اقتراح لتعديل نظام البيع والشراء في نفس اليوم

البنوك تتنافس للإنضمام لبنوك المقاصة

في الوقت الذي تتنافس فيه بعض البنوك للانضمام لقائمة بنوك المقاصة التي تقوم بتسوية عمليات الشراء والبيع في نفس الوقت فقد تلقي كل من د.هاني سري الدين رئيس هيئة سوق المال وماجد شوقي رئيس بورصة الأوراق المالية اقتراحا بادخال تعديلين جوهريين علي نظام same Day Trading أو ما يعرف اختصارا باسم T+O.
الاقتراح قدمه كمال محجوب مساعد المدير العام لسوق المال والاوراق المالية ببنك مصر ايران للتنمية عبر شعبة الاوراق المالية باتحاد الغرف التجارية واستهدف كما قال محجوب الحفاظ علي شركات السمسرة الصغيرة العاملة بالسوق والاستفادة من التطورات الاخيرة في سوق الاوراق المالية.
وكان خالد ابو اسماعيل رئيس اتحاد الغرف التجارية قد تبني اقتراح محجوب وقام بارساله لكل من سري الدين وشوقي لدراسته وعلي مستوي الاقتراحين المقدمين فهما:
1- ربط حجم الايداع النقدي المطلوب من شركة السمسرة بحجم عملياتها المستهدف فمن يودع مليون جنيه مثلا لدي احد البنوك يحق له التداول بما قيمته 4 ملايين جنيه وفقا لهذا النظام وبذلك لا تخرج الشركات الصغيرة من السوق.
2- الاستفادة من التطوير الممتاز الذي تم بشأن ربط شركة مصر للمقاصة والبورصة آليا مع تطوير نظم الاستعلام عن ارصدة الاوراق المالية قبل تنفيذ عمليات البيع وذلك بادخال نظام الاستعلام الآلي عن الارصدة النقدية الا اذا كان سماح الرصيد النقدي لشركة السمسرة يسمح بالخصم عليه بقيمة الاوراق المالية المشتراة.
كيف ننفذ نظام T+ Zero بدون مخاطر؟ يجيب كمال محجوب علي هذا السؤال بقوله ان الاقتراح الاول يقوم علي فكرة اساسية هي ان شركة السمسرة التي يسمح رصيدها النقدي لدي بنك المقاصة بسداد قيمة الاوراق المالية التي تشتريها لصالح عملائها يسمح لها بالشراء وفور نفاذ الرصيد النقدي يوقف تنفيذ عمليات الشراء.
كيف يتم تنفيذ ذلك عمليا؟ يجيب كذلك انه:
1- قبل بدأ جلسة التداول اليومي تقوم بنوك المقاصة بادخال بيان الي الحاسبات الآلية المرتبطة بشركة الحفظ المركزي "مصر للمقاصة" يوضح الرصيد النقدي لشركات السمسرة المخصص لعمليات الشراء بنظام T+Zreo لصالح العملاء في هذه الجلسة.
2- تقوم شركات السمسرة بتنفيذ اوامر عملائها بالبيع والشراء اثناء جلسة البورصة وفقا للنظام المعتاد.
3- كل عملية بيع تضاف القيمة المنفذة بها الي رصيد شركة السمسرة النقدي بصورة آلية اثناء التنفيذ فيزيد الرصيد بقيمة العملية.
4- كل عملية شراء تخصم القيمة المنفذة بها من الرصيد النقدي لشركة السمسرة بصورة آلية فينقص الرصيد النقدي.
5- اذا لم يسمح الرصيد النقدي لشركة السمسرة بخصم قيمة الاوراق المالية المشتراة لا تنفذ عملية الشراء بصورة آلية تلقائية بمعني انه يتم قفل خاصية الشراء بالنسبة للشركة بصورة آلية في ذات الجلسة ويستمر ذلك الي ان يتم سماح الرصيد النقدي بالشراء.
6 - برغم وقف خاصية الشراء وامتناعه علي الشركة فتظل خاصية البيع كما هي اي يسمح لشركة السمسرة ببيع الاسهم لحساب عملائها وبالتالي اضافة قيمة الاوراق المالية الي رصيد الشركة النقدي وهو ما يزيد الرصيد النقدي.
7- في حدود المبالغ المتحصلة عن عمليات البيع يعاد فتح خاصية الشراء لشركة السمسرة وتقفل الخاصية فور عدم سماح الرصيد النقدي.
8- يجوز لبنك المقاصة بناء علي اتفاق بينه وبين شركة السمسرة اثناء جلسة التداول القيام بادخال مبالغ نقدية اخري يزيد بها الرصيد النقدي لشركة السمسرة لزيادة قدرتها علي تنفيذ عمليات الشراء او بما يسمح لها باستعادة خاصية امكانية تنفيذ عمليات الشراء في ذات الجلسة.
كيف يتم توزيع الاوراق المالية علي أساليب التسوية المختلفة؟
يتم تقسيم الاوراق المالية المدرجة بالبورصة الي الانواع الآتية بالنسبة لمواعيد جلسات التسوية:
- اوراق مالية يتم تسويتها T+Zero.
- اوراق مالية يتم تسويتها T+1.
- اوراق مالية يتم تسويتها T+2.
- اوراق مالية يتم تسويتها T+3.
وذلك حسب المعايير التي تضعها البورصة وشركة مصر للمقاصة وتعتمدها الهيئة العامة لسوق المال اي ان التقسيم يتم حسب الشركات المصدرة وليس بناء علي هوي المستثمر الذي اذا رغب في المضاربة قامت البورصة وشركة المقاصة بالاستجابة الي رغبته ونقل جلسة التسوية لتصبح هي ذاتها جلسة التداول.
وفي ختام اقتراحه قال كمال محجوب ان الادوات الآتية ليس لها اي علاقة بمواعيد جلسة التسوية (T+Zero) أو (T+2) او (T+3) وشدد علي نقطتين مهمتين هما:
1- الشراء بالهامش فهو يوفر النقود التي سيدفعها المشتري ثمنا للاوراق المالية سواء كانت هذه الاوراق سيتم تسويتها فورا في ذات الجلسة او سيتأخر تسويتها الي موعد لاحق.
2- تسليف الاوراق المالية: بشقيها التسليف او البيع علي المكشوف فهما اسلوبان يوفران الاوراق المالية التي سيتم بيعها اي يتعلقان بتوفير البضاعة ولا علاقة لهما بتاريخ جلسة التسوية.
وعليه فالتداول والتسوية شيء وايجاد ثمن الاسهم المشتراة "الشراء الهامشي" او ايجاد الاوراق المرغوب بيعها "اقتراض الاوراق المالية" شيء آخر.