بعد التراجع الملحوظ للبورصة المصرية الأسبوع الماضي

عائدات الصناديق تصمد أمام التراجع ... والبعض لا يزال يحقق عائدات إيجابية

أدت عمليات جني الأرباح التي سيطرت علي أداء البورصة المصرية الأسبوع الماضي الي تراجع مؤشراتها بنحو ملحوظ، اذ توقف مؤشر Case30 عن تعويض خسائره هذا العام التي ارتفعت الي 4.72% بعد ان تقلصت في الأسابيع الأخيرة الي 1.94% وهو ما انعكس علي عائدات صناديق الاستثمار في السوق المصري التي صمد البعض منها أمام التراجع الأخير وحافظ علي عائداته الإيجابية التي اقتنصها خلال تعاملات الشهر الماضي في الوقت الذي لاتزال تسيطر فيه العائدات السلبية علي البعض الآخر الذي لم تسمح له ظروف السوق بتعويض الجزء الأخير من خسائره هذا العام في أعقاب حركة التصحيح التي خيمت علي البورصة المصرية في شهري مارس ومايو الماضيين.
صفقات خليجية ..
وتشير القراءة المتأنية للسوق الي انه يمر بمرحلة تصحيح قصيرة ربما يتخطي بعدها نقاط مقاومة عجز عن تخطيها في الأيام الأخيرة، خاصة بعد ان دعمت أداء البورصة في الأشهر الأخيرة سلسلة الصفقات الخليجية التي امتدت للعديد من القطاعات في البورصة المصرية والتي مثلت تدفقات استثمارية مباشرة في مقابل خروج ملحوظ للمستثمرين العرب الافراد من البورصة (الاستثمار غير المباشر)، فبداية بقطاع الاتصالات، حيث فوز الاتصالات الإماراتية وشركاء مصريين برخصة المحمول الثالثة بنحو 16.7 مليار جني وهو ما دعم اسهم قطاع الاتصالات التي تشكل جزء كبير من محافظ صناديق الاستثمار ثم جاء فوز شركة اعمار الإماراتية بصفقة أراضي سيدي عبد الرحمن في الساحل الشمالي بنحو مليار جنيه وهو ما دعم اسهم السياحة والاسكان في البورصة.
تعويض الخسائر ...
ثم تبعتها العديد من صفقات الاستحواذ في قطاع البنوك كان أبرزها ظهور بنك اجريكول مصر بعد استحواذ كاليون مصر علي المصري الأمريكي واستحواذ كونسرتيوم خليجي علي نحو 89.3% من اسهم بنك الدلتا الدولي واستحواذ بنك الاتحاد الوطني الاماراتي علي 95% من اسهم بنك الإسكندرية التجاري والبحري ثم إعلان هيرمس عن قبول طلب ابراج كابيتال الاستحواذ علي 25% منها بعد زيادة رأسمالها هذا بالإضافة الي دخول شركة أموال كشريك مع العربية لحليج الأقطان لتأسيس شركة قابضة.وفي ضؤ هذه الصفقات كانت القفزة القوية لمؤشر Case30 من مستوي 4563 نقطة في يونيو الماضي الي مستوي 6200 نقطة في نهاية اغسطس الماضي والتي ساعدت العديد من الصناديق في السوق من تعويض جزء كبير من خسائرها وتحول البعض لتحقيق المكاسب مع ترقب تحقيق عائدات ايجابية لجميع الصناديق خلال الفترة المتبقية من العام الجاري.
ضعف التعاملات ...
وتشير بيانات السوق الي ضعف تعاملات المؤسسات التي تشكل صناديق الاستثمار جزءا كبيرا منها، حيث لم تتجاوز تعاملات المؤسسات خلال الأسبوع الماضي نسبة 20% وهو ما يطرح العديد من التساؤلات حول الدور المنتظر للصناديق في السوق المصري التي لاتزال لا تتعدي رؤوس اموالها 20 مليار جنيه وهو ما يمثل 4% فقط من الناتج المحلي الاجمالي مقارنة بجنوب أفريقيا التي تمثل رؤوس أموال الصناديق بها 30% من الناتج المحلي ويشير تعاظم نسبة تعاملات الافراد في السوق المصري الي صغر الدور الترويجي الذي تقوم به الصناديق في الكشف عن نفسها وكسب ثقة المستثمر الصغير .. وهو ما يطرح فكرة السماح للشركات الخاصة بإنشاء صناديق استثمار تخضع للقوانين والرقابة بعيدا عن مخاوف ظهور شركات توظيف الأموال التي لايسمح لها المناخ والوضع القانوني الحالي بتكرارها.
تفوق ....
وعلي صعيد أداء الصناديق الأسبوع الماضي، تشير بيانات الجمعية المصرية لادارة الاستثمار (EIMA) الي استمرار تفوق الصناديق مفتوحة الأسهم علي كل من الصناديق المفتوحة المتوازنة وصناديق تحديد الأصول (متغيرة الاستراتيجية) وذلك علي العكس مما هو متوقع، حيث من المفترض ان تكون علاقة الترابط بين أداء السوق والصناديق المفتوحة الأسهم اقل من ذات العلاقة في حالة الصناديق المتوازنة ومتغيرة الاستراتيجية، إلا أن عائدات الصناديق هذا العام بنهاية تعاملات الأسبوع الماضي تشير الي عكس ذلك، حيث بلغت أعلي المكاسب في الصناديق مفتوحة الاسهم مستوي 6.04% مكاسب مقابل 4.72% خسائر لمؤشر البورصة Case30 في حين لم تتجاوز خسائر اقل الصناديق اداءا بينها مستوي 1.03%.
أما الصناديق المتوازنة والتي من المفترض ان تكون خسائرها اقل بكثير من السوق، فقد جاءت اعلي الخسائر في السوق بينها بنحو 9.26% خسائر من بداية العام مقابل 4.27% خسائر كاس 30 اما اقل الخسائر بينها فكانت 1.81%.
اجريكول الثاني والاول
حيث جاء صندوق استثمار بنك كريدي اجريكول مصر الثاني والاول وتديرهما هيرمس علي قمة السوق والصناديق مفتوحة الاسهم بعائدات ايجابية هذا العام حتي نهاية تعاملات الاسبوع الماضي وصلت في حالة الثاني الي 6.04% ونحو 3.02% في حالة الصندوق الاول. اذ يمثل الصندوق الثاني حالة فريدة في السوق حيث اغلقت وثيقته عند 130.06 جنيه اما الأول فأغلقت وثيقته عند 277.76 جنيه. وتلاهما صندوق استثمار بنك القاهرة بنحو 1.06% عائدات.
تحديد الأصول
حيث جاءت في مرحلة وسط بين الصناديق مفتوحة الاسهم والمتوازنة، هي ثلاثة صناديق تديرهم برايم، جاء في مقدمتها صندوق استثمار المجموعة العربية المصرية للتأمين بأقل الخسائر 0.06% ثم المصرفية العربية الاول 0.97% خسائر والمصرفية العربية الثاني 1.24% خسائر.
المتوازنة...
اذ لاتزال تعاني من الخسائر في الوقت الذي نجح البعض منها (الاهلي الاول والثاني) في تقليص الخسائر هذا العام في ضؤ ظروف السوق الي مستوي 4.86% و 6.75% في حين لاتزال خسائر الصندوق الثالث مرتفعة عند 9.26% وكان صندوق استثمار بنك تنمية الصادرات هو الاقل خسائر 1.81% ثم بنك مصر الاول 3.85%.