الدولار يهبط لأدنى مستوى في 3 سنوات بعد هجوم ترامب على «الاحتياطي الفيدرالي»

أدت الاضطرابات التي أثارتها رسوم دونالد ترامب الجمركية إلى انخفاض حاد في ثقة المستثمرين لدى عملاء منصة الاستثمار «هارجريفز لانسداون»، حيث أفادت المنصة أن ثقة المستثمرين تراجعت بشكل حاد في أبريل، حيث انخفضت الثقة بنسبة 35% في أسواق أمريكا الشمالية، و28% في المملكة المتحدة.
انخفاض الثقة في النمو الاقتصادي لدى المستثمرين
انخفضت الثقة في النمو الاقتصادي في المملكة المتحدة بشكل ملحوظ (بنسبة 43%) لدى عملاء منصة هارجريفز لانسداون، حيث تقول فيكتوريا هاسلر، رئيسة أبحاث الصناديق في المنصة: «في ظلّ فترةٍ شديدة التقلب للأسواق والسياسة، تراجعت ثقة المستثمرين».
فرض الضرائب والرسوم الجمركية
شهد الأسبوع الأول من أبريل فرض الرئيس ترامب رسومًا جمركية على جميع شركائه التجاريين تقريبًا، وعلى جميع السلع تقريبًا، وقد أحدث نطاق ومستوى الرسوم الجمركية المفروضة صدمةً في الأسواق، ويُظهر استطلاعنا أن المستثمرين فقدوا ثقتهم بأعدادٍ كبيرة، وفقًا لتصرحت ميجان جرين، عضوة لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا، إذ قالت إن تعريفات دونالد ترامب الجمركية «تمثل خطرًا انكماشيًا أكثر منه خطرًا تضخميًا» على المملكة المتحدة.
وفي حديثها على قناة بلومبرج التلفزيونية، أوضحت «جرين» أن بريطانيا من المرجح أن تصبح وجهةً للسلع الأرخص من آسيا والاتحاد الأوروبي، نظرًا لعدم فرضها تعريفات جمركية متبادلة ردًا على الحرب التجارية الأمريكية، وقالت: «أعتقد أن التعريفات الجمركية تمثل في الواقع خطرًا انكماشيًا أكثر منه خطرًا تضخميًا، لذا، علينا أن نرى كيف يتطور هذا الوضع في المستقبل».
وأوضحت «جرين»، -التي تُعتبر من أكثر الأعضاء تشددًا في لجنة السياسة النقدية بالبنك-، أنها كانت أكثر حذرًا في لجنة تحديد أسعار الفائدة في بنك إنجلترا بسبب المخاوف بشأن قيود جانب العرض، وارتفاع نمو الأجور، واستمرار التضخم في قطاع الخدمات.
مكاسب الجنيه الاستريليني أمام الدولار الأمريكي
حقق الجنيه الإسترليني أطول سلسلة مكاسب له مقابل الدولار الأمريكي منذ عام 1971، ورصد نظراؤنا في بلومبرج أن الجنيه الإسترليني في طريقه لتحقيق أطول سلسلة مكاسب له مقابل الدولار الأمريكي منذ أكثر من 50 عامًا.
وارتفع الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي خلال الأيام العشرة الماضية، حيث كسب حوالي 6 سنتات منذ أوائل أبريل.
هل يستطيع ترامب إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي؟
في الوضع الراهن، يبدو أن ترامب لا يستطيع قانونًا إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي، ففي الأسبوع الماضي، أكد «باول» أن استقلال الاحتياطي الفيدرالي «مسألة قانونية»، وأنه لا يمكن عزل محافظي الاحتياطي الفيدرالي «إلا لسبب وجيه»، ومع ذلك، قد تُغير قضية معروضة على المحكمة العليا سلطة الرئيس على الوكالات الفيدرالية، كما هو موضح هنا.
يجادل بول أشورث، كبير اقتصاديي أمريكا الشمالية في كابيتال إيكونوميكس، بأن إقالة باول «ستكون مجرد بداية نهاية الاحتياطي الفيدرالي»، قائلًا للعملاء: إذا كان ترامب عازمًا على خفض أسعار الفائدة، فسيتعين عليه إقالة أعضاء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الستة الآخرين أيضًا، مما سيؤدي إلى رد فعل عنيف في السوق، مع انخفاض الدولار وارتفاع أسعار الفائدة في الطرف البعيد من منحنى العائد.
يعتقد بيل بلين، مدير ويند شيفت كابيتال أدفايزرز، أن هناك «خطرًا غير صفري بالتأكيد» في أن يقيل ترامب باول.
ماذا ينبغي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي أن يفعل؟
يقترح البروفيسور كوستاس ميلاس، من كلية الإدارة بجامعة ليفربول، بعض الخيارات التي يمكن أن يتبعها باول:
1) دعوة ترامب إلى الاحتياطي الفيدرالي لإجراء مناقشة ثرية (بعيدًا عن الكاميرات بالطبع) حول أداء السياسة النقدية. عندها، يقع على عاتق ترامب خيار الصمت أو (على الأرجح) الاستمرار في مهاجمة باول.
2) ينبغي على باول والاحتياطي الفيدرالي أيضًا تقديم مذكرة بحثية مفصلة تُقيّم مخاطر التضخم والركود الناجمة عن رفع الرسوم الجمركية، استنادًا إلى سيناريوهات بديلة. سيعزز ذلك مصداقية الاحتياطي الفيدرالي في اختياره (حتى الآن) عدم خفض أسعار الفائدة. لم يفعلوا ذلك حتى الآن، مما يسمح لترامب بمواصلة الهجوم.
أظهر استطلاع أجراه مركز لايبنيز للأبحاث الاقتصادية الأوروبية (ZEW) أن أكثر من 80% من الشركات الألمانية العاملة في قطاعي التصنيع وتكنولوجيا المعلومات تتوقع تأثيرًا سلبيًا على الاقتصاد الألماني نتيجة الرسوم الجمركية التي فرضتها الولايات المتحدة.
وأفادت رويترز أن الاستطلاع أظهر أن 20% من الشركات ال 800 التي شملها الاستطلاع تخشى الآن من آثار «سلبية للغاية» على الاقتصاد نتيجة سياسات الحكومة الأمريكية الجديدة.
وفي قطاع الصناعة، توقعت 46% من الشركات آثارًا سلبية على أعمالها، بينما تخشى 64% منها عواقب سلبية على القطاع بأكمله، وفقًا لاستطلاع ZEW.
وتخشى نصف الشركات العاملة في قطاع الصناعة التي تصدر إلى الولايات المتحدة من أن يكون لرئاسة دونالد ترامب تأثير سلبي عليها. ووفقًا لاستطلاع ZEW، تتوقع 42% من الشركات التي لا تصدر إلى الولايات المتحدة أيضًا آثارًا سلبية.
يخشى محللون من «انهيار تاريخي للأسهم الأمريكية» إذا استمر ترامب في تقويض الاحتياطي الفيدرالي.
يخشى يوشن ستانزل، كبير محللي السوق في CMC Markets، من أن تؤدي هجمات دونالد ترامب على جيروم باول إلى انهيار وول ستريت.
أخبر ستانزل عملاءه أن «صفقة ترامب» قد تحولت إلى ما يُطلق عليه البعض «صفقة بيع أمريكا».
عندما تنخفض الأسهم والدولار الأمريكي وسندات الخزانة في وقت واحد، فإن ذلك يُشير إلى وجود مشكلة جوهرية في السوق. في هذا السياق، يظل مؤشر داكس مستقرًا نسبيًا، ويعود ذلك جزئيًا إلى عدم وجود أي تحدٍّ في ألمانيا لاستقلالية البنك المركزي الأوروبي. ويُرسل تفوق مؤشر داكس في الأداء خلال هذه الأوقات المضطربة إشارة إيجابية، حيث يُحافظ المستثمرون على تنويع استثماراتهم في الأسهم الأوروبية لتحقيق أداء أفضل نسبيًا مقارنةً بالأسهم الأمريكية.
ومع ذلك، إذا استمر ترامب في تقويض استقلالية الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، فقد يلوح في الأفق انهيار تاريخي في أسواق الأسهم الأمريكية. أسعار الأسهم بالفعل دون مستوياتها عند فوزه في الانتخابات، وتقترب من مستويات توصياته السابقة بالشراء. وقد ألحقت النزاعات الجمركية المستمرة ضررًا بالغًا بسلامة السوق. على الصعيد الدولي، يُنظر إلى نهج الحكومة الأمريكية على أنه قسري. إن محاولات ترامب العلنية لتقويض جيروم باول لا تضيف المزيد من المخاطر فحسب، بل تتجاوز أيضًا عتبة حرجة للمستثمرين. عندما اشتدت تداعيات هذه الإجراءات، تراجعت الإدارة الأمريكية عن موقفها المتشدد بشأن التعريفات الجمركية، مشيدةً بترامب «لتصحيحه أخطائه». وهذا يثير تساؤلات حول النوايا الحقيقية للحزب الجمهوري.
يُعد استقلال الاحتياطي الفيدرالي عن النفوذ السياسي في البيت الأبيض أمرًا بالغ الأهمية. في حال تعرضه للخطر، فقد تنهار الثقة في الدولار الأمريكي- إلى جانب مكانته كعملة احتياطية عالمية. يُترك المستثمرون في حيرة من أمرهم: هل هناك خطة متعمدة لخفض قيمة الدولار، أم أن ترامب يُكرر دوره المُستفز؟ في أوقات عدم اليقين، يميل المستثمرون بطبيعة الحال إلى التعبير عن مخاوفهم بالضغط على زر البيع.