دراسة تبقي علي السعر المستهدف لسهم "جهينة" عند 07 .5 جنيه

أبقت إتش سي علي السعر المستهدف لسهم "جهينة" عند 07 .5 جنيه بزيادة قدرها 8% علي السعر السوقي للسهم البالغ 69 .4 جنيه، وكذلك أبقت علي توصيتها بالحياد بشأن السهم .
وأشارت إلي أن نظرتها مازالت إيجابية لشركة جهينة في المدي المتوسط، لكنها تتوقع استمرار الضغوط علي الهامش المشهودة خلال 2011 لتستمر في 2012 . . وقالت إن الهوامش المحبطة أدت لتراجع صافي دخل قبل البنود غير العادية جهينة بمقدار 31% سنويا و44% ربع سنوي لتبلغ 41 مليون جنيه، فيما ارتفعت الإيرادات بمقدار 14% سنويا ولكنها تراجعت بمقدار 14% خلال الربع الرابع مقابل الثالث بسبب التأثيرات الموسمية لتبلغ 576 مليون جنيه بسبب التراجع الأقل من المتوقع في إيرادات الألبان والعصائر، حيث اتجه المستهلكين إلي العبوات صغيرة الحجم والمنتجات الأقل من حيث السعر بسبب الوضع الاقتصادي المتذبذب .
وأضافت إتش سي أن الهامش الإجمالي تراجع بمقدار 308 نقاط أساسية سنويا بسبب الارتفاع في تكاليف المواد الخام والتي لم تستطع الشركة تمريره للمستهلك، بالإضافة إلي اتجاه المستهلك للمنتجات رخيصة السعر . . وضعف هامش الربح قبل استقطاع الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بمقدار 744 نقطة أساسية سنويا حيث ارتفعت النفقات الإدارية والبيعية والعامة بمقدار 45% سنويا .
وقالت إن نظرتها مازالت إيجابية بشأن إيرادات جهينة في المدي الطويل (2012 2016) بمعدل نمو سنوي مركب 19%، ولكنها لاتزال قلقة بشأن الهوامش، والتي تعتقد أنها لن تنعكس في 2012 مع استمرار الارتفاع في أسعار السلع، وثبات سعر شراء اللبن الخام في 2011 عند 3 جنيهات للكيلو، بالإضافة إلي الضغط الإضافي علي جانب التكلفة من تراجع قيمة الجنيه .