باكستان: على طالبان أفغانستان اتخاذ خطوات فوريبة لتفكيك الشبكات الإرهابية    إسرائيل تتسلم جثتى رهينتين من حماس عبر الصليب الأحمر    إصابة 12 شخصا في انقلاب ميكروباص ب«صحراوي المنيا»    وفاة ضابط شرطة في حادث مأساوي على طريق الإسماعيلية الصحراوي    المعاينة: تسرب غاز وراء وفاة زوجين فى مدينة بدر    مصرع شخصين وإصابة آخرين إثر حادث تصادم سيارتين فى النزهة    زيلينسكي: ترامب لم يعطني ردًا حاسمًا لصواريخ توماهوك    وائل جسار يطرب جمهوره بأغنية "غريبة الناس" في مهرجان الموسيقى العربية    «العمل العربية» تشارك في الدورة ال72 للجنة الإقليمية بالصحة العالمية    توابع زيادة البنزين، ارتفاع جديد في أسعار الجبن الأبيض والرومي والشيدر بالأسواق    التعليم توضح الفئات المستفيدة من أجهزة التابلت 2025-2026.. من هم؟ (إجراءات وضوابط التسليم)    شبانة: أداء اليمين أمام مجلس الشيوخ مسئولية لخدمة الوطن والمواطن    رئيس مصلحة الجمارك يتفقد قرية البضائع بمطار القاهرة    موعد مباراة منتخب المغرب ضد الأرجنتين في نهائي كأس العالم للشباب والقنوات الناقلة    يسرا وإلهام شاهين يشاركان نانسى عجرم الغناء على هامش مهرجان الجونة    «بين الأهلي والزمالك».. خالد الغندور يثير الجدل بسؤال: «بيراميدز خد مكان مين؟»    عملوها الرجالة.. منتخب مصر تتوج بكأس العالم للكرة الطائرة جلوس    نتنياهو: الحرب ستنتهي بعد تنفيذ المرحلة الثانية بما يشمل نزع سلاح حماس    نتنياهو يعلن نيته الترشح مجددًا لرئاسة الوزراء في الانتخابات المقبلة    أتلتيكو مدريد ينتصر على أوساسونا بالدوري    تراجع عيار 21 الآن بالمصنعية.. سعر الذهب اليوم الأحد بالصاغة بعد الانخفاض الكبير عالميًا    "عام الفضة " دلالة على انهيار المنظومة الاقتصادية ..تدهور الجنيه يدفع المصريين إلى "الملاذ الفضي"    مكافأة على سجله الأسود بخدمة الانقلاب .. قاضى الإعدامات المجرم "عصام فريد" رئيسًا ل"مجلس شيوخ العسكر" ؟!    زيكو: بطولتي الاولى جاءت أمام فريق صعب ودائم الوصول للنهائيات    أحمد ربيع: نحاول عمل كل شيء لإسعاد جماهير الزمالك    اتحاد الكرة يهنئ نادي بيراميدز بعد التتويج بكأس السوبر الإفريقي    ذات يوم مع زويل    «الشيوخ» يبدأ فصلًا تشريعيًا جديدًا.. وعصام الدين فريد رئيسًا للمجلس بالتزكية    ارتفاع يصل إلى 37 جنيهًا في الضاني والبتلو، أسعار اللحوم اليوم بالأسواق    تحالف مصرفى يمول مشروع «Park St. Edition» باستثمارات 16 مليار جنيه    رابط المكتبة الإلكترونية لوزارة التعليم 2025-2026.. فيديوهات وتقييمات وكتب دراسية في مكان واحد    تفاصيل محاكمة المتهمين في قضية خلية مدينة نصر    المشدد 15 سنة لمتهمين بحيازة مخدر الحشيش في الإسكندرية    شبورة كثيفة وسحب منخفضة.. بيان مهم من الأرصاد الجوية بشأن طقس مطروح    سيتغاضى عنها الشركاء الغربيون.. مراقبون: تمثيل كيان العدو بجثامين الأسرى والشهداء جريمة حرب    ستيفن صهيوني يكتب: مساعٍ جدية لبدء عصر جديد في العلاقات بين دمشق وموسكو بعد زيارة الشرع لروسيا.. فهل تنجح هذه المساعي؟    انجذاب لشخص في محيط عملك.. حظ برج العقرب اليوم 19 أكتوبر    لا تتردد في استخدام حدسك.. حظ برج الدلو اليوم 19 أكتوبر    منة شلبي: أنا هاوية بأجر محترف وورثت التسامح عن أمي    ياسر جلال: أقسم بالله السيسي ومعاونوه ناس بتحب البلد بجد وهذا موقف الرئيس من تقديم شخصيته في الاختيار    بشأن الإسورة الأثرية.. «السياحة والآثار» تنفي ما تم تداوله بشأن التقدّم ببلاغ ضد أحد الصحفيين    اليوم، ختام زيارة قاعة الملك توت عنخ آمون بالمتحف المصري بالتحرير    محمود سعد يكشف دعاء السيدة نفيسة لفك الكرب: جاءتني الألطاف تسعى بالفرج    غضب ومشادات بسبب رفع «الأجرة» أعلى من النسب المقررة    لا مزيد من الإحراج.. طرق فعالة للتخلص من رائحة القمامة في المطبخ    الطعام جزء واحد من المشكلة.. مهيجات القولون العصبي (انتبه لها)    فوائد شرب القرفة باللبن في المساء    أتلتيكو مدريد يتخطى أوساسونا في الدوري الإسباني    أخبار 24 ساعة.. زيادة مخصصات تكافل وكرامة بنسبة 22.7% لتصل إلى 54 مليار جنيه    إبراهيم العامرى: والدى كان يعشق تراب الأهلى.. وأنا مشجع درجة ثالثة للأحمر    هل يجوز للزوجة أن تأخذ من مال زوجها دون علمه؟.. أمين الفتوى يوضح    توجيهات عاجلة من وكيل صحة الدقهلية لرفع كفاءة مستشفى جمصة المركزي    البحوث الفلكية: 122 يوما تفصلنا عن شهر رمضان المبارك    الجارديان عن دبلوماسيين: بريطانيا ستشارك في تدريب قوات الشرطة بغزة    الوطنية للانتخابات: إطلاق تطبيق إلكتروني يُتيح للناخب معرفة الكثافات الانتخابية    "الإفتاء" توضح حكم الاحتفال بآل البيت    مواقيت الصلاة اليوم السبت 18 أكتوبر 2025 في محافظة المنيا    أعضاء مجلس الشيوخ يؤدون اليمين الدستورية.. اليوم    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



