العالم يترقب سعر الفائدة من الفدرالي الأمريكي.. والتضخم بلغ ذروته واقتصاد الدول يعاني

يترقب العالم والولايات المتحدة وحكومات العديد من الدول قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشأن سعر الفائدة، والمقرر خلال اجتماعه مساء الأربعاء، وسط موجة تضخم عالمية ومخاوف من ركود طويل الأمد مرشحة للتفاقم في ظل استمرار الحرب الأوكرانية وتأثر الاقتصاد العالمي بالعقوبات المتبادلة بين روسيا والغرب ، واضطرابات امدادات الطاقة.

وبحسب تقرير نشرته شبكة سي إن إن الأمريكية ، الثلاثاء يراهن المتداولون على زيادة بمقدار نصف نقطة فقط حيث تظهر العقود الآجلة ‏للصناديق الفيدرالية في بورصة شيكاغو التجارية احتمال 80% بارتفاع نصف نقطة.‏

ورفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية في الاجتماعات الأربعة ‏الماضية (يونيو ويوليو وسبتمبر ونوفمبر)، جاء ذلك بعد زيادتين للأسعار في وقت سابق من هذا العام. ‏

وأشار التقرير الى ان سعر الفائدة قصير الأجل الرئيسي للبنك المركزي ، والذي كان عند صفر في بداية ‏العام ، يتراوح الآن بين 3.75% و4%.‏

الأمل هو أن ضغوط التضخم بدأت أخيرًا في الانحسار بدرجة كافية بحيث يستطيع بنك الاحتياطي ‏الفيدرالي أن يركز - يتحدث الفيدرالي عن سلسلة من الزيادات الصغيرة في أسعار الفائدة - لتجنب انهيار ‏الاقتصاد في ركود.‏

لكن قد لا يكون الأمر بهذه البساطة، ذكرت الحكومة الامريكية يوم الجمعة أن المقياس الرئيسي لأسعار ‏الجملة ، مؤشر أسعار المنتجين ، ارتفع بنسبة 7.4% خلال ال 12 شهرًا الماضية حتى نوفمبر. كان ذلك ‏أعلى قليلاً من المعدل المتوقع عند 7.2% ولكن تباطؤًا ملحوظًا من زيادة 8% حتى أكتوبر.‏


وتصدر بيانات مؤشر أسعار المستهلك التي تمت مراقبتها على نطاق واسع لشهر ارتفع مؤشر أسعار ‏المستهلك بنسبة 7.7% على أساس سنوي حتى أكتوبر.‏

طالما ظل التضخم يمثل مشكلة ، فسيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن يتعامل بحذر، وقالت كاثي ‏جونز ، كبيرة محللي الدخل الثابت في مركز شواب للأبحاث المالية: "ربما بلغ التضخم ذروته ، لكنه قد ‏لا ينخفض بالسرعة التي يريدها الناس".‏

لا تزال جونز تعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة فقط هذا ‏الأسبوع وقد يتطلع إلى رفعها بمقدار ربع نقطة فقط في أوائل عام 2023. لكنها أقرت بأن بنك ‏الاحتياطي الفيدرالي الآن نوعًا ما "يصنعه مع تقدمه".‏

المعدلات المرتفعة ستؤدي في النهاية إلى إبطاء الاقتصاد

المشكلة الأخرى هي ان تاثير رفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي هذا العام محدود على ‏الاقتصاد حتى الآن. حيث ، ارتفعت معدلات الرهن العقاري بشكل كبير مما أضر بشدة بالطلب على ‏الإسكان ، لكن سوق العمل لا يزال قوياً وتزايد الأجور ، ولا يزال المستهلكون ينفقون. الا ان هذا لا يمكن ‏أن يستمر إلى أجل غير مسمى.‏

قالت جونز: "التأثير التراكمي للمعدلات الأعلى بدأ للتو. ومن ثم ، يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي أن ‏يتخلى عن وتيرته قليلاً ، "‏

لذلك سيحتاج المستثمرون إلى الانتباه ليس فقط لما يقوله بنك الاحتياطي الفيدرالي في بيان سياسته ‏بشأن معدلات الفائدة وما يتحدث عنه باول في مؤتمره الصحفي، أيضا الى أحدث توقعاته لنمو الناتج ‏المحلي الإجمالي وسوق العمل وأسعار المستهلك الأربعاء.‏

في سبتمبر ، دعت توقعات مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% في ‏عام 2023، ومعدل بطالة بنسبة 4.4% وزيادة في نفقات الاستهلاك الشخصي ، وهو المقياس المفضل ‏لمجلس الاحتياطي الفيدرالي أو التضخم ، بنسبة 2.8%، يبدو من المحتمل أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي ‏بخفض الناتج المحلي الإجمالي المستهدف ورفع توقعاته بشأن معدل البطالة وأسعار المستهلك.‏

يتزايد احتمال حدوث انكماش اقتصادي ، وقد تعكس توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي ذلك. لكن من ‏غير المتوقع أن يبدأ في خفض أسعار الفائدة حتى عام 2024 على أقرب تقدير ، لذلك قد يكون الوقت ‏قد فات على البنك المركزي لمنع الركود.‏

قال كيث ليرنر ، كبير مسؤولي الاستثمار في ‏Truist Advisory Services‏: "لا يعد المحور أو التوقف ‏المؤقت علاجًا لجميع هذه السوق قد يكون التخفيضات في أسعار الفائدة متأخرة للغاية. مخاطر الركود ‏لا تزال مرتفعة نسبيا".‏

المستهلكون ما زالوا ينفقون

يتوقع الاقتصاديون في الواقع انخفاضًا طفيفًا بنسبة 0.1 % في مبيعات التجزئة من أكتوبر. لكن من ‏المهم وضع هذا الرقم في السياق. ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.3% مقارنة بشهر سبتمبر و 8.3% ‏خلال الاثني عشر شهرًا الماضية.‏

لذلك فمن الممكن أن يكون المستهلكون قد بدأوا ببساطة في التسوق في العطلات. يؤثر التضخم على ‏الأرقام أيضًا ، حيث تأثرت مبيعات التجزئة (بشكل إيجابي) بحقيقة أن الناس يضطرون إلى إنفاق المزيد ‏من الأموال على الأشياء.‏

وأشار أحد استراتيجيي السوق أيضًا إلى أنه طالما استمرت زيادات الأسعار في التباطؤ ، فسيشعر ‏المستهلكون بمزيد من الثقة أيضًا.‏