عملاق العقارات الصينى يقترب من الإفلاس بديون تتجاوز 300 مليار دولار

أصبحت مجموعة إيفرجراند الصينية «China Evergrande» بسرعة أكبر مصدر قلق مالي في الصين، حيث أنه مع وجود 300 مليار دولار من الالتزامات والروابط مع عدد لا يحصى من البنوك ، يمكن أن تسبب أزمة الشركة موجات من الصدمة عبر النظام المالي والاقتصاد الأوسع.
لقد انهار سعر سهمها وتشير سنداتها إلى احتمال تخلفها عن السداد ، ومع ذلك ، سعى الملياردير الصينى هوي كا يان ، المالك لمجموعة إيفرجراند ، إلى طمأنة المصرفيين بأن شركة العقارات سوف تنهى الأزمة. لكن المستثمرون ليسوا متأكدين من كيفية إمكانية القيام بذلك، حيث إنهم يتساءلون أيضًا عما إذا كانت الشركات الصينية الكبرى لا تزال تعتبر أكبر من أن تفشل من قبل الحكومة المركزية ، الأمر الذي يمنح الاستقرار – وماذا سيحدث إذا لم تكن كذلك.
أثارت مجموعة إيفرجراند الصينية ، تحذيرات جديدة من مخاطر التخلف عن السداد ، حيث تسعى جاهدة لجمع الأموال للدفع للمقرضين والموردين مع قلق المنظمين والأسواق المالية من أن أي أزمة يمكن أن تنتشر عبر النظام المصرفي الصيني وتؤدي إلى اضطرابات اجتماعية.
أزمة إيفرجراند وكيف نشأت المخاوف بشأن ديون ؟
أصبح المستثمرون قلقين في سبتمبر من العام الماضي بعد أن أظهرت رسالة مُسربة يُزعم أنها من الشركة أن إيفرجراند قد طالب بدعم الحكومة للموافقة على خطة الإدراج في الباب الخلفي التي تم إسقاطها الآن، ومن جانبها أكدت الشركة أن الرسالة كانت مزورة.
وقالت الرسالة المسربة العام الماضي إن التزامات إيفرجراند تشمل أكثر من 128 بنكًا وأكثر من 121 مؤسسة غير مصرفية. فيما قدرت جى بى مورجان الأسبوع الماضي أن بنك مينشنغ الصينيلديه أعلى تعرض ل Evergrande.
يمكن أن تؤدي المدفوعات المتأخرة إلى حالات تخلف عن السداد متقاطعة حيث تتعرض العديد من المؤسسات المالية إلى المجموعة من خلال القروض المباشرة والممتلكات غير المباشرة من خلال أدوات مالية مختلفة.
اشتدت المخاوف بعد أن اعترف إيفرجراند في يونيو الماضى بأنها لم تدفع بعض الأوراق التجارية في الوقت المحدد ، وجاءت بعدها أخبار فى يوليو بأن محكمة صينية جمدت وديعة بنكية بقيمة 20 مليون دولار تحتفظ بها الشركة بناءً على طلب بنك «Guangfa».
تمتلك شركو إيفرجراند للعقارات أكثر من 1300 مشروع في أكثر من 280 مدينة ، وفقًا لموقع الشركة على الإنترنت. صعدت المجموعة الصينية من عمليات الاستحواذ في السنوات الأخيرة ، مستفيدة من جنون العقارات.
ذهب المجموعة الآن إلى ما هو أبعد من بناء المنازل ، من خلال استثمارات في السيارات الكهربائية «Evergrande New Energy Auto» ، ووحدة إنتاج للإنترنت والوسائط «HengTen Networks» ، ومنتزه «Evergrande Fairyland» ، ونادي لكرة القدم «Guangzhou FC»، ومياه معدنية، وشركة المواد الغذائية «Evergrande Spring».
وكان التوسع السريع في الشركة مدعومًا بالقروض لدعم فورة شراء الأراضي ، وبيع الشقق بسرعة على الرغم من هوامش الربح المنخفضة لبدء الدورة مرة أخرى، لكن شركة العقارات العملاقة بدأت تتعثر بعد أن اتخذت بكين إجراءات جديدة في أغسطس 2020 لمراقبة مستوى الديون الإجمالي لشركات تطوير العقارات الكبرى والسيطرة عليها عن كثب.
أبلغت المجموعة الصينية عن ربح أساسي معدّل قدره 30.1 مليار يوان (4.7 مليار دولار) لعام 2020 ، وهو ثاني انخفاض سنوي على التوالي ، وفقدت الإيرادات تقديرات المحللين.
يبلغ إجمالي التزاماتها ، التي تشمل الذمم الدائنة ، 1.97 تريليون يوان (306.3 مليار دولار) ، أو حوالي 2 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد. بخلاف قنوات البنوك والسندات المعتادة ، تعرضت المجوعة للانتقاد بسبب استغلالها لسوق الظل المصرفي ، بما في ذلك الصناديق الاستئمانية ومنتجات إدارة الثروات والأوراق التجارية.
قامت وكالتا تصنيف ائتماني بخفض تصنيف إيفرجراند الأسبوع الماضي وانهارت أسهمها المدرجة في هونج كونج بأكثر من 80٪ هذا العام. ويوم الإثنين الماضى ، أوقفت بورصة شنغهاي التداول مؤقتًا في سندات المجموعة في مايو 2023 بعد أن هبطت بأكثر من 30٪.
