الشركة ترفع تقييمها للسهم 17.7%.. وتوصي بالتراكم بدعم من أداء البنك

.. و"برايم" تحدد السعر المستهدف ل"كريدي اجريكول" عند 28 جنيها

شركة برايم القابضة.. حددت السعر المستهدف لسهم بنك كريدي اجريكول.. مصر عند مستوي 28 جنيها في دراستها عن البنك 17 ديسمبر الماضي.
رفعت الشركة تقييمها للسعر المستهدف من 21 جنيها مع توصية بالتراكم للسهم.
أشارت برايم في دراستها إلي أن تقييمها اعتمد علي نموذج التقييم بخصم التدفقات النقدية للملكية بسعر مستهدف 28 جنيها للسهم بارتفاع 7.7% عن سعر السوق وقت اعداد الدراسة البالغ 26 جنيها.
حددت برايم السعر المستهدف في دراسة تالية لإعلان نتائج الربع الأول من عام 2007 عند 21 جنيها للسهم والتعديل بالسعر المستهدف جاء علي خلفية ادخال التطورات الأخيرة في النشاط التشغيلي الاساسي للبنك وبالتحديد التوسع في الأصول المنتجة والاحتفاظ بسياسة ائتمانية قوية.
كررنا توصية التراكم للسهم للثقة التي مازالت لدينا من قدرة إدارة البنك علي زيادة التسهيلات الائتمانية المقدمة من خلال استخدام السيولة الكافية فضلا عن زيادة مستوي الكفاءة بالتحكم في نسبة المصروفات للدخل من أجل زيادة مستوي التنافسية الأعوام المقبلة.
أداء تشغيلي مرن
أعلن بنك كريدي اجريكول نتائج أعماله خلال التسعة شهور الأولي من عام 2007 الذي شهد ارتفاع الأرباح الصافية للبنك إلي 5.343 مليون جنيه من خسارة 95.1 مليون جنيه خلال الفترة المقابلة العام السابق.
كانت أهم دوافع النمو خلال الفترة الارتفاع السنوي في كل من عوائد الاقراض وفي الدخول الأخري فضلا عن رد جانب من المخصصات الإجمالية.
ارتفعت عوائد الاقراض الصافية بنسبة 21% خلال الفترة عن الفترة المقابلة لها لتسجل 378.7 مليون جنيه بنهاية سبتمبر 2007 لرتفاع دخل الفائدة من البنوك والعملاء بنسبة 75.5% مسجلة 816.5 مليون جنيه علاوة علي ذلك قفزت الدخول الأخري بخلاف الفائدة بنسبة 29.7% إلي 246.6 مليون جنيه مدعومة من التوسع في البنوك غبر المتكررة كالدخل من الأرباح الموزعة والمكاسب من الأوراق المالية المتاحة للبيع والدخول من مصادر أخري.
تحسنت نسبة المصروفات للدخل من 52.8% خلال التسعة أشهر الأولي من عام 2006 إلي 43.7% سبتمبر 2007 بعد استبعاد قيمة استهلاك الشهرة المتعلقة باندماج البنك المصري الأمريكي سابقا وبنك أمريكان اكسبريس سابقا.تمكن بنك كريدي اجريكول مصر من ضمان مستوي قوي لجودة الاصول وصل معدل تغطية القروض المتعثرة 115% بينما بلغت نسبة القروض الرديئة لإجمالي القروض 11% خلال التسعة شهور الأولي من عام 2007.
سجلت أيضا محفظة القروض الصافية نمو 13.7% الربع الثالث من عام 2007 عن الربع السابق مسجلة 4.4 مليار جنيه.
انخفضت ودائع العملاء بنسبة 6.7% خلال الربع نفسه إلي 17.7% مليار جنيه.
استقرت نسبة القروض الصافية للودائع عند 24.7% خلال الربع الثالث من عام 2007 مقابل 20.3% خلال الربع الثاني من نفس العام.
من خلال نموذج التقييم بخصم التدفقات النقدية لحقوق الملكية وصلنا إلي سعر مستهدف لبنك كريدي اجريكول عند 28 جنيها للسهم بارتفاع 7.7% عن سعر السوق البالغ 26 جنيها.
كان السعر المستهدف الذي حددناه من قبل 21 جنيها للسهم بعد إعلان نتائج الربع الأول من عام 2007 لكن هذا التعديل جاء علي إثر التطورات الأخيرة في الأنشطة التشغيلية الاساسية وعلي الأخص التوسع في الاصول المنتجة والاحتفاظ بملاءة ائتمانية قوية.
الأداء المالي
نمت عوائد الاقراض الصافية بنسبة كبيرة 21% خلال التسعة شهور الأولي من عام 2007 عن نفس الفترة من العام السابق إلي 378.7 مليون جنيه بفضل زيادة الدخل من العملاء والبنوك بنسبة 75.5% عن الفترة المناظرة لتساير النمو الذي حدث في الأصول لدي البنوك الأخري ومحفظة القروض الصافية.
انخفض الدخل من أوراق الخزانة بنسبة سنوية 42.8% إلي 130 مليون جنيه نظرا للتراجع في حجم سندات الخزانة التي يمتلكها البنك في ظل تراجع العائد عليها فيما بلغت تكلفة الودائع 568.1 مليون جنيه مقابل 379.9 مليون جنيه خلال التسعة أشهر الأولي من عام 2006 بارتفاع سنوي 49.5% بسبب النمو السنوي في ودائع العملاء والالتزامات لصالح البنوك الأخري.
علي أساس ربع سنوي ظلت عوائد الاقراض مستقرة بفضل ارتفاع دخل أوراق الخزانة بنسبة 69.7% إلي 47.5 مليون جنيه خلال الربع الثالث من عام 2007 بسبب الزيادة في حجم ملكية البنك من أذون الخزانة قصيرة الأجل علي الجانب الآخر.
ارتفعت عوائد الاقراض للعملاء والبنوك بنسبة متواضعة 6.5% لتسجل 317.2 مليون جنيه بينما ارتفعت تكلفة الودائع بنسبة 18.8% إلي 232 مليون جنيه خلال الربع الثالث من عام 2007.
بنهاية عام 2007 من المتوقع أن تبلغ عوائد الاقراض الصافية نحو 498.8 مليون جنيه ثم تنمو بمعدل سنوي مركب 22.2% خلال الخمس سنوات القادمة مع اتساع أنشطة اقراض البنك لتستهدف قطاعات أخري ذات هوامش ربحية مرتفعة مثل المشروعات الصغيرة والمتوسطة والقطاع العائلي.
الدخول الأخري
ارتفعت الدخول الاخري بخلاف الفائدة بنسبة 29.7% عن الفترة المناظرة من العام الماضي إلي 246.6 مليون جنيه مقابل 190.1 مليون جنيه خلال التسعة أشهر الأولي من عام 2006 بفضل المكاسب غير المتكررة ومكاسب الأوراق المالية MARKET BASED .