هيرمس تحدد القيمة العادلة لسهم المصرية للاتصالات عند 29،4 جنيه

حددت شركة المجموعة المالية هيرمس القيمة العادلة لسهم المصرية للاتصالات عند 29،4 جنيه للسهم مع توصية بالشراء.
وأشارت الدراسة إلي أن الشركة المصرية للاتصالات تمكنت من إضافة 197،254 ألف مشترك خط ثابت خلال الربع الأخير من عام 2007 بنسبة زيادة 169% عن الربع الثالث من نفس العام.. وبلغ عدد خطوط الهاتف الثابت لدي المصرية للاتصالات بنهاية عام 2007 إلي 11،23 مليون مشترك مقارنة مع توقعاتنا.. هذه الزيادة جاءت بدفع من العرض الترويجي الذي استمر حتي نهاية ديسمبر 2007 بتخفيض رسوم التركيب 70%.
أشارت الدراسة إلي أن الايرادات خلال الربع الأخير من 2007 قد انخفضت بنسبة 3% علي أساس ربعي وبنسبة 2% علي أساس سنوي إلي 2،516 مليار جنيه أي أقل فقط 4% من تقديراتنا.
ويعزي ذلك إلي انخفاض في ايرادات البيع بالتجزئة بنسبة 9% علي أساس سنوي و6% علي أساس ربعي وكانت أقل من تقديراتنا بنسبة 5% ويمكن أن يرجع ذلك إلي انخفاض المكالمات من الثابت إلي المحمول وكذلك انخفاض ايرادات المكالمات بين المحلية بسبب انتشار المحمول.
ولا تزال المصرية للاتصالات تتفاوض مع مشغلي المحمول في مصر لتخفيض تعريفة المكالمات من الثابت للمحمول في ظل انخفاض تعريفة المكالمات من محمول إلي محمول عنها من ثابت إلي محمول.
وأرجعت هيرمس انخفاض ايرادات المكالمات المحلية إلي انخفاض استخدام الإنترنت عبر الاتصال الهاتفي.
وقدحققت الشركة ارتفاعا في الايرادات من نقل البيانات والإنترنت علي أساس ربعي علي الرغم من تراجع استخدام الإنترنت عبر الاتصال الهاتفي وجاءت بنسبة زيادة 22% مقارنة بتقديراتنا.
وبصورة عامة تري هيرمس أن هناك طفرة في ايرادات مبيعات الشركة مدفوعة بالنمو القوي في الاتصالات الدولية والتي جاءت أعلي 22% من التوقعات وجاءت ايرادات مبيعات الجملة أعلي بنسبة 1% علي أساس ربعي و14% علي أساس سنوي إلي 920 مليون جنيه.
ebitde سجل 53،5% من 54،2% في الربع الثالث من 2007 ولكنه أعلي من تقديراتنا 52،8%.
وأشارت الدراسة إلي أن دخل المصرية للاتصالات من حصتها في فودافون البالغة 45% وصلت خلال الربع الرابع من 2007 إلي 317 مليون جنيه، وهي أعلي 7% من تقديراتنا 298 مليون جنيه.
صافي ربح المصرية للاتصالات ارتفع خلال الربع الرابع من عام 2007 بنسبة 18% علي أساس ربعي إلي 831 مليون جنيه ولكن كان أقل 9% من الربع الرابع 2006.
وتوقعت هيرمس أن تبلغ ايرادات الشركة خلال عام 2008 نحو 10،868 مليار جنيه وأن يصل صافي الربح إلي 3،301 مليار جنيه. وتعتقد أن المصرية للاتصالات سوف تستمر في الاستفادة من النمو السريع لسوق المحمول في مصر لأن هذا يؤثر ايجابيا علي أرباح فودافون مصر كما أنه يؤثر في ايرادات البيع بالجملة للمصرية للاتصالات نتيجة ارتفاع الطلب علي استخدام البنية التحتية من قبل مشغلي المحمول في مصر.