من جانبها سارعت المجوعة الصينية في جهودها لتخفيض الديون العام الماضي بعد أن فرض المنظمون سقوفًا لمعدلات الديون الثلاثة ، والتي أطلق عليها اسم سياسة «الخطوط الحمراء الثلاثة» تهدف إلى تلبية جميع المتطلبات بحلول نهاية عام 2022.
قدمت إيفرجراند للمشترين خصومات كبيرة على مشاريعها السكنية وباعت الجزء الأكبر من عقاراتها التجارية. منذ النصف الثاني من عام 2020 ، قامت ببيع أسهم ثانوية بقيمة 555 مليون دولار ، جمعت 1.8 مليار دولار من خلال إدراج وحدة إدارة الممتلكات في هونغ كونغ ، في حين باعت وحدتها الكهربائية حصة بقيمة 3.4 مليار دولار إلى مستثمرين جدد.
ومع ذلك ، قالت يوم الثلاثاء الماضى إن خطط التخلص من الأصول والأسهم فشلت في تحقيق تقدم ملموس. وأكدت بأنها تتعرض ل «ضغوط هائلة» وقد لا تكون قادرة على الوفاء بالتزاماتها المتعلقة بالديون المعوقة.
إيفرجراند الصينية ، التي كانت في يوم من الأيام ثاني أكبر مطور عقاري في الصين ، تستمر في الغرق فى الديون، مع وضع حوالي 1.5 مليون شخص ودائع على منازل جديدة لم يتم بناؤها بعد، مما قد يؤدى إلى يكون انهيارا كارثيًا. وخلال اليومين الماضيين ، تجمع متظاهرون غاضبون خارج مقر الشركة العقارية ، مطالبين بمعرفة مستقبلها، كما أعرب العديد من المشترين عن قلقهم على وسائل التواصل الاجتماعي بشأن ما إذا كانوا سيستعيدون أموالهم بعد تعليق مشاريع الإسكان.
ويتزايد قلق المستثمرين من أنه إذا انهارت إيفرجراند ، فقد ينتشر هذا إلى مطوري العقارات الآخرين ويخلق مخاطر نظامية للنظام المصرفي في ثاني أكبر اقتصاد في العالم.
تأثير الأزمة على الاقتصاد الصينى
تعتبر العقارات أحد المحركات الرئيسية لنمو الصين ، فهي مسؤولة عن 29٪ من الناتج الاقتصادي ، وأي إفلاس لمثل هذه الشركة الكبرى سيكون له تداعيات هائلة.
أبرز البنك السندات بالدولار ، تمثل إيفرجراند 4٪ من عائدات العقارات الصينية المرتفعة ، وفقًا ل DBS، وستؤدي أي حالات تخلف عن السداد أيضًا إلى عمليات بيع في سوق الائتمان ذات العائد المرتفع.
كما سيكون لانهيار مجموعة إيفرجراند تأثير كبير على سوق العمل، حيث لديها 200 ألف موظف وتوظف 3.8 مليون شخص كل عام لتطوير المشاريع.
قال مارك وليامز ، كبير الاقتصاديين الآسيويين في كابيتال إيكونوميكس ، «انهيار إيفرجراند سيكون أكبر اختبار واجهه النظام المالي الصيني منذ سنوات».
ومع ذلك ، قال: «لا يبدو أن الأسواق قلقة بشأن احتمالية انتقال العدوى المالية في الوقت الحالي» ، مضيفًا ╩أن ذلك سيتغير في حالة حدوث تخلف عن السداد على نطاق واسع». ويعتقد بعض المحللين أن هناك فرصة ضئيلة لأن تسمح بكين لمثل هذا العملاق بالانهيار.
قال محللون في شركة SinoInsider ومقرها الولايات المتحدة إن بكين ╩لن تسمح بإفلاس إيفرجراند» لأنها ستقوض استقرار النظام.
ذكرت بلومبرج يوم الثلاثاء أن مقاطعة غوانغدونغ الصينية قد عينت فريقًا من المحاسبين والخبراء القانونيين لتقديم المشورة لها بشأن احتياجات إعادة هيكلة إيفرجراند ، على الرغم من أن الحكومة الإقليمية قد رفضت طلب إنقاذ.
وأفادت تقارير إعلامية أن المنظمين وافقوا على اقتراح إيفرجراند لإعادة التفاوض على المواعيد النهائية للدفع مع البنوك والدائنين الآخرين. تسعى حكومة قوانغتشو أيضًا إلى الحصول على آراء من كبار المقرضين في إيفرجراند حول إنشاء لجنة دائنين.
الجدير بالذكر، أن شركة إيفرجراند تأسست في عام 1996 من قبل رئيس مجلس الإدارة هوي كا يان في قوانغتشو ، وهي ثاني أكبر مطور عقاري في الصين بمبيعات بلغت 110 مليار دولار العام الماضي.
تم إدراج الشركة في هونغ كونغ في عام 2009 ، مما ساعدها على زيادة حجم أصولها إلى 355 مليار دولار اليوم، كما لديها أكثر من 1300 مشروع تطوير في جميع أنحاء البلاد ، العديد منها في المدن الصغيرة.