شيخ المنطقة الأزهرية بالغربية يترأس وفداً أزهرياً للعزاء في وكيل مطرانية طنطا| صور    تعاون «مصرى - إيطالى» فى «إدارة المخلفات الصلبة»    «المالية»: 20 مليون جنيه «فكة» لتلبية احتياجات المواطنين    إلغاء إجازات البيطريين وجاهزية 33 مجزر لاستقبال الأضاحي بالمجان في أسيوط    40 جنيهًا.. ارتفاع في أسعار الذهب المحلية خلال أسبوع    إقبال على شوادر الأضاحي ومحال الجزارة بالسيدة زينب ليلة عيد الأضحى (صور)    إعلام عبرى: صافرات الإنذار تدوى بمستوطنات فى شمال إسرائيل    93 دولة تدعم المحكمة الجنائية الدولية في مواجهة إسرائيل    الاحتلال يكثّف عدوانه على غزة    أبو عبيدة يتوعد إسرائيل بعد العملية المركبة في رفح: لدينا المزيد    ملخص وأهداف مباراة إيطاليا ضد ألبانيا 2-1 في يورو 2024    أنا زعلان وبعتذر لجمهور الزمالك، عامر حسين يرد على واقعة عبد الله السعيد (فيديو)    ميكالي يطالب اتحاد الكرة بحسم موقف الثلاثي الكبار بقائمة أولمبياد باريس    عاجل.. عرض خليجي برقم لا يُصدق لضم إمام عاشور وهذا رد فعل الأهلي    الدوري الممتاز، السيد منير حكما لمباراة المقاولون العرب وطلائع الجيش    عاجل.. الزمالك يحسم الجدل بشأن إمكانية رحيل حمزة المثلوثي إلى الترجي التونسي    ضيوف الرحمن يبدأون في رمي جمرة العقبة الكبرى (فيديو)    هربا من الحر، زحام كبير من المصطافين وأهالي مطروح على الكورنيش في ليلة العيد (صور)    منع أي حاج من خارج بعثة القرعة بالتواجد داخل المخيمات بمشعر منى    الأرصاد: انكسار الموجة الحارة الأحد أول أيام عيد الأضحى المبارك    هربًا من ارتفاع الحرارة.. غرق شابين في ترعة بالدقهلية    أماكن ساحات صلاة عيد الأضحى 2024 في مكة.. تعرف على موعدها    أخبار الحوادث، تفاصيل جديدة في إلقاء زوج "سبرتاية" مشتعلة على زوجته، القبض على مسجل خطر تعدى على طالبة وصديقها بقطعة زجاج    ريهام سعيد تكشف مفاجأة لأول مرة: محمد هنيدي تقدم للزواج مني (فيديو)    اتغير بعد واقعة الصفع، عمرو دياب يلبي طلب معجبة طلبت "سيلفي" بحفله في لبنان (فيديو)    أنغام تحيي أضخم حفلات عيد الأضحى بالكويت.. وتوجه تهنئة للجمهور    تزامنا مع عيد الأضحى.. بهاء سلطان يطرح أغنية «تنزل فين»    رئيس وزراء لبنان يستقبل عمرو دياب قبل حفلُه في بيروت    فنانون يؤدون فريضة الحج هذا العام.. صور وفيديوهات من الأراضي المقدسة    من السنة النبوية.. صيغة تكبيرات عيد الأضحى المبارك 2024 الصحيحة الكاملة وكيفية أدائها    أحمد كريمة: الحج يُرَسخ فينا مكارم الأخلاق ولا داعي للتدافع أمام المزارات المقدسة    للكشف والعلاج مجانا.. عيادة طبية متنقلة للتأمين الطبي بميدان الساعة في دمياط    ملخص أخبار الرياضة اليوم.. إيطاليا وإسبانيا يفوزان في يورو 2024 وجوميز يرفض مقترح بشأن نداي    عميد «بيطرى دمنهور» يقدم نصائح لذبح الأضحى بطريقة آمنة فى العيد    بمناسبة العيد والعيدية.. أجواء احتفالية وطقوس روحانية بحي السيدة زينب    رئيسة الوزراء الإيطالية: إسرائيل وقعت في فخ «حماس»    إطلاق "شعارات بانديرا النازية" في مؤتمر سويسرا حول أوكرانيا    يونيسف: الوضع في غزة يزداد سوءًا للأطفال يومًا بعد يوم    حلو الكلام.. لم أعثر على صاحبْ!    