البنك المركزي، أى كلما خفض البنك المركزي أسعار الفائدة انخفض العائد على هذه السندات، مشيرا إلى أن طرح السندات متغيرة العائد والسندات الصفرية يهدف للسيطرة على الدين العام وأعباء خدمته في الموازنة العامة للدولة.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.