بلتون: السعر العادل لسهم "السويدى إلكتريك" 46.4 جنيه ونوصى بشرائه

حدد مركز بحوث السوق التابع لشركة بلتون السعر العادل لسهم شركة السويدى إليكتريك عند 46.4 جنيه بارتفاع قدره 38.6% عن إغلاق يوم الأربعاء الماضى مع توصية بالشراء.
وقالت بلتون، أنه وفقا لتقييمتها لأرباح 2015 فإن سهم السويدى يتداول بمضاعف ربحية 10.4 مرة، ومضاعف قيمة المنشأة للربحية قبل خصم الإهلاك والاستهلاك والفوائد والضرائب عند 6.5 مرة ومضاعف قيمة دفترية 1.3 مرة.
وترى بلتون أن مضاعفات الشركة جذابة نظراً إلى معدلات نمو الأرباح القوية المتوقعة، والاحتياجات المنخفضة للانفاق الرأسمالي، وهيكل المخاطر المواتى وذلك بعض التخلص من الأصول الخاسرة ذات المخاطر المرتفعة.
وتوقع تقرير بلتون أن تشهد شركة السويدى انتعاشه قوية بدعم من استمرار الطلب المرتفع فى السوق السعودى والذى بدأ فى 2013 نتيجة الانفاق القوى على البنية التحتية، إضافة إلى استمرار الجزائر فى أن تكون أحد أفضل الأسواق بالنسبة للمجموعة من حيث حجم المبيعات وربحية الطن، وعمل مصنع الشركة فى قطر عند معدلات التشغيل الكامل، وبوادر تعافى السوق المصرى والأسواق الأوروبية.
وأشار التقرير إلى أن العام الماضى شهد نموا فى مجمل ربحية الطن لقطاع الكابلات بنسبة 32% مقارنة بالع أم السابق، ليحقق الربع الأول من 2014 المزيد من النمو بنسبة 15% مع النمو القوى للمبيعات، وبناءً عليه نتوقع أن تحقق المجموعة مجمل ربحية للطن عند 7000 جنيه بمعدل نمو 15% فى حجم المبيعات.
وقالت بلتون إن مجموعة السويدى تمكنت من العمل على تحسين رأس المال العامل لديها بشكل كبير خلال الربع الأول من 2014 بعد أن وصل إلى اعلى معدلاته العام الماضي، تمكنت الشركة من تحقيق ذلك من خلال خفض مستويات المخزون وتحسين إدارة الحسابات الدائنة والمدينة.
وتتوقع بلتون أن تتمكن إدارة الشركة من تخفيض دورة تحويل النقد إلى 130 يوم بدلاً من 145 يوم المحققة خلال العام المالى 2013 بدعم من 1) تراجع أسعار النحاس، 2) تحسن البيئة التشغيلية فى الأسواق الرئيسية، 3) تبنى استراتيجية بيع انتقائية.
وترى بلتون أنه من خلال شركة ايسكريمكو المملوكة بالكامل لمجموعة السويدى والتى تعتبر احد الشركات الرائدة فى الأسواق الأوروبية، ستتمكن المجموعة من الاستفادة من الخطط التمهيدية للعدادات الذكية فى أوروبا ودول مجلس التعاون الخليجي. تبنت دول الاتحاد الأوروبى خطة 20/20/20 والتى تستهدف إنه بحلول عام 2020 سيكون 80% من المنازل فى أوروبا تستخدم العدادات الذكية. فبنهاية عام 2013 قامت 16 دولة أوروبية بتطوير خطط لإدخال العدادات الذكية بشكل كامل.
كما ترى أن خفض دعم الطاقة المعلن سيشجع القطاع الخاص على الاستثمار فى القطاع، وخاصة أن دعم الطاقة سيتم تخفيضه بصورة تدريجية على مدار خمسة سنوات لتصل أسعار الكهرباء إلى مستويات السوق الحر ليجعل استثمار القطاع الخاص ذو جدوى ليمكنهم من بناء وامتلاك وإدارة محطات الطاقة الحرارية ومصادر الطاقة المتجددة مثل مزارع الرياح ومحطات الطاقة الشمسية.