توقعات بارتفاع ربحية السهم إلي 9.11 جنيه

"برايم" تحدد القيمة العادلة ل "سيدي كرير للبتروكيماويات" عند 93 جنيهاً

في تناولها للقيمة العادلة لسهم شركة سيدي كرير للبتروكيماويات حددت شركة برايم للأوراق المالية القيمة العادلة لسهم الشركة عند 93 جنيهاً.
توقعت ارتفاع ربحية السهم خلال العام الحالي إلي 9.11 جنيه مع تراجع مضاعفي الربحية والقيمة الدفترية إلي 10.42 مرة و4.98 مرة علي التوالي.
اشارت الدراسة لارتفاع ايرادات الشركة خلال النصف الأول من العام الحالي بنسبة 11% إلي 910 ملايين جنيه مقابل 817 مليون جنيه خلال الفترة المماثلة العام السابق بفضل الارتفاعات الكبيرة في أسعار منتجات الشركة التي دعمت ايرادات الربع الثاني من العام الحالي بدرجة كبيرة.
رغم ذلك لم ينعكس الارتفاع الكبير في مستوي الايرادات بأكمله علي القيمة المطلقة لمستوي الربح قبل الضرائب والفائدة والاهلاكات بدرجة كبيرة EBiTDA الذي ارتفع 6% فقط خلال الفترة ليستقر عند 577 مليون جنيه مقابل 546 مليون جنيه خلال الفترة المماثلة العام السابق علي الرغم من انخفاض هامش EBiTDA بنسبة 3% من 65% النصف الاول من العام إلي 62% خلال الفترة بفعل الارتفاع الكبير لنفقات التشغيل خلال الفترة إلا أن انخفاض نفقات التمويل وتراجع حجم المخصصات ساهم في رفع صافي دخل الشركة 19% خلال الفترة.
تقوم الشركة حالياً بإنشاء خطي إنتاج جديدين لانتاج البوتان والبوليثيلين بتكلفة استثمارية 55 مليون دولار ويتوقع أن يتم تشغيل الخطوط الجديدة بحلول عام 2009 كما تأمل الشركة توسيع طاقتها الانتاجية من الايثيلين ب 460 ألف طن فور الاتفاق مع شركة "GASCO".
مع ادراج الطاقات الانتاجية الحالية للشركة والخطوط الانتاجية الجديدة تتوقع برايم أن تنمو ايرادات الشركة بنسبة 10% خلال العام الحالي مع نمو صافي الدخل 25% إلي 1.8 مليار جنيه و995 مليون جنيه علي التوالي.
من المتوقع أن يستمر الارتفاع الحالي في أسعار الايثيلين الفترة القادمة حتي البدء في تشغيل الطاقات الانتاجية الجديدة عام 2010.
باستخدام طريقة التدفقات النقدية المخصومة خفضت الدراسة القيمة العادلة لسهم الشركة من 130 جنيهاً إلي 93 جنيهاً إلا أن توصل الشركة لاتفاق مع شركة GASCO بخصوص التوسع القادم من شأنه أن يدفع بالقيم العادلة للسهم إلي 134 جنيهاً.
يتوقع خبراء الصناعة أن يستمر عجز المعروض من الايثيلين خلال السنوات الاربع القادمة حتي عام 2010.. ومن المتوقع أن تنمو الطاقة الانتاجية العالمية 5% سنوياً خلال الفترة من عام 2005 إلي عام 2010 وينمو الطلب العالمي 5.4% خلال نفس الفترة.
من المتوقع أن تسجل منطقة الشرق الأوسط أعلي معدلات نمو للطاقة الانتاجية من الايثيلين والبوليثيلين خلال السنوات الخمس القادمة لتنمو الطاقة الإنتاجية من الايثيلين للمنطقة بنسبة 10.1% سنوياً بالمقارنة مع 4.2% سنوياً لاسيا و1.2% لأوروبا و0.5% لأمريكا الشمالية.
شهدت الشركة عدداً من التطورات خلال الفترة السابقة من بينها قيام الشركة حالياً بإنشاء مشروعين جديدين من اجل انتاج البوتان والبوليثيلين ويقوم الاول بإنتاج البوليثيلين لأنابيب الغاز الطبيعي بطاقة انتاجية 40 ألف طن سنوياً وبتكلفة استثمارية 30 مليون دولار بينما المشروع الثاني لإنتاج البوتان بطاقة انتاجية 12 ألف طن يمكن مضاعفتها إلي 24 ألف طن سنوياً بتكلفة استثمارية 25 مليون دولار.
كما وقعت الشركة عقداً لتصميم وإنشاء مصنع الايثيلين الجديد بطاقة انتاجية 460 ألف طن سنوياً وستتم تصميم المشروع بالتعاون مع شركة Abb Lummus الأمريكية وسيتم مراجعة التصميم والموافقة عليه خلال العام الحالي إلا أن تنفيذ المشروع يعتمد بدرجة كبيرة علي التوصل مع شركة GASCO علي اتفاقية لتوريد مستلزمات الانتاج.
كما كشفت الشركة النقاب عن القيام بعمليات صيانة كل عامين يتم خلالها التوقف التام عن الانتاج وغلق المصانع لمدة 3 أسابيع مما يدفع بإيرادات الشركة خلال أعوام الصيانة للتقلب ولن يتم اجراء عمليات صيانة خلال العام الجاري.
تم منح الشركة تقييم "+A" من مؤسسة "MERIS" التي تعتبر من أعلي الشهادات الرفيعة التي حصلت عليها شركات مصرية كما حصلت الشركة علي شهادة الامتياز من وزارة البترول لأفضل انتاج واداء تصديري عن العام السابق وتعمل الشركة حالياً علي افتتاح اسواق جديدة في 12 دولة.
كما تمتلك الشركة 20% من شركة الاسكندرية للألياف الاكريليكية التي بدأت نشاطها خلال فبراير الماضي ومن المتوقع أن تحقق الشركة معدل عائد علي استثماراتها ب 10% أي ما يعادل 30 مليون جنيه كما أن هناك احتمالات بأن تقوم الشركة بضخ استثمارات جديدة بقيمة 30 مليون جنيه في شركة الاسكندرية للألياف الاكريليكية عام 2008.