العقارات تجد موطئ قدم في المؤشرات الأمريكية
نشر في الفجر يوم 17 - 09 - 2016

اليوم سوق الأسهم الأمريكية تُضيف قطاعا جديدا للمرة الأولى منذ عام 1999. يُمكن القول إن هذا الأمر طال انتظاره.

العقارات التي كانت تعيش تحت سقف واحد مع القطاع المالي منذ بداية معايير تصنيف الصناعة العالمية Gics من المُقرر أن تُصبح فئة الصناعة الرئيسية رقم 11 في مؤشري ستاندرد آند بورز وداو جونز اعتبارا من اليوم.

لطالما كانت هناك دعوات إلى فصل أسهم شركات العقارات عن أسهم الشركات المالية. شركات العقارات تُمثّل الآن 3 في المائة من القيمة السوقية لمؤشر ستاندرد آند بورز 500، ما يجعلها مهمة بقدر قطاعات المنافع والاتصالات والمواد. علاوة على ذلك، الأسهم المالية والعقارات لا تشترك في الخصائص نفسها. الشركات المالية تعاني متاعب، في حين تستفيد شركات العقارات من حقبة أسعار الفائدة المنخفضة.

القطاع المشكَّل حديثاً سيشمل صناديق الاستثمار العقاري "رايتس" - التي توفر أي دخل إضافي للمساهمين ضمن هيكلة ضريبية ذات كفاءة - وشركات إدارة وتطوير العقارات، كقطاع مستقل. انفصالها عن الأسهم المالية يأتي في منعطف حساس في الوقت الذي يجتمع فيه "الاحتياطي الفيدرالي" هذا الأسبوع لتحديد ما إذا كان ينبغي رفع أسعار الفائدة.

نيك كاليفاس، وهو مختص استراتيجي في شركة إنفيسكو باور شيرز، يقول "من الواضح أن هناك اختلافات كبيرة بين صناديق الاستثمار العقاري وفئات أخرى من القطاع المالي، الأمر الذي قد يكون مفيدا في تفسير بعض المنطق وراء فصل أسهم العقارات عن الأسهم المالية".

صناديق الاستثمار العقاري ملزمة بأن تدفع 90 في المائة من دخلها كأرباح أسهم ولم تظهر على مؤشر ستاندرد آند بورز 500 إلا منذ عام 2001. وكانت من المستفيدين الرئيسيين من بيئة أسعار الفائدة المنخفضة، ليس فقط لأن أسعار الفائدة المنخفضة جعلت تمويل مشاريعها أرخص، لكن أيضاً لأن صناديق الاستثمار العقاري، مثل الخدمات والاتصالات، كان يستمتع بها المستثمرون بسبب أرباح أسهمها.

