"إتش سى" توصى بشراء أسهم "سيدى كرير"

واستهداف سعر 16.7 جنيه

أكد مركز بحوث السوق بشركة "اتش سى" أن الانخفاض فى أرباح الربع الثالث من 2010 لشركة سيدى كرير للبتروكيماويات الناتج عن الموسمية والتوقف عن العمل، متوافق مع تقديرات المركز السابقة بخصوص الشركة.
وقال تقرير، صادر عن المركز، إن المبيعات ومعدلات التشغيل أعلى من المتوقع، ولكن هناك ضغوطًا على هامش الربحية، نظرًا لبعض النفقات الاستثنائية الناتجة عن التوقف عن العمل، وأشار التقرير إلى أنه فى ظل ارتفاع الأسعار والمبيعات فى الربع الأخير من السنة المالية ما زلنا إيجابيين ونكرر توصيتنا بالشراء وسعر مستهدف 16.7جنيه مصرى للسهم.
وذكرت شركة سيدى كرير للبتروكيماويات أن صافى الربح التسعة الأشهر الأولى على السهم فى 2010 بلغ 583 مليون جنيه مصرى، مما يجعل صافى الربح فى الربع الثالث يصل إلى 162 مليون جنيه مصرى وأن ربحية السهم وصلت إلى 0.31 جنيه مصرى للسهم، وهو ما يأتى متوافقًا مع تقديراتنا، ولكنه أقل بنحو 12% من تقديرات السوق.
وتعكس الأرقام انخفاضًا 22% ولكنها تعكس زيادة 1% مقارنة بالعام السابق فى الأرباح مقارنة بالربع السابق .
وبلغت المبيعات فى التسعة الأشهر الأولى 2010 1.38 مليار جنيه مصرى، وهو ما يجعل مبيعات الربع الثالث من السنة المالية 2010 تصل إلى 450 مليون جنيه، والتى تأتى 15% أعلى من تقديراتنا و9% أعلى من التقديرات الأخرى، وعلى خلاف الأرباح، انخفضت المبيعات بنسبة 3% فقط مقارنة بنفس الربع من العام السابق.
وجاءت الإيرادات ومعدلات التشغيل أعلى من المتوقع، فيما تقلصت الهوامش نظرًا للنفقات المترتبة على الإغلاق، وكان الانخفاض فى الأرباح متوقعًا، نظرًا لانخفاض معدل الطلب فى سوق البتروكيماويات المصرى فى الربع الثالث نظرًا لموسم الإجازات وشهر رمضان، وبالإضافة إلى الإغلاق الذى استمر من 10-15 يومًا، واجهت الشركة أيضًا انقطاعًا فى التيار الكهربائى.
وبشكل عام، تعمل سيدى كرير فى الربع الثالث على بناء المخزونات التى ستبيعها فى الربع الأخير، وهو ما يسفر عن تحقيقها لما يزيد على 100% فى معدلات التشغيل فى الربع الأخير من السنة، ونتوقع أن يعوض الربع الأخير عن النتائج الضعيفة فى الربع الثالث والتى جاءت نتاجًا للعوامل الموسمية.
نكرر توصيتنا بالشراء وسعر مستهدف 16.7 جنيه مصرى للسهم، وفى ظل ارتفاع أسعار البتروكيماويات والمبيعات فى الربع الأخير من السنة المالية فإننا
مازلنا إيجابيين على السوق فنحن نفضل السوق من منطلق المضاعف، والعائدات.
تعد شركة سيدى كرير هى السهم الوحيد الذى يتمتع بعائدات مرتفعة وتذبذب منخفض من بين أسهم شركات البتروكيماويات فى الشرق الأوسط، كما أن الشركة لديها ميزانية مالية خالية من الدين وهوامش ربحية عالية ومخاطر قليلة فيما يتعلق بالطلب.