3‮ ‬زلزال ترامب‮ ‬يهز أسواق السلع‮ ‬

ارتفاع الذهب،‮ ‬الألومنيوم،‮ ‬العقود الآجلة للمنتجات الزراعية وعودة البنوك للاستثمار فى السلع الرئيسية‮ ‬

فى ظل سياسة الادارة الامريكية بتعديل النظام الضريبى للشركات وكذلك الاتفاقات التجارية بات منتجو السلع الرئيسية فى حالة تأهب‮.‬
تناولت صحيفة الفاينانشيال تايمز فى تحليل لها تأثير الرئيس الامريكى الجديد دونالد ترامب على اسواق الاسهم،‮ ‬السندات والصرف الاجنبى،‮ ‬غير ان خططه اثارت قلق منتجى السلع والتجار‮.‬
وبحسب التحليل فإن أهم تلك التأثيرات هى التى تتعلق بالسلع الاتية‮:‬
الالمونيوم والصلب
وعد ترامب باستعادة امجاد الصناعة الامريكية،‮ ‬لكن الولايات المتحدة تعتمد بشكل اساسى على الاستيراد وبنسبة‮ ‬60٪‮ ‬من احتياجاتها‮ ( ‬بما فى ذلك السلع المصنعة‮) - ‬بحسب احصاءات وود ماكينزى الاستشارية‮ - ‬ومن ثم اذا قرر الرئيس الجديد فرض حظر على الاستيراد فسترتفع اسعار كثيرة بالنسبة للمستهلك الامريكى‮. ‬
فى الوقت نفسه،‮ ‬قد‮ ‬يقول البعض انه بامكان الولايات المتحدة انتاج ما‮ ‬يكفيها من الصلب لدعم الصناعة،‮ ‬لكن الواقع انها تنتجه بتكلفة عالية،‮ ‬لا سيما مقارنة بالبرازيل،‮ ‬روسيا والصين التى تنتج الصلب بتكلفة منخفضة‮. ‬
ونظرا لاعتماد الولايات المتحدة على كندا فى استيراد الالومنيوم،‮ ‬يشعر تجار الالومنيوم بالقلق ازاء تعهد ترامب باعادة التفاوض حول اتفاق التجارة الحرة مع كندا والمكسيك،‮ ‬فاذا سعت الولايات المتحدة لاعادة التفاوض بشان‮ «‬نافتا‮»‬،‮ ‬فربما تقوم كندا بفرض رسوم جمركية على الالومنيوم‮.‬
يذكر انه خلال العام الماضى انخفض انتاج الالومنيوم فى الولايات المتحدة الى اقل مستوى فى ثلاثين عاما بعد اغلاق العديد من المصانع بسبب انخفاض الاسعار على مدى السنوات الخمس الماضية،‮ ‬غير ان اسهم شركة‮ «‬الكوا‮» ‬المنتجة للمعدن الخام،‮ ‬ارتفعت‮ ‬41٪‮ ‬هذا العام فى مؤشر على توقعات البعض باستفادة صناعة الالومنيوم الامريكية‮. ‬
الذهب‮:‬
ارتفع سعر الذهب بنسبة‮ ‬7٪‮ ‬منذ مطلع العام الجارى فيما اطلق عليه‮ «‬التحوط ضد ترامب‮»‬،‮ ‬مع اقبال المستثمرين على المعدن الاصفر كمخزن للقيمة او كوثيقة تامين ضد القرارات‮ ‬غير المتوقعة للرئيس الجديد‮.‬
وينظر كثيرون الى خطط ترامب بخصوص البنية التحتية كعامل لرفع التضخم‮ - ‬وهو ما‮ ‬يدفع الى شراء الذهب للتحوط ضده‮.‬
فى الوقت نفسه،‮ ‬يعتبر الذهب حماية ضد اية ازمات جيوسياسية تترتب على سياسات الرئيس الجديد،‮ ‬ابتداء من حرب تجارية مع الصين الى تزايد التوترات مع ايران او كوريا الشمالية‮.‬
وحتى الان،‮ ‬كان المشترون الكبار للمعدن من خارج الولايات المتحدة،‮ ‬وفى اوروبا بالدرجة الاولى،‮ ‬ووفقا لاحصاءات صندوق التحوط‮ « ‬بلاك روك‮» ‬كانت تدفقات المستثمرين الاوروبيين فى الصناديق المتداولة فى البورصات خلال شهر‮ ‬يناير هى الاعلى،‮ ‬مع اتجاه المستثمرين على مستوى العالم الى البيع وهو ما‮ ‬يعكس تركيزا اوروبيا على الذهب كملاذ امن‮.‬
من ناحية اخرى فمن المرجح انخفاض اسعار الذهب مع ارتفاع الفائدة الامريكية وصعود الدولار،‮ ‬فمن المتوقع قيام مجلس الاحتياطى الفيدرالى برفع اسعار الفائدة ثلاث مرات خلال العام الجارى،‮ ‬والذى قد‮ ‬يكون له تاثير سلبى على الذهب اذ انه‮ ‬يعنى ارتفاع تكلفة الاحتفاظ باصول لا تدر عائدا مثل المعدن فى مقابل وجود اصول اخرى ذات عائد مغرٍ‮.‬
وكما‮ ‬يوضح الرسم البيانى فإن تغريدات ترامب على تويتر كان لها تأثير على سعر الذهب،‮ ‬وكانت‮:‬
1-‮‬عندما قال فى شهر اكتوبر‮ «‬انه مساء جميل ومهم‮ ... ‬سوف نجتمع جميعا كما لم‮ ‬يحدث من قبل‮» ‬كان سعر الاوقية‮ ‬1276‮ ‬دولارا للاوقية‮.‬
2- ‬وبعد فوزه فى نوفمبر‮ «‬سوف نجعل امريكا عظيمة مرة اخرى‮» ‬انخفض السعر الى‮ ‬1184‮ ‬دولارا‮.‬
3- ‮‬تأخد الصين قدرا هائلا من المال والثروة من الولايات المتحدة فى تجارة احادية الجانب تماما،‮ ‬لكنها لا تساعد فيما‮ ‬يتعلق بكوريا الشمالية‮»‬،‮ ‬انخفض قليلا الى‮ ‬1152‮ ‬دولارا‮.‬
4- «‬روسيا لم تسع ابدا الى التاثير علىّ،‮ ‬ليس لدىّ‮ ‬ما افعله مع روسيا‮»‬،‮ ‬ارتفع الى‮ ‬1188‮ ‬دولارا‮.‬
5- «‬بلادنا تحتاج الى حدود قوية،‮ ‬وعمليات تدقيق مشددة،‮ ‬الان‮» ‬أترفع الى‮ ‬1197دولارا‮.‬
6- «‬لم‮ ‬يتم الرد بعد على اطلاق ايران صاروخ باليستي‮»‬،‮ ‬1215‮ ‬دولارا‮.‬
7- «‬ايران تلعب بالنار‮»‬،‮ .‬1218‬
قانون دود‮ - ‬فرانك
كان ترامب قال انه‮ ‬يتوقع الغاء الكثير من بنود قانون الاصلاح المالى دود‮ - ‬فرانك الذى تم اقراره بعد الازمة المالية العالمية من اجل تقليص قدرة البنوك على المخاطرة الشديدة باموال العملاء‮.‬
وبناء على هذا القانون احجمت بنوك كبرى فى الولايات المتحدة عن الاستثمار فى السلع او امتنعت تماما عن ذلك،‮ ‬بالرغم من ان بزنس تداول السلع الرئيسية او‮ «‬الموارد الطبيعية‮» ‬يقدر بنحو‮ ‬14‮ ‬تريليون دولار سنويا‮.‬
ومع ذلك،‮ ‬احتفظت بنوك مثل جولدمان ساكس وجى بى مورجان وسيتى جروب باستثماراتها فى السلع،‮ ‬وعلى سبيل المثال،‮ ‬كان جولدمان ساكس فى عام‮ ‬2015‮ ‬احد اكبر مستثمرى الغاز الطبيعى فى الولايات المتحدة‮.‬
وهكذا فان الغاء بنود من قانون دود فرانك سيفيد البنوك الامريكية بدرجة كبيرة مع اطلاق حرية استثمارات البنوك فى اسواق السلع‮.‬
التعديلات الضريبية‮:‬
التعديلات الضريبية التى‮ ‬يقترحها الجمهوريون سيكون لها تاثير بالغ‮ ‬على تداولات السلع المادية وليس مجرد العقود الاجلة‮.‬
ووفقا للمقترحات فان الشركات لن تستطيع خصم تكلفة السلع المستوردة من الايرادات الخاضعة للضرائب،‮ ‬فى حين ان الصادرات ستكون معفاة من الضرائب،‮ ‬وهذا سيؤدى بدوره الى تزايد قوة الدولار،‮ ‬لان فى هذه الحالة ستنخفض الواردات وستزيد الصادرات مثلما‮ ‬يقول اقتصاديون‮.‬
وبفضل الضرائب الجديدة ستنخفض تكلفة انتاج الفحم فى الولايات المتحدة،‮ ‬كما ان انتاج النفط المحلى سيكون ارخص من البرميل المستورد الذى سيتم فرض ضريبة عليه‮. ‬
النفط‮:‬
وعدت الادارة الامريكية الجديدة بخفض القواعد المنظمة لصناعة النفط ووافقت بالفعل على مشروع لمد خط انابيب رفضه من قبل حماة البيئة،‮ ‬والمشروع سيفيد صناعة النفط والغاز الصخرية،‮ ‬والتى بدات مرة اخرى تعيد تشغيل منصات للعمل مع تعافى اسعار الخام الى ما‮ ‬يقارب‮ ‬55‮ ‬دولارا للبرميل مقارنة بنحو‮ ‬30‮ ‬دولارا فى مطلع‮ ‬2016‮ .‬
وبالطبع اى تخفيف فى القواعد المنظمة للصناعة سوف‮ ‬يخفض التكاليف وسيكون موضع ترحيب من شركات الطاقة‮.‬
ومع ذلك ستظل اسعار النفط العالمية هى عاملا مهما فى تحديد آفاق النفط الامريكى،‮ ‬وتتوقع وكالة الطاقة الدولية ارتفاع حجم انتاج النفط الامريكى بحوالى نصف مليون برميل‮ ‬يوميا بين ديسمبر‮ ‬2016‮ ‬وديسمبر‮ ‬2017‮ .‬
السلع الزراعية‮:‬
عادة ما تتاثر اسعار السلع الزراعية بالمناخ،‮ ‬التكنولوجيات الزراعية،‮ ‬تذبذبات العملة والطلب،‮ ‬وسياسات ترامب تؤثر على اسواق الصرف الاجنبى والطلب‮.‬
ويتوقع البعض ان‮ ‬يكون للبيت الابيض تاثير مباشر على حجم الطلب على الذرة،‮ ‬من خلال اعادة النظر فى معيار الوقود المتجدد الذى‮ ‬يعد مطلبا فيدراليا لاستخدامات الوقود الحيوى‮.‬
ففى الولايات المتحدة‮ ‬يزداد حجم الوقود المتجدد الذى‮ ‬يجب مزجه قانونا عاما بعد اخر حيث ان‮ ‬1811‮ ‬مليار جالون كان الحد الادنى لعام‮ ‬2016‮ ‬وهو ما‮ ‬يعد طفرة كبيرة مقارنة بنحو‮ ‬16933‮ ‬مليار جالون المقررة فى عام‮ ‬2015‮ ‬اى من‮ ‬1.‬1‮ ‬مليون برميل الى‮ ‬1.‬18‮ ‬مليون برميل‮ ‬يوميا‮.‬
وما‮ ‬يزيد على ثلث انتاج الذرة الامريكى‮ ‬يستخدم فى صناعة الايثانول والمشتقات البترولية‮.‬
من ناحية اخري،‮ ‬وعد ترامب باعادة النظر فى اتفاقيات التجارة والذى قد‮ ‬يؤثر ايضا على صادرات السلع الزراعية للولايات المتحدة والمقدرة بنحو‮ ‬143‮ ‬مليار دولار خلال العام الجارى‮.‬
واذا قامت دول مثل المكسيك والصين باجراءات عقابية ردا على حرب ترامب التجارية وقررت خفض وارداتها،‮ فقد تنخفض الاسعار الاجلة للسلع فى بورصة شيكاغو‮.‬
تغييرات اخرى فى السياسة الامريكية قد تؤثر على تكلفة انتاج السلع الغذائية،‮ ‬ويشغل المهاجرون عددا كبيرا من الوظائف فى هذا القطاع ما‮ ‬يعنى ان سياسات ترامب بتقييد الهجرة ستؤدى الى ارتفاع تكاليف العمالة،‮ ‬الذى قد‮ ‬ينتقل بدوره الى اسعار السلع الآجلة‮. ‬