أيمن الرقب: عيد الأضحى فى قطاع غزة يقتصر على الشعائر الدينية فقط بدون أضاحى    الإسباجتي لا ينكسر    يورو 2024 – كييزا: استرجعت نهائي البطولة الماضية.. والهدف المبكر صدمنا    مكروهات الذبح للمضحي وآداب الأضحية.. الإفتاء توضح    لكل أب وابن فى عيد الأضحى المبارك. والرسالة الأعظم    أمين الإفتاء: الحجاج ذهبوا إلى المزدلفة ويتجهزون لباقي أركان الحج    أهم الأخبار العالمية والعربية حتى منتصف الليل.. السعودية: اكتمال المرحلة الأولى من خطط أمن الحج بنجاح.. بايدن وترامب يتفقان على قواعد المناظرة الأولى.. ونائبة الرئيس الأمريكى: ندعم خطط زيلينسكى لإنهاء الحرب    فحص 1374 مواطنا ضمن قافلة طبية بقرية جمصة غرب في دمياط    وانكشف الإدعاء على الرئيس مرسي .. "السيسي" يمنح الإمارات حق امتياز قناة السويس ل 30 عاما    رئيس الوزراء يهنئ الشعب المصرى بعيد الأضحى المبارك    وزيرة الهجرة: تفوق الطلبة المصريين في الكويت هو امتداد حقيقي لنجاحات أبناء مصر بمختلف دول العالم    خريطة ساحات صلاة عيد الأضحى في القاهرة والجيزة | فيديو    10 نصائح من معهد التغذية لتجنب عسر الهضم في عيد الأضحي    وفد وزارة العمل يشارك في الجلسة الختامية لمؤتمر العمل الدولي بجنيف    محافظ أسوان يتابع تقديم الخدمات الصحية والعلاجية ل821 مواطنًا بإدفو    مجدي بدران يقدم 10 نصائح لتجنب الشعور بالإرهاق في الحر    تنسيق الجامعات 2024.. شروط القبول ببرنامج إعداد معلمي رياض الأطفال ب«تربية القاهرة للطفولة المبكرة»    أبرز تصريحات وزير المالية على قانون الاعتماد الإضافي للموازنة الجارية    مؤتمر نصف الكرة الجنوبي يختتم فعالياته بإعلان أعضاء المجلس التنفيذي الجُدد    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



في دراسة حديثة ل "كريدي سويس"
تراجع عوائد أسهم الأسواق الناشئة رغم ارتفاع معدلات النمو الاقتصادي
نشر في العالم اليوم يوم 04 - 03 - 2010

في دراسة حديثة ل "كريدي سويس" بنك الاستثمار العالمي، تعلقت بالارتباط طويل الأجل بين نمو الناتج المحلي الإجمالي والعوائد الفعلية علي الأسهم، وشملت 19 سوقا، أثبتت الدراسة أن الدول التي تتسم بارتفاع معدلات النمو الاقتصادي، تشهد تراجعا في عوائد أسهمها، وبينت الدراسة أن جنوب إفريقيا كانت الدولة الأقل من حيث النمو الاقتصادي، احتلت ثاني أعلي معدل لعوائد الأسهم.
قال التقرير في صحيفة فاينانشال تايمز البريطانية إن أداء أسهم الأسواق الناشئة يعد ضعيفا، رغم معدلات النمو الاقتصادي المرتفعة فيها، وفيما يتعلق بتلك الأسواق، وجدت فيها المؤشرات الصحيحة منذ نهاية الثمانينيات فقط، إلا أن الدراسة أعادت الأمور إلي عام ،1975 حين كانت الأسواق الناشئة تحقق معدلات عوائد سنوية تقل عن 1% مقارنة بنظيراتها المتقدمة، ومنذ الانتعاش الملحوظ في الأسواق الناشئة، أصبحت معدلات النمو فيها تجاوز المتقدمة من حيث الأداء بنسبة 1%.
