بلتون: عرض استحواذ كليوباترا على الاسكندرية للخدمات الطبية يعزز من القيمة العادلة لها

اكدت وحدة بحوث شركة بلتون، إن عرض مستشفيات كليوباترا بشأن الاستحواذ على شركة الاسكندرية للخدمات الطبية المركز الطبي الجديد – الإسكندرية من شأنه أن يوفر زيادة طفيفة للقيمة العادلة
اضافت أنها ترى أن الاستحواذ على حصة 100% من شركة الإسكندرية للخدمات الطبية،سيضيف 7% (40 قرش لكل سهم) إلى تقييمها الحالي لشركة كليوباترا (مع قيمة عادلة 6 جنيه للسهم).
اشارت إلى أنها أجرت تحليل سريع للحصول على تقييم أولي لشركة الإسكندرية للخدمات الطبية عند 700 مليون جنيه (بحصة 100% مما يشير إلى سعر 49 جنيه/ للسهم) وذلك باستخدام مضاعف الربحية المتوقع في 2022 لشركات الرعاية الصحية في الشرق الأوسط وشمال أفريقيا عند 20.8 مرة.
وذكرت أنها أفترضت في التحليل تسجيل إيرادات بنحو 316 مليون جنيه (بمعدل نمو سنوي مركب +28% على مدار عامين) في 2022 مع انخفاض متوسط إيرادات/ كل سرير في شركة الإسكندرية للخدمات الطبية بنسبة 69% عن متوسط إيرادات/ كل سرير في مستشفى كليوباترا في عام 2022.
كما افترضت ارتفاع متوقع لصافي الربح إلى 34 مليون جنيه في عام 2022 (+33%، مع معدل نمو سنوي مركب على مدار عامين)، مما يشير إلى هامش صافي ربح 11% (مثل المتوسط التاريخي لهامش صافي الربح عند 11%).
وتقدّمت مجموعة مستشفيات كليوباترا للهيئة العامة للرقابة المالية بعرض للاستحواذ الكامل على شركة الإسكندرية للخدمات الطبية بنسبة 100% من الأسهم كحد أعلى أو الاستحواذ على 51% من الأسهم كحد أدنى من خلال عرض شراء إجباري.
وعرضت مجموعة مستشفيات كليوباترا الاستحواذ على شركة الإسكندرية للخدمات الطبية بسعر 38.53 جنيه/ للسهم، أي بإجمالي تكلفة استثمارية 550 مليون جنيه وبانخفاض 38% عن سعر السوق الحالي.
وترى بلتون أن انضمام شركة الإسكندرية للخدمات الطبية تحت مظلة شركة مستشفيات كليوباترا يوفر ارتفاع محتمل نظراً لعاملين الأول يتمثل في خطة شركة مستشفيات كليوباترا المعتادة في وضع نموذج عمل لزيادة الاستفادة من أوجه التكامل بين الكيانين ومتوسط الإيرادات من كل سرير لدى مستشفى الإسكندرية للخدمات الطبية (الذي يبلغ حاليا 0.8 مليون جنيه(.
واكدت المذكرة ان العرض يفتح المجال أمام فرص جديدة لشركة مستشفى كليوباترا للتوسع خارج القاهرة الكبرى من خلال الاستحواذ على مشروعات قائمة بالفعل أو تأسيس مشروعات جديدة في الإسكندرية للاستفادة من عدد سكان المحافظة الضخم (الذي يقدّر ب 5,2 مليون نسمة، ما يمثل 5% من سكان مصر).
وحققت مستشفى كليوباترا أرباحاً بلغت 297.6 مليون جنيه خلال 2020، مقابل أرباح بلغت 265.35 مليون جنيه 2019، مع الأخذ في الاعتبار حقوق الأقلية.
وارتفعت إيرادات الأنشطة لدى الشركة خلال العام الماضي إلى 1.98 مليار جنيه، مقابل إيرادات بلغت 1.79 مليار جنيه في 2019.
وعلى مستوى الأعمال المستقلة، فقد حققت الشركة أرباحاً بلغت 218.67 مليون جنيه خلال 2020، مقابل أرباح بلغت 197.7 مليون جنيه بالفترة المقارنة من 2019.