يُقدّم قطاع العقارات عائدات أرباح تبلغ 3.2 في المائة، مقارنة ب 2.16 في المائة لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأوسع. في عام يعمل فيه بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي على اتباع سياسات أسعار الفائدة السلبية، ذلك العائد دفع بالأموال إلى الصناديق التي يتم تداولها في البورصة التي تتعقب صناديق الاستثمار العقاري.

ما يؤكد ذلك هو أن الصناديق التي يتم تداولها في البورصة التي تتعقب صناديق الاستثمار العقاري في الولايات المتحدة سجّلت صافي تدفقات داخلة بلغت نحو سبعة مليارات دولار في العام المنتهي في السابع من أيلول (سبتمبر)، وذلك وفقاً لمزود البيانات EPFR. هذا تبع تدفقات خارجة صافية بلغت 857 مليون دولار في عام 2015، عندما رفع "الاحتياطي الفيدرالي" أسعار الفائدة.

مع ذلك، ليس فقط مستوى أسعار الفائدة على المدى القصير هو الذي يُعتبر أمراً مهماً للقطاع. إنه انحدار منحنى العوائد - أو الفرق في العوائد بين السندات ذات تواريخ الاستحقاق القصيرة والطويلة - الذي يُعتبر من المهم مراقبته، لأن الانحدار الأخير في المنحنى ألقى بثقله على صناديق الاستثمار العقاري.

يقول براد سورنسن، العضو المنتدب لأبحاث السوق والقطاع في مركز شواب للأبحاث المالية "يُركز المستثمرون كثيراً على "الاحتياطي الفيدرالي" وإجراءات البنك المركزي، لكن هناك قضايا أخرى لها دورها أيضاً".

واستفاد القطاع أيضاً من الطلب القوي على الشقق وارتفاع أسعار الإيجار، لأن جيل الألفية كان بطيئاً في شراء المنازل. مع ذلك، هذا قد يتغيّر.

يُحذّر سورنسن، قائلا "لقد تسارعت أسعار الإيجار خلال العامين الماضيين بمعدل كبير نوعا ما واقتصاديات استئجار الشقق مقابل امتلاك منزل أصبحت أقل جاذبية. هذا يُمكن أن يجعل دخل صناديق الاستثمار العقاري تتراجع قليلاً لأن الطلب على الشقق قد يؤدي إلى تباطؤ بعضها".

المحللون منقسمون حول ما يعنيه هذا بالنسبة إلى التدفقات سواء الداخلة أو الخارجة من القطاع. عندما أعلنت مؤشرات ستاندرد آند بورز، وداو جونز، ومؤشر مورجان ستانلي المُركّب - مزودو المؤشرات الذين شاركوا معاً بإنشاء معايير تصنيف الصناعة العالمية قبل 17 عاماً - العام الماضي، أنها ستوجد قطاع عقارات مستقلا، قدّر "جيه بي مورجان" أن صناديق الأسهم النشطة كانت بحجم أقل بكثير من صناديق الاستثمار العقاري بحيث يُمكن أن تُنتج تدفقات داخلة بقيمة 100 مليار دولار. ويقول آخرون إن اندفاع مزيد من المال إلى فئة الأصول أمر غير محتمل.

لكن هناك اتفاقا على أن الفصل سيجذب مزيدا من الاهتمام للقطاع ويُجبر المدرين النشطين على أن يكونوا أكثر شفافية بشأن تخصيص الأموال.

في الماضي، كان بإمكان مديري الصناديق الإفلات من عواقب التعاملات المتواضعة في صناديق الاستثمار العقاري عندما كانوا ببساطة جزءا من عالم مالي أوسع، لكن عندما تُصبح العقارات قطاعا مستقلا، فإن عدم التعامل معه قد يدفع المستثمرين إلى المطالبة بتفسير لذلك.

يُجادل تود روزينبلوث، مدير أبحاث الصناديق التي يتم تداولها في البورصة وصناديق الاستثمار المشترك في ستاندرد آند بورز جلوبال، قائلا "هذا من المرجح أن يضغط على بعض الصناديق لإدخال التعاملات في صناديق الاستثمار العقاري".

وقد يجعل أيضاً أسهم الشركات المالية تبدو أقل إغراء، لأن تحرر قطاع العقارات يُزيل ربع نقطة مئوية من إجمالي عوائد الأرباح في القطاع، لتُصبح نحو 2 في المائة، وذلك وفقاً لحسابات سورنسن.

يقول روزينبلوث "نعتقد أن هذا سيكون له تأثير على المدى المتوسط في عالم صناديق الاستثمار المشترك. التغيير لن يحدث بسرعة لأنه سيكون من الأفضل أن تتعرّف الشركات على صناديق الاستثمار العقاري، وشعور الشركات بالضغط لزيادة الشفافية قد يستغرق بعض الوقت" نقلًا عن صحيفة الإقتصادية.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.