وأشار التقرير إلي ما قاله جولدمان ساكس بنك الاستثمار الأمريكي والذي قال إن الأسواق الناشئة ستشهد تقدما خلال الفترة المقبلة وأن تتفوق علي المتقدمة، فضلا عن توقعه قيادة الناشئة الاقتصاد العالمي في عام ،2030 وأن تصبح الصين أكبر اقتصاد في العالم كله قبل عام ،2030 بالإضافة إلي إمكانية تجاوز اقتصاد مجموعة دول البريك للاقتصاد والإنتاج في مجموعة الدول السبع الغنية، والتي هيمنت علي إدارة الاقتصاد العالمي، متوقعا ذلك خلال عام 2032.
وقال خبير أسواق مال بريطاني في مجموعة الخدمات المالية الدولية في لندن إن الأسواق الناشئة شهدت تطورا كبيرا بعد الأزمة العالمية، خاصة بعد أن أدلت بلدان عديدة منها وعلي رأسها الصين والهند ببيانات تهنئ فيها نفسها علي تفاديها أسوأ ما في الأزمة المالية العالمية الأخيرة.
وأوضح أن تلك الأسواق الناشئة منذ العام المنقضي وهي تسير بهدوء نحو العديد من الإصلاحات المالية التي تبني المؤسسات لتحقيق المزيد من الفعالية والنشاط في أسواق المال، مشيرا إلي اعتراف العديد من مديري شركات الاستشارات المالية في البلدان الناشئة بأنهم شهدوا مزيدا من الإصلاح المالي منذ انهيار بنك ليمان براذرز الأمريكي "رأس الأزمة المالية العالمية الأخيرة"، وذلك مقارنة بالأعوام الثلاثة الماضية.
وعلق بنك كريدي سويس قائلا، إنه ليس من المستحيل أن تحقق دول الأسواق الناشئة، وعلي رأسها البريك الأربع الصين والبرازيل والهند وروسيا نفس أداء الأسواق المتقدمة، إلا أن ذلك سيكون أمرا غير عادي، ويجري كريدي سويس حاليا مقارنات بين الأسواق الناشئة، والمتقدمة منذ عام ،1900 وتستند تلك المقارنات إلي حصة الفرد من الناتج المحلي الاجمالي، وفي الفترة السالفة الذكر، تم تصعيد 5 من بين 38 دولة، من مرتبة الاقتصادات الناشئة إلي المتقدمة، ومن بين تلك البلدان دولتا اليونان والبرتغال، بينما تراجعت دولتان من المتقدمة إلي الناشئة، هما تشيلي والأرجنتين.
وتضيف الصحيفة أنه أصبح الوضع أسوأ خلال الأعوام ال 30 الماضية، فإلي جانب اليونان والبرتغال، تقدمت بلدان بدرجة واحدة هما إسرائيل وكوريا الجنوبية، بينما تراجعت عدة بلدان من مرتبة الأسواق الناشئة، إلي ما يسمي مرتبة النامية، وهذا عامل يذكر جيدا بصعوبة التنبؤ في الأجل الطويل، ومن ثم هناك تساؤل يطرح نفسه وهو، كيفية تفسير الأداء الضعيف لأسهم الأسواق الناشئة إلي جانب وجود ميل في الارتفاع لمعدلات النمو؟
وتجيب الصحيفة بأن هناك احتمالا قويا أن أسواق الأسهم تفشل في فهم واستيعاب النمو بصورة مناسبة، وفي اقتصاد تسوده المشروعات الكبري، يكون النمو هو ما يحدث في الأسس والقواعد، وما إن تصل الشركات إلي الأسواق، حتي يكون الأفضل قد مضي، وهذه فكرة يدعمها النمو البطيء بصورة ملحوظة، أو حتي الأرباح المتراجعة في كل البلدان تقريبا بمرور الزمن، ويظهر ذلك بصورة تدعو إلي الشك، متعلقا بما أشار إليه بنك جولدمان ساكس بتفوق دول البريك الصين والبرازيل، وروسيا، والهند.
وقد يكون بعض مديري الشركات مثل المستثمرين يدفعون مقابل النمو أكثر مما يساويه بالفعل، فالاقتصادات سريعة النمو لابد أن تكون لها معدلات عمر استهلاكي أسرع وربما يعود ذلك إلي أن قطعة من مصنع، أو إحدي المعدات تصبح قديمة الطراز علي نحو أسرع.
ومن الواضح أن الشركات يجذبها إغراء النمو لتجعل أسعارها متدنية لدي دخولها الأول إلي الأسواق أي عند طرح أسهمها للمرة الأولي في السوق، وبالتالي تزداد أرباحها في أسرع وقت مع الناتج المحلي الاجمالي، ولكن إذا كانت نقطة بدايتها متراجعة للغاية، فإنها تقع في الخطأ ذاته الذي يرتكبه مستثمرو المحافظ الذين يشترون الأسهم بأسعار مرتفعة جدا، وتكون النتيجة النهائية في الحالتين عوائد مخيبة للآمال في الأجل الطويل.
ولكن هل يعني ذلك أن علي المستثمرين البعد عن الأسواق الناشئة؟ لا، علي الإطلاق فهذه الأسواق، أدت أداء جيدا في أوقات الأزمة، وفي أوقات الرخاء توفر نوعا من التنوع الذي له قيمة كبيرة جدا، ولكن ينبغي في حال بدء الاستثمار في الأسواق الناشئة شراء بعض من أسهم الأسواق المتقدمة ذات النمو المتدني.
وقالت الصحيفة إن المستثمرين الأفراد في أسواق الأسهم الناشئة حققوا أرباحا ايجابية خلال الفترة الماضية، مضيفة أنها تتمتع بامكانات كبيرة ساعداتها علي النمو، ومازالت فرص الاستثمار أمامها كبيرة جدا، كما أن أسهم البلدان الناشئة سجلت ارتفاعا وصلت نسبته إلي نحو 75%، بنهاية العام المنقضي، مقارنة بمعدل قدره 50% للأسواق المتقدمة، وخلال العقد الماضي سجلت مؤشرات الناشئة أرباحا جاوزت 100%، علي عكس مثيلاتها المتقدمة.
وأجري بنك أوف أمريكا ميريل لينش استطلاعا عن الأسواق الناشئة لمديري الأصول، وصناديق الاستثمار في بريطانيا، شهدت نتيجته ما نسبته 37% من الذين شملهم الاستطلاع يتوقعون تحقيق الأسواق الناشئة أرباحا أفضل من نظيراتها المتقدمة خلال العام الحالي ،2010 و45% توقعوا إمكانية ارتفاع الأصول في الناشئة أيضا، في حين قال خبراء وصلت نسبتهم إلي نحو 25% أن أسهم الأسواق الناشئة لاتزال مقومة بأقل من قيمتها السوقية.
وأشار إلي أن الأسواق الناشئة لاتزال بعيدة كل البعد عن مستوياتها المرتفعة التي سجلتها في أكتوبر من عام ،2007 وفي ظل اقتناع العديد من المستثمرين بأن تصحيح الأسواق بدأ بطريقة عدوانية في أعقاب انهيار بنك ليمان براذرز الأمريكي في سبتمبر من العام قبل الماضي ،2008 كما أن مؤشر فاينانشال تايمز للأسواق الناشئة لاتزال نسبة صعوده 28% منذ اندلاع الأزمة، إلا أنه كانت هذه أقل نسبة ارتفاع شهدها ذلك المؤشر في نهاية أكتوبر سنة ،2007 فضلا عما شهدته تلك الأسواق من الارتفاعات التي حدثت في أسهمها وعملاتها.


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.