بلتون ترفع السعر العادل ل"المصرية للاتصالات" إلى 17.42 جنيه

حدد تقرير لمركز بحوث السوق التابع لشركة بلتون السعر العادل للشركة المصرية للاتصالات عند 17.42 جنيها بارتفاع قدره 22.6% عن السعر الحالى للسهم البالغ 14.21 جنيها، مع توصية بإضافة السهم إلى المحافظ.
وبرر التقرير رفع السعر العادل بأنه من المقرر إطلاق شبكة تشغيل المحمول الافتراضية فى الربع الثالث مع العام الجاري، فضلا عن عزم الشركة زيادة الانفاق الرأسمالى فى العام المالى الجاري.
وأضاف:" كما تم الإعلان مسبقاً فإن تكلفة شبكة تشغيل المحمول الافتراضية هى 2.5 مليار جنيه والتى سيتم تمويلها بالكامل من خلال مركز النقدية القوى فى الشركة البالغ 6.3 مليار جنيه فى مارس 2014".
وأوضحت إدارة الشركة أن دفع قيمة الرخصة البالغة 2.5 مليار جنيه سيكون على دفعات، وتتوقع الشركة أن الإطلاق اللين لخدمات شبكة المحمول الافتراضية سيكون خلال 6-8 أسابيع اى خلال الربع الثالث من 2014 بعد شراء الرخصة.
وتتوقع إدارة الشركة الحصول على حصة سوقية 5% من حيث عدد المشتركين فى السنة الأولى من تشغيل الرخصة، حيث إن دخول سوق المحمول سيعمل على إعادة تمركز الشركة كشركة تجزئة يعمل على زيادة هوامشه بدلاً من شركة جملة ذو هوامش منخفضة.
وقالت بلتون إنه وفقاً لتوجيهات الشركة فإن معدل الانفاق الرأسمالى كنسبة من المبيعات ستصل إلى 48% خلال العام المالى 2014; حيث ستقوم الشركة المصرية للاتصالات بتحديث شبكاتها مع إدخال الألياف البصرية الحديثة والتى ستكلف الشركة 2.5 مليار جنيه، إضافة إلى قيمة رخصة شبكة تشغيل المحول الافتراضية عند 2.5 مليار جنيه، وبعد ذلك من المتوقع ان يعود معدل الانفاق الرأسمالى كنسبة من المبيعات إلى مستوياته الطبيعية حول 10%، وبالتالى فإن الانفاق الرأسمالى خلال 2014 اعلى من توقعاتنا عند 3.5 مليار جنيه بنسبة 30% من المبيعات.
وأوضحت إدارة الشركة أن السبب وراء تراجع أرباح فودافون مصر هو قيام الشركة بعمل تعديلات مالية وتكبد تكاليف تدهور فى الأصول بقيمة 82 مليون جنيه والتى أثرت سلباً على أرباح الشركة، كما أوضحت الإدارة أن المصرية للاتصالات لم تحصل على أى معلومات رسمية خاصة ببيع حصتها البالغة 45% فى فودافون مصر.
وأشارت الشركة أن زيادة الانفاق الرأسمالى فى 2014 لن يؤثر على سياسة التوزيعات بأى حال، كما أضافوا أنهم فى حالة قاموا ببيع حصتهم البالغة 45% فى فودافون مصر فإنهم قد يتجهون إلى توزيع ارباح مؤقتة بعد موافقة حملة الأسهم.
وقالت بلتون إن السبب الرئيسى وراء تراجع الإيرادات فى قطاع الجملة يرجع إلى انخفاض حجم حركة المكالمات من قبل شبة الجزيرة العربية والتى تمثل 67% من إيرادات قطاع الجملة، وبالتالى فإن التراجع هو نتيجة تغير فى قواعد إصدار كروت الهواتف الجديدة، ومع ذلك توقعت إدارة الشركة أن يتمكن القطاع من تحقيق نمو فى الايرادات على مدار 2014 ليتماشى مع التوقعات.
فيما ارتفعت إيرادات قطاع البرود باند الثابت خلال الربع الأول من 2014 بنسبة 64% مقارنة بالعام الماضى مدفوعة بجذب مشتركين جدد بزيادة 45% عن العام الماضي.
وتتوقع إدارة الشركة تحقيق هامش للربحية قبل خصم الأهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عند 30% للعام المالى 2014 تماشياً مع توقعاتنا عند 33.6% للعام المالى 2014.