التضخم يحدد مصير الفائدة

كشف تقرير حديث صادر عن بنك الاستثمار بلتون عن تحسن السيولة المحلية خلال شهر أغسطس‏2012‏ علي المستوي الإجمالي‏,‏ حيث ارتفع نمو السيولة المحلية الي‏8.9%‏ في أغسطس‏2012,‏ مرتفعا عن مستوي‏8.1%‏ الذي سجله الشهر السابق‏,‏ وعلي المستوي الشهري‏,‏ تحسن نمو السيولة المحلية بنسبة‏1.2%‏ في أغسطس‏2012‏ عن الشهر السابق‏,‏
مقارنة بزيادة‏0.7%‏ في يوليو‏2012,‏ ويرجع هذا التحسن في نمو السيولة المحلية الي التحسن في أعلي مكون له وهو الودائع طويلة الأجل والودائع الادخارية بالعملة المحلية والتي نمت بمعدل سنوي‏9.5%‏ ومعدل نمو شهري‏0.6%‏ في أغسطس‏2012,‏ مقارنة بنمو سنوي‏8.9%‏ وشهري‏0.2%‏ خلال شهر يوليو وانعكس نمو السيولة المحلية في تباطؤ انخفاض صافي الأصول الأجنبية والأداء الثابت لصافي الأصول المحلية‏,‏ وأوضح التقرير تحسنا واضحا في نمو الودائع الأجنبية في أغسطس‏2012‏ علي المستويين السنوي والشهري‏,‏ حيث وصل إلي معدل نمو شهري‏0.65%‏ ونمو سنوي‏6.2%,‏ مقارنة بمعدل نمو شهري‏0.8%‏ ومعدل نمو سنوي‏3.9%‏ الشهر السابق‏,‏ وشهدت العملة المتداولة خارج النظام المصرفي أيضا نموا شهريا متسارعا وصل إلي‏3.7%‏ في أغسطس‏2012,‏ مقارنة بنمو شهري‏1.2%‏ الشهر السابق‏,‏ وانخفض مستوي الودائع تحت الطلب بالعملة المحلية بنسبة‏0.7%‏ علي أساس سنوي‏1.0%‏ علي أساس شهري‏,‏ ولفت التقرير إلي أن تراجع صافي الاحتياطي الأجنبي في نهاية يوليو‏2012‏ أدت الي انخفاض في مستويات الثقة أثناء أغسطس‏.2012‏
من جهة أخري تسارع نمو الودائع بمعدل نمو سنوي‏7.8%‏ في أغسطس‏2012,‏ مرتفعا من مستوي نمو‏6.8%‏ الشهر السابق‏,‏ نتيجة لارتفاع نمو ودائع العملة المحلية والعملات الأجنبية‏,‏ ووصل نمو الودائع المنزلية من العملة المحلية‏,‏ وهي المكون الأكبر لودائع العملة المحلية‏,‏ الي أعلي مستوي له منذ فبراير‏2011‏ وهو نمو سنوي‏14%‏ في أغسطس‏2012,‏ مقارنة بنمو سنوي‏13%‏ الشهر السابق‏,‏ واستمرت ودائع قطاع الأعمال العامة والخاصة من العملة الأجنبية في الانخفاض علي أساس سنوي بنسبة‏21%‏ للأعمال العامة و‏12%‏ للأعمال الخاصة في أغسطس‏2012,‏ مما يظهر الضعف المستمر في أداء قطاع الأعمال ومستويات الثقة‏,‏ بينما تسارع نمو الودائع المنزلية من العملات الأجنبية‏,‏ وهي المكون الأكبر لودائع العملات الأجنبية‏,‏ الي‏5.8%‏ علي أساس سنوي في أغسطس‏2012,‏ مرتفعا من‏4.2%‏ الشهر السابق‏,‏ واستمر نمو ودائع الأعمال العامة والخاصة من العملات الأجنبية في التزايد ليصل الي‏14%‏ للأعمال العامة و‏6%‏ للأعمال الخاصة علي أساس سنوي في أغسطس‏2012‏ مع استمرار التحوط مقابل إنتقاص قيمة العملة المحلية‏,‏ وكانت ودائع قطاع الأعمال الخاصة والقطاع المنزلي من العملة الأجنبية في تزايد من ثورة الخامس والعشرين من يناير‏,‏ وقد نمت الأولي بمعدل‏13%‏ والثانية بمعدل‏12%,‏ بينما استمر معدل الدلورة‏(‏ الودائع بالعملة الأجنبية‏/‏ متوسط السيولة المحلية‏)‏ ثابتا الي حد كبير عند‏16.8%‏ في أغسطس‏.2012‏
وأوضح التقرير تراجع صافي الأصول الأجنبية في النظام المصرفي‏,‏ منخفضة بنسبة‏37%‏ علي أساس سنوي في أغسطس‏2012,‏ وبنسبة‏1.5%‏ علي أساس شهري‏,‏ ويأتي الانخفاض في صافي الأصول الأجنبية في أغسطس‏2012‏ بسبب تراجع صافي الأصول الأجنبية في البنوك التجارية‏,‏ والذي وصل الي‏21%‏ علي أساس سنوي و‏4.2%‏ علي أساس شهري‏,‏ بينما ارتفع صافي الأصول الأجنبية لدي البنك المركزي بنسبة‏2.2%‏ علي أساس شهري في أغسطس‏2012,‏ مازالت قيمتها أقل بنسبة‏48.5%‏ مما كانت عليه العام الماضي‏.‏
يستمر معدل التضخم العام في الانخفاض بسبب النشاط المحلي المتباطئ خلال العام الماضي‏,‏ فانخفض معدل التضخم العام الي‏6.2%‏ علي أساس سنوي في سبتمبر‏2012‏ من معدل‏6.4%‏ علي أساس سنوي الشهر السابق‏,‏ مستفيدا أيضا من تأثير فترة الأساس‏,‏ وانخفض التضخم في قطاعات الملابس والأحذية والسكن والأجهزة والتسلية والثقافة بشدة في سبتمبر‏2012‏ ليعكس النشاط المحلي المنخفض عامة‏,‏ بينما تسارع تضخم أسعار الطعام السنوي في سبتمبر‏2012‏ تماشيا مع أسعار الطعام المرتفعة عالميا‏.‏ وتوقع التقرير أن يستمر التضخم الشهري ثابتا في أكتوبر‏2012‏ عند‏1%,‏ فسيزيد التضخم السنوي الي‏6.9%‏ بسبب تأثير فترة الأساس السلبي‏,‏ ومن المتوقع أن يبدأ التضخم في التزايد تدريجيا حتي نهاية العام مع بداية تدفق الأموال الي مصر وتحسن ثقة المستهلك‏,‏ وتستمر الضغوط الخارجية علي العملة مع استمرار الأساسيات الضعيفة لميزان المدفوعات‏.‏

رابط دائم :