المساعدات المرتقبة من "المركزي الأوروبي" تعيد الأمل لمنطقة اليورو

انخفضت أسعار سندات الخزانة الأمريكية للجلسة الثانية على التوالي، وارتفعت العائدات إلى أعلى مستوياتها في أكثر من أسبوعين يوم الجمعة، بعدما تجددت آمال المستثمرين في أن البنك المركزي الأوروبي سيبدأ اتخاذ إجراءات تحفيز جديدة، ما عزز من إقبال المستثمرين على السندات مرتفعة المخاطر وحد من الطلب على السندات الآمنة . وبدأت السندات تعاملاتها على انخفاض بعدما ذكرت صحيفة لوموند الفرنسية أن البنك المركزي الأوروبي وحكومات دول منطقة اليورو تحضر لعمل مشترك من أجل خفض تكلفة اقتراض إسبانيا وإيطاليا .
ومن المتوقع أن يجتمع رئيس البنك المركزي الأوروبي (ماريو دراجي) مع رئيس البنك المركزي الألماني (ينس ويدمان) لمناقشة العديد من التدابير، مثل شراء السندات؛ من أجل مساعدة منطقة اليورو، وفقاً لتقرير نشرته وكالة بلومبرج .
في الأسبوع المقبل، من المقرر أن يعقد البنك المركزي الأوروبي اجتماعاً لبحث تطورات الأزمة الأوروبية . ويقول المحللون إن السندات شهدت انخفاضاً ملحوظاً يوم الخميس بعدما تعهد (دراجي) باتخاذ كل ما يلزم لحماية منطقة اليورو من الانهيار . ويتوقع المحللون أن تنتهي المخاوف المتراجعة حيال أزمة الديون الأوروبية بكارثة، إذ اتجه المستثمرون إلى الإقبال على السندات مرتفعة المخاطر عوضاً عن الاستثمار في السندات الآمنة، ما أدى إلى ارتفاع المؤشرات الأساسية في سوق الأسهم إلى أكثر من 1 في المئة، وانخفاض السندات الأمريكية منخفضة المخاطر . ومن جانبه، قال (كيم روبرت)؛ المحلل الاقتصادي والعضو المنتدب في إدارة الدخل الثابت العالمي لدى أكشن إكونوميكس في سان فرنسيسكو أن من المتوقع أن تشهد الأسواق مضاربات على السندات مرتفعة المخاطر، ويتوقف ذلك على الآمال المعقودة على البنك المركزي الأوروبي أو منطقة اليورو .
وتحت وطأة عمليات البيع، تداولت السندات لأجل ثلاثين عاماً على انخفاض عند 2-11/32 وتراجع العائد إلى 61 .2 في المئة من 50 .2 في المئة في نهاية جلسة يوم الخميس . وسجل العائد على السندات أعلى ارتفاع له في يومين منذ مطلع يونيو/حزيران . وانخفض المؤشر السعري لسندات الخزانة لأجل عشرة أعوام وتداولت عند 29/32 وبلغ العائد 54 .1 في المئة، وسجل أعلى ارتفاع له منذ 10 يوليو/تموز الحالي وارتفع من 44 .1 في المئة المسجلة في ختام تعاملات يوم الخميس . وسجلت العائدات انخفاضاً قياسياً بلغ 38 .1 يوم الأربعاء، ولكنها ما زالت تحافظ على أعلى ارتفاع أسبوعي لها في خمسة أسابيع .
وعلى صعيد آخر، واصلت أسعار السندات سلسلة الخسائر التي منيت بها في وقت سابق من الأسبوع بعدما أظهر تقرير حكومي أن النمو للربع الثاني جاء أفضل مما توقعه بعض المحللين ما أجج تخوفات المتعاملين، ولكن من غير المتوقع أن يدفع ذلك المجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني جولة جديدة من التيسير الكمي في اجتماعه المقرر الأسبوع المقبل . وذكرت وزارة التجارة الأمريكية يوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي نما بمعدل سنوي بلغ 5 .1 في المئة في الفترة بين إبريل ويونيو، ليسجل بذلك أضعف وتيرة للنمو منذ الربع الثالث من عام 2011 .
وفي الأسواق، يترقب المستثمرون أية علامات تنبئ باحتمال إقرار الفيدرالي جولة جديدة من برنامج شراء السندات إذا ما استمر الاقتصاد الأمريكي بالتراجع ، ولكن يستبعد كثير من المحللين والمتعاملين أن يعلن البنك المركزي عن جولة جديدة من البرنامج في وقت قريب من الأسبوع المقبل . ومع ذلك، تظهر بيانات الناتج المحلي الإجمالي تدهور الاقتصاد الأمريكي في الربع الثاني من العام الجاري، ما يعكس حالة عدم اليقين في أوساط المستثمرين ويدعوهم إلى التركيز على التطورات التي ستشهدها الساحة الاقتصادية الأمريكية، وانتظار ما ستسفر عنه الانتخابات الرئاسية المقررة في نوفمبر/تشرين الثاني ومواجهة ما يسمى ب"الهاوية المالية"، إذ من المتوقع أن تتخذ الحكومة الأمريكية إجراءات لخفض الإنفاق ورفع الضرائب التي ستدخل حيز التنفيذ في يناير عام 2013 .
ومن جهته، قال الاحتياطي الفيدرالي إنه باع سندات لأجل ثلاثة أعوام بقيمة 93 .7 مليار دولار أمريكي يوم الجمعة في إطار برنامج مبادلة السندات الذي يتمثل بشراء سندات دين طويلة الأجل وبيع سندات قصيرة الأجل . وفي هذا الأسبوع، كان لانخفاض أسعار سندات الخزانة الأمريكية آثار ملموسة من جهة العوائد السنوية المنخفضة القياسية في أسواق الدخل الثابت؛ إذ عزف المستثمرون الباحثون عن دخل ثابت عن الاستثمار في السندات الحكومية والإقبال على سندات الشركات . وإلى ذلك، سجلت سندات شركة كولجيت بالموليف لأجل عشرة أعوام فائدة قدرها 95 .1 في المئة، في أدنى مستوى لها على الإطلاق، ويأتي ذلك بعدما سجلت سندات شركة آي بي إم للأجل نفسه فائدة قدرها 875 .1 في المئة يوم الأربعاء .
في أوروبا، انخفضت العائدات على السندات الإسبانية والإيطالية يوم الجمعة وسط توقعات متزايدة بأن البنك المركزي الأوروبي يتأهب لاتخاذ إجراءات جريئة لمواجهة تكاليف الاقتراض المرتفعة للبلدين . ومن جانبه، تعهد (ماريو دراجي)، رئيس البنك المركزي الأوروبي يوم الخميس باتخاذ كل ما يلزم في إطار صلاحياته لحماية العملة الموحدة، وطالبت المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل والرئيس الفرنسي فرانسوا هولاند في بيان مشترك يوم الجمعة بالحفاظ على العملة الموحدة .
ولم تلق هذه التصريحات ترحيباً واسعاً من البنك المركزي الألماني (البوندزبانك) الذي يحتفظ بموقف قوي تجاه تعهدات دراجي، واختتمت العائدات على السندات الإسبانية والإيطالية جلسة تعاملاتها على انخفاض . كما انخفضت السندات الألمانية التي تعد آمنة .
وكذلك انخفضت العائدات على السندات الإسبانية 19 نقطة أساس لتصل إلى 77 .6 في المئة، متراجعة عن أعلى مستوى لها عند 78 .7 في المئة الذي سجلته في وقت سابق من الأسبوع عقب مخاوف متنامية من أن مدريد قد تحتاج إلى خطة إنقاذ شاملة، إضافة إلى المساعدة التي طلبتها لبنوكها المتعثرة . وانخفضت العائدات على السندات لأجل خمسة أعوام 27 نقطة أساس لتصل إلى 32 .6 في المئة، عقب ارتفاعها في بداية الأسبوع مقابل مثيلتها طويلة الأجل، ما أدى إلى تحول منحنى العائد على السندات الإسبانية الذي دام فترة وجيزة . وقال مسؤولون من منطقة اليورو لوكالة رويترز إن إسبانيا أقرت بأنها قد تحتاج لخطة إنقاذ . وفي إيطاليا، انخفضت السندات الإيطالية لأجل عشرة أعوام 6 نقاط أساس لتتداول عند 96 .5 في المئة، وتسجل انخفاضاً إلى ما دون ستة في المئة للمرة الأولى في أسبوع . ومن جهتهم، قال المحللون والمتعاملون إن الانخفاض المستمر للعائدات على السندات الإسبانية إلى ما دون 7 في المئة، وهو مستوى خطير حيث تصبح تكاليف الاقتراض بعده غير محتملة على المدى الطويل، يتوقف على اتخاذ إجراءات سريعة من جانب البنك المركزي الأوروبي .
وقد سبق وتدخل البنك المركزي الأوروبي الذي اشترى كمية كبيرة من السندات الإيطالية والإسبانية في السوق الثانوية، ولكنه أوقف برنامجه لشراء السندات الحكومية في العام الجاري، بعدما طالب مسؤولون أوروبيون باتخاذ إجراءات جديدة كفيلة بحل الأزمة . ويخشى بعض المتعاملين في السوق أن تقوض معارضة البنك المركزي الألماني من قدرة البنك المركزي الأوروبي على العمل بحزم .
ومن جهته، قال البنك المركزي الألماني، الذي يعارض برنامج البنك المركزي الأوروبي لأسواق الأوراق المالية، لأنه من وجهة نظره يكاد يكون انتهاكاً لصلاحيات البنك المركزي بشأن تقديم المساعدات للدول المتعثرة مالياً، أنه لا يحبذ مثل هذه الخطوة .
ولكن يعتقد العديد أن تصريحات (دراجي) تؤكد أن البنك المركزي الأوروبي سيواجه معارضة كبيرة قد تحول دون تطبيق الإجراءات التي تعهد بها . وتراجعت السندات الحكومية الألمانية في تعاملاتها الآجلة بمقدار 80 نقطة واختتمت تعاملاتها عند 21 .134 . وارتفعت العائدات على السندات الألمانية لأجل عشرة أعوام 9 .6 نقطة أساس لتصل إلى 4 .1 في المئة .
وفي بريطانيا، انخفضت السندات الحكومية البريطانية المستخدمة كغطاء إلى مستوى قياسي منخفض يوم الجمعة وسط تكهنات بتحرك فعال للبنك المركزي الأوروبي لتحفيز اقتصاد منطقة اليورو المتداعي ودعم العملة الموحدة، ولكن انخفضت سندات الدين الألمانية الآمنة إلى أدنى مستوياتها، ما دفع هامش المخاطرة الذي يقيس الفارق بين عائدات سندات الدين البريطانية/الألمانية لأجل عشرة أعوام إلى الانخفاض إلى أدنى مستوى له في أكثر من شهر . وارتفعت العائدات على السندات الحكومية البريطانية لأجل عشرة أعوام 5 نقاط أساس في التعاملات اليومية لتصل إلى 53 .1 في المئة، ولكن تقلص الفارق على السندات الحكومية الألمانية بأكثر من نقطتي أساس مقارنة بما سجلته في الجلسة الختامية يوم الخميس ليصل إلى ما دون 14 نقطة أساس، وتسجل انخفاضاً مقداره 4 .12 نقطة أساس . وفي أسواق العقود الآجلة، انخفضت السندات الحكومية البريطانية تسليم سبتمبر/أيلول 45 نقطة في التعاملات اليومية لتصل إلى 18 .،121 مقارنة بالعقود الآجلة على مثيلتها الألمانية التي انخفضت بمقدار 80 نقطة .
وفي استعراض لأحدث التطورات على الساحة الاقتصادية الأوروبية، خفضت وكالة موديز للتصنيف الائتماني توقعاتها للدين العام لألمانيا وطالبت بريطانيا بخفض إصدارها من السندات في الأسابيع الثلاثة المقبلة، ما عزز من الإقبال على السندات الحكومية البريطانية المستخدمة كغطاء .
ومنيت السندات الحكومية البريطانية ومثيلتها الألمانية بمزيد من الخسائر يوم الجمعة بعدما طالبت المستشارة الألمانية أنجيلا ميركل والرئيس الفرنسي فرنسوا هولاند في بيان مشترك بسرعة تطبيق القرارات المهمة التي تم اتخاذها في قمة الاتحاد الأوروبي التي عقدت الشهر الماضي .
وعلى صعيد الأسبوع المقبل، يتوقع الخبراء والمحللون الاستراتيجيون أن تشهد الأسواق أوضاعاً متقلبة على نحو متزايد .
وعلى صعيد البيانات، من المتوقع أن تشهد تدفقاً مستمراً من البيانات وتكهنات بأن البنك المركزي الأوروبي سيستأنف برنامج شراء السندات واجتماعات لجنة السياسة النقدية لبنك إنجلترا ومجلس الاحتياطي الفيدرالي وسط انخفاض السيولة النقدية مع قيام كثير من المستثمرين المقيمين في لندن بقضاء العطلة بمناسبة دورة الألعاب الأولمبية 2012 التي تستضيفها لندن .
ومن غير المتوقع أن يصوت بنك إنجلترا لرفع برنامج شراء السندات 50 مليار جنيه إسترليني للشهر الرابع عقب اجتماع السياسة النقدية التابعة للبنك الذي يبدأ في الأول من أغسطس/آب المقبل ويستمر حتى اليوم الثاني من الشهر نفسه . ولكن يترقب المحللون والخبراء الإستراتيجيون بيانات مديري المشتريات لشهر يوليو/تموز التي ستصدر قريباً لمعرفة ما إذا كان الاقتصاد سوف ينتعش بما فيه الكفاية في الربع الثالث، لثني بنك إنجلترا عن تمديد برنامج شراء الأصول في نوفمبر/تشرين الثاني .
وفي اليابان، ارتفعت العائدات على السندات الحكومية اليابانية يوم الجمعة بدعم من تصريحات رئيس البنك المركزي الأوروبي (ماريو دراجي) التي أرسلت إشارة قوية بأن البنك سيتحرك لمعالجة أزمة منطقة اليورو . وشجعت تصريحات (دراجي) والبيانات الاقتصادية الأمريكية التي جاءت أفضل من التوقعات وبيانات مطالبات البطالة الأسبوعية وطلبيات السلع المعمرة الأساسية المستثمرين للإقبال على الاستثمار في الأصول مرتفعة المخاطر، ما أدى إلى ارتفاع الأسهم العالمية وتراجع الإقبال على السندات الحكومية الآمنة . وإلى ذلك، سجل مؤشر نيكاي في طوكيو ارتفاعاً بنسبة 5 .1 في المئة، ولكنه ما زال منخفضاً بنسبة 2 .1 في المئة في التعاملات الأسبوعية . ويتوقع المحللون أن تدفع المخاوف حيال النمو العالمي المستثمرين في السندات الحكومية اليابانية إلى الشراء عند الانخفاضات . وسجل العائد على السندات الحكومية اليابانية لأجل عشرة أعوام 5 .1 نقطة أساس ليصل إلى 745 .0 في المئة .
وعلى صعيد متصل، انخفضت العائدات على سندات الخزانة لأجل عشرة أعوام 9 .19 نقطة أساس الشهر الجاري، وفي المقابل انخفضت العائدات على السندات الحكومية اليابانية لأجل عشرة أعوام 5 .8 نقطة أساس . وهبطت العقود الآجلة على السندات الحكومية اليابانية لأجل عشرة أعوام 11 نقطة لتصل إلى 35 .144 يوم الجمعة عقب انخفاضها بمقدار 30 .144 في وقت سابق من الجلسة . وتراجعت العقود في تعاملاتها الحالية إلى حوالي 888 .22 مقارنة بنسبة 074 .29 التي سجلتها في تعاملات يوم الخميس، ولكنها ما زالت مرتفعة عن النسبة المسجلة الشهر الجاري التي بلغت 12D .21 . وسجلت العائدات على السندات لأجل عشرين وثلاثين عاماً نقطة أساس واحدة لتصل إلى 565 .1 و770 .1 في المئة على التوالي .
وفي تعاملات الأسبوع، تحركت العائدات على السندات لأجل عشرين وثلاثين عاماً 5 .2 نقطة أساس .
المصدر: الخليج الاقتصادي الإماراتية