نتائج الربع الثالث العام الحالي.. نقطة تحول للشركة

.. وترفع توصياتها "لموبينيل" من محايد إلي تراكم

المجموعة المالية هيرمس رفعت توصياتها لسهم الشركة المصرية لخدمات التليفون المحمول "موبينيل" من محايد علي المدي قصير الأجل الي تراكم مع احتفاظها بالتوصية طويلة الأجل تراكم دون تغيير.
اعتبرت هيرمس حصول الشركة علي ترخيص الجيل الثالث من عدمه مازال يكتنفه الغموض في ظل دخول المشغل الثالث مؤكدة ان نتائج الربع الثالث تمثل تحولاً في أداء الشركة بعدما اصبحت الوحيدة التي لها تواجد مباشر في سوق المحمول بعد استحواذ المصرية للاتصالات علي أسهم الطرح الحر لفودافون - مصر بما اعتبرته ايضا دافعاً لأداء السهم مستقبلاً.
أشارت هيرميس إلي العودة القوية للاضافات الجديدة في عدد المشتركين.
أشارت نتائج الربع الثالث من عام 2006 إلي عودة الاتجاه في زيادة الاضافات الجديدة في عدد المشتركين بعد الأداء الضعيف النصف الأول من عام 2006.
اضافت شركة موبينيل 875 الف مشترك جديد في الربع الثالث من عام ،2006 لتنهي هذا الربع من العام بإجمالي مشتركين 8.1 مليون مشترك مما يمثل نموا بنسبة 35% علي أساس سنوي، ومن المعتاد ان يبلغ المشتركون الذروة في الربع الثالث وهو الربع الأقوي من السنة، إلا أننا نعتقد ان قدرة الادارة علي تقليص معدل التناقص وترك الخدمة بين المشتركين بالاضافة إلي اطلاق منتجات جديدة لشريحة مشتركي نظام الدفع المسبق اسهم بدرجة كبيرة في نمو عدد المشتركين في الربع الثالث.
أضافت ان متوسط العائد الشهري للمستخدم يكشف عن توجهات ايجابية: علي الرغم من زيادة عدد المشتركين بنظام الكروت ذوي مستويات الانفاق المنخفض وانخفاض تعريفات المكالمات (انخفض عائد الدقيقة في الربع الثالث من العام إلي 50.8% قبل 58.2% في الربع الثاني) إلا أن متوسط العائد الشهري المجمع للمستخدم ارتفع بنسبة 3% علي اساس ربع سنوي إلي 71 جم مما يؤيد رأينا للمرونة الايجابية في الاستخدام بالأسعار الراهنة.
أشارت إلي الأداء التشغيلي القوي الذي شهد نمو الايرادات علي أساس ربع وأساس سنوي إلي الربع الثالث من عام 2006 بنسبة 14% و19% علي التوالي إلي 1721 مليون جم بارتفاع 4% عن تقديراتنا.
ارتفع EBITDA بنسبة 28% إلي 975 مليون جم (هامش 56.7%) بارتفاع 2.6% عن تقديراتنا كما كان متوقعا والغاء سداد رسوم الطيف الترددي GSM 1800 رفع من EBITDA الربع الثالث من عام 2006 بواقع 100 مليون جم. وباستبعاد هذا البند فإن هامش EBITDA كان 509% مقابل هامش EBITDA المعدل في الربع الثاني من عام 2006 الذي بلغ 52.8% ونعتقد ان انخفاض هامش EBITDA بالدرجة الأولي نتيجة استئناف النمو في عدد المشتركين.
أشارت كذلك للهيكل الاداري الجديد للشركة.
اعلنت شركة موبينيل عن تعيين مدير مالي جديد يتولي منصبه أول يناير 2007 وسيتولي المدير المالي الحالي رئاسة قسم جديد يكون مسئولا عن عمليات التحديث واعادة توجيه دفة العمليات بالشركة، ونشعر بالايجابية تجاه هذه الخطوة التي نتوقع أن ترفع من تنافسية موبينيل والتي قد تؤدي إلي تحسن هوامش ربحية التشغيل.
كشف النقاب قريبا عن الموقف من الجيل الثالث: وذكرت إدارة الشركة من قبل أنه تم تأجيل القرار الخاص بالحصول علي ترخيص الجيل الثالث حتي منتصف عام ،2007 غير اننا نعتقد ان القرار الأخير للهيئة التنظيمية بتأجيل تقديم موبينيل لخدمات تكنولوجيا إيدج 75.2G إلي حين حصولها علي ترخيص الجيل الثالث سوف يعجل بالوصول إلي حل نهائي بخصوص البت في أمري الجيل الثالث وإيدج.
قمنا برفع التوصية قصيرة الأجل لسهم الشركة من محايد إلي تراكم ونحتفظ بالتوصية طويلة الأجل تراكم، وطالما ظل الغموض محيطا بحصول الشركة علي ترخيص الجيل الثالث ومع دخول مشغل ثالث قوي إلي السوق، فإننا نعتقد ان نتائج الربع الثالث من عام 2006 تمثل تحولا في أداء الشركة كنا نأمل حدوثه، بالاضافة إلي أن شركة موبينيل أصبحت الوحيدة التي لديها تواجد مباشر في سوق المحمول المصري بعد استحواذ شركة المصرية للاتصالات علي أسهم الطرح الحر لفودافون مصر، الأمر الذي نعتقد انه سيكون دافعا لأداء السهم في الفترة